每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

歐元最近三個交易日大幅波動，本周一因塞浦路斯對存款征稅消息而大跌。截至周一18：27，歐元暫報1.2944美元，稍前曾低至1.2880美元，創(chuàng)兩個月調(diào)整以來的新低。因塞浦路斯事件對歐元的利空很難理解成孤案，故歐元或?qū)⒊掷m(xù)承壓。塞浦路斯存款稅打壓歐元

造成本周一歐元匯率急劇回落的主因是一則消息，其稱歐元區(qū)財長上周末會議達(dá)成一致意見，作為外部援助的前提條件，歐元區(qū)財長們對2008年已加入歐元區(qū)的小國塞浦路斯提出要求，要求其對銀行存款進(jìn)行“一次性征稅”并以此籌措部分救援金融危機(jī)的資金。

這則消息引發(fā)風(fēng)險偏好急劇降溫。本周一，資金由歐元向美元、日元及部分北歐幣種等分流，造成歐元急挫，美元、日元及部分北歐幣種相對于歐元顯著跳漲。另外，一部分資金雖然并未撤離歐元，但流向歐元區(qū)相對健康的經(jīng)濟(jì)體，如德國。本周一德國公債急漲，收益率急挫，部分品種甚至出現(xiàn)了負(fù)收益率。

塞浦路斯政府已大體同意歐元區(qū)債權(quán)國的主張，初定的征稅方案具體細(xì)節(jié)為，存款10萬歐元以下者課稅6.75%，超10萬者課稅9.9%。

不過，因反對聲浪高，塞政府已有意修改規(guī)則，主旨是讓富人貢獻(xiàn)更多。據(jù)一些市場傳言，該國政府或打算將征稅規(guī)則稍作修改。另外，對存款期超兩年者也有優(yōu)惠，包括取消征稅或“贈送”銀行股份或天然氣相關(guān)債券。

無論最終如何征稅，應(yīng)該都很難通過塞浦路斯議會批準(zhǔn)，至少也會引發(fā)激烈爭辯。目前以總統(tǒng)Anastasiades為首的塞浦路斯現(xiàn)任政府并沒有控制議會，所以局面變得撲朔迷離。

歐元或受持久壓力

本周一稍晚，塞浦路斯議會就將對政府的征稅提案進(jìn)行表決，屆時歐元必受相關(guān)消息影響而出現(xiàn)波動，操作上宜觀望。從目前情況看，德國等出資國或國際機(jī)構(gòu)進(jìn)行讓步的機(jī)會較少，所以除非塞議會能同意方案或修改過的方案，否則歐元所承受的短線沖擊將持續(xù)一陣。

本周一歐央行執(zhí)委亞斯穆森透露了出資國或國際機(jī)構(gòu)的底限，他表示，塞浦路斯向儲戶征稅方案由該國政府決定，但數(shù)額必須不低于58億歐元。

塞浦路斯經(jīng)濟(jì)總量差不多只有180億歐元，占?xì)W元區(qū)0.2%，幾乎可忽略不計，但此事如果開個壞頭會十分麻煩，因?yàn)橥顿Y者會擔(dān)心此類事件未來發(fā)生在其他國家身上，所以一般傾向于將存款挪出歐元區(qū)國家，極端情況下或造成擠兌，如此該事件對歐元的壓制將最終異化為中長線壓制。

國際評級公司穆迪在信用展望報告中表示，塞浦路斯當(dāng)局讓存款人承擔(dān)損失的決定，嚴(yán)重背離過去由國家當(dāng)局或歐元區(qū)當(dāng)局提供援助的案例。穆迪還說，這一決定對于歐洲獲得良好的資信評級可能具有“負(fù)面意義”。

花旗集團(tuán)表示，無論塞浦路斯征存款稅是否是一次性的，但其他地方的存款人都極可能將此事視為“一連串一次性事件中的一個”，故目前風(fēng)險上升，歐元存在螺旋式下跌的風(fēng)險。

關(guān)注美聯(lián)儲議息

本周四美聯(lián)儲將召開利率會議，市場普遍預(yù)期利率不變，會后言論照例是關(guān)注焦點(diǎn)，因其提示美聯(lián)儲維持量化寬松政策的興趣強(qiáng)弱變化。本周美元走勢應(yīng)有較大的不確定性，一方面是因上述美聯(lián)儲利率會議召開在即，另一方面是因美元指數(shù)中權(quán)重過半的歐元基本面相當(dāng)不穩(wěn)定。

上周稍晚美國公布的CPI數(shù)據(jù)溫和，加之遠(yuǎn)弱于預(yù)期的密歇根大學(xué)消費(fèi)信心指數(shù)，均支持了美聯(lián)儲維持量寬政策，所以上周四和周五美元指數(shù)連續(xù)回落。

不過，美國近期整體經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)偏強(qiáng)勁，這又使得美聯(lián)儲維持量寬政策理由削弱。美國最近公布的2月零售銷售、上周初請失業(yè)救濟(jì)金人數(shù)及更早公布的2月非農(nóng)就業(yè)等指標(biāo)均大幅優(yōu)于預(yù)期。此外，更前期公布的樓市數(shù)據(jù)也相當(dāng)不俗。

折中考慮后，美聯(lián)儲本周利率會議仍然不太可能提示“更早地撤出量化寬松政策”，但有可能調(diào)整對經(jīng)濟(jì)前景的展望，一般對復(fù)蘇的展望成分會多一些。如果真是這樣，美元已能得到足夠支撐，延續(xù)近期強(qiáng)勢機(jī)會，反之有可能出現(xiàn)些調(diào)整。

中線投資者可忽視小的波動，不如繼續(xù)持有美元，因?yàn)閺闹芯€看，即使美國經(jīng)濟(jì)指標(biāo)反復(fù)，但整體上明顯優(yōu)于日本、歐元區(qū)、英國等經(jīng)濟(jì)體。