每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 張昊    

每經(jīng)記者 張昊

好當(dāng)家（600467，SH）是水產(chǎn)股里面彈性最大的品種之一，2012年的被業(yè)內(nèi)賦予了不少期待。然而事實(shí)往往事與愿違，在海參產(chǎn)量上升，經(jīng)濟(jì)降溫等因素影響下，好當(dāng)家海參價(jià)格同比下滑幅度達(dá)到10%。

海參價(jià)格不及預(yù)期，以及同期海蜇價(jià)格大幅下跌，造成了好當(dāng)家2012年凈利潤(rùn)下滑1.11%，每股收益同比下滑6.25%。

五家增發(fā)機(jī)構(gòu)選擇堅(jiān)守

昨日好當(dāng)家2012年年報(bào)出爐，去年公司營(yíng)業(yè)收入10.28億元，同比增長(zhǎng)16.78%，凈利潤(rùn)2.16億元，同比增長(zhǎng)4.44%，不過(guò)扣除非經(jīng)常損益的凈利潤(rùn)則同比下滑1.11%，每股收益0.3元，同比下滑6.25%。

2012年公司業(yè)績(jī)同比下滑，主要原因便是產(chǎn)品價(jià)格的下滑。首先從海參業(yè)務(wù)看，2012年度鮮海參累計(jì)捕撈2928噸，比去年同期增長(zhǎng)28.27%，其中用于加工鹽漬海參的鮮參量為668噸；鮮海參年平均銷(xiāo)售價(jià)格166.78元/公斤，同比下降10.19%；另一大主營(yíng)產(chǎn)品海蟄累計(jì)捕撈5550噸，同比增加75.66%，年平均銷(xiāo)售價(jià)格10.77元/公斤，同比下降47.79%。

“其實(shí)業(yè)內(nèi)對(duì)2012年的好當(dāng)家充滿期待。”某券商行業(yè)分析師告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，2011年11月公司完成了定向增發(fā)，由于增發(fā)股在去年底解禁，為了增發(fā)資金成功“出逃”，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為好當(dāng)家業(yè)績(jī)值得期待，但是未料想到公司的產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)大幅下滑。在好當(dāng)家年報(bào)十大流通股股東中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者看見(jiàn)，2011年定向增發(fā)的機(jī)構(gòu)還有5家選擇堅(jiān)守，分別是天津六禾碧云股權(quán)投資獲配的1743.88萬(wàn)股、天津盛熙獲配的1058.16萬(wàn)股、博時(shí)基金管理的社保501組合剩余的1478.97萬(wàn)股，易方達(dá)管理的社保502組合獲配的814萬(wàn)股，以及中信建投獲配1013.1萬(wàn)股。

當(dāng)前好當(dāng)家二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格為7.29元，相比當(dāng)初11.45元定向增發(fā)價(jià)格，若還未減持上述5家留守機(jī)構(gòu)的命運(yùn)勘憂。

以量補(bǔ)價(jià)或透支業(yè)績(jī)

在年報(bào)中，好當(dāng)家表示，公司圍海養(yǎng)殖基地經(jīng)過(guò)20多年的建設(shè)現(xiàn)已建成圍海養(yǎng)殖基地3.6萬(wàn)畝，2012年3月26日，定向增發(fā)的募投項(xiàng)目9800畝圍海工程成功合攏，到2012年底已有5000畝參池改造結(jié)束，已投放苗種；另外5000畝將于今年春季改造完畢。

另一方面，自2010年起好當(dāng)家投苗力度不斷加大，這些投苗量理論上將保證公司2012年和2013年捕撈量。

不過(guò)此前《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者在與業(yè)內(nèi)人士的交流中了解到，決定水產(chǎn)企業(yè)業(yè)績(jī)的因素?zé)o非就是產(chǎn)品的量與價(jià)，價(jià)格不可控，捕撈量可控，因此可以通過(guò)對(duì)捕撈量的調(diào)控從而間接調(diào)控當(dāng)年業(yè)績(jī)。尤其是這類(lèi)企業(yè)在實(shí)施定向增發(fā)過(guò)程中，企業(yè)采用這樣的形式較為明顯。

某券商人士告訴記者，2012年整個(gè)海參景氣度不及預(yù)期，年初南方海參的集中上市對(duì)價(jià)格的沖擊很大。在此背景下只能 “以量補(bǔ)價(jià)”，因此2012年年報(bào)中可以看到公司海產(chǎn)品捕撈量的大幅上升。

某券商分析師告訴記者，這樣的操作方式有很大可能會(huì)透支后期的業(yè)績(jī)，同時(shí)在對(duì)2013年海參價(jià)格持謹(jǐn)慎看法的背景下，好當(dāng)家或許將進(jìn)入兩年左右的蟄伏期。