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B股指數(shù)一年漲逾25% 蛇年或再現(xiàn)集體狂飆

新華網(wǎng) 2013-02-10 11:22:21

8日是龍年股市的最后一個交易日,滬深B股均保持了近期的良好漲勢,完美收官。僅僅一年間,B股指數(shù)累計上漲超過25%,令A(yù)股望塵莫及。

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8日是龍年股市的最后一個交易日,滬深B股均保持了近期的良好漲勢,完美收官。僅僅一年間,B股指數(shù)累計上漲超過25%,令A(yù)股望塵莫及。

長期被市場遺忘的B股,何以如此龍馬精神?市場人士分析,B股市場每次大的趨勢性行情都與制度改革或重大政策紅利有關(guān),股民可在新的一年里把握投資機會,分享B股改革紅利。

制度紅利下的暴漲

從股價走勢上看,截至8日收盤,上證B股指數(shù)收于286.40點,比前一交易日漲幅0.71%,一年內(nèi)累計上漲超過25%;深圳B股指數(shù)也從2012年9月份階段低點549.11點躍至8日盤中最高位854.00點,漲幅高達55.5%。

業(yè)內(nèi)分析認為,制度紅利的釋放是龍年B股指數(shù)暴漲主因。2012年以來,為解決B股流動性不佳、再融資功能缺失等歷史遺留問題,B股公司開始“自謀出路”,數(shù)家公司已經(jīng)或者正在積極準備“轉(zhuǎn)板”到H股或A股市場。原本“一潭死水”的B股市場正面臨著重大變革。

2012年12月19日,中集B成功轉(zhuǎn)板H股;此后,萬科B和麗珠B相繼宣布“B轉(zhuǎn)H”方案;現(xiàn)今,市場更是翹首等待春節(jié)后東電B成為首家“B轉(zhuǎn)A”的公司。

復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)教授張宗新認為,轉(zhuǎn)板是中國證監(jiān)會推行的股改紅利之一,它可以解決目前B股股價低估、幾乎沒有流動性和失去融資功能等歷史遺留問題。“轉(zhuǎn)板首先可以提升B股價值,使其擁有更好的定價;同時也可以讓投資者獲取好的回報,保護他們的利益。

事實上,中集作為首只B轉(zhuǎn)H股公司,首日登陸港股市場即表現(xiàn)不俗,當(dāng)日股價上漲15.67%,較B股除牌前價格更是高出近30%,全天成交1.06億元,流動性大幅增加。在公布B轉(zhuǎn)H股方案后的復(fù)牌首日,萬科的A、B股價亦分別上漲了9.98%和10.00%。

普華永道資本市場服務(wù)組合伙人陳朝光認為,轉(zhuǎn)板后不僅可以增強股票的流動性,還可擴充股東,引進更多的國際機構(gòu)投資者,從而提升公司的融資能力。

B股公司蛇年會集體“出逃”嗎?

截至目前,已有中集等三家B股上市公司宣布“B轉(zhuǎn)H”方案。毫無疑問,對于B股市場而言,“中集模式”已經(jīng)觸發(fā)B股上市公司轉(zhuǎn)板熱情。滬深兩市共107家B股公司會否在蛇年上演集體“出逃”的戲碼?

專家指出,雖然“中集模式”為其他B股公司的轉(zhuǎn)板樹立了良好的示范效應(yīng),但由于轉(zhuǎn)板到H股市場的條件較為苛刻,并非所有的公司都可以效仿。但未來B股公司還可以通過回購、轉(zhuǎn)A股等多元化方案來“逃離”B股市場。

據(jù)德勤中國全國上巿業(yè)務(wù)組聯(lián)席主管合伙人歐振興預(yù)測,目前B股上市公司中,雖然有41家可以按照“中集模式”到H股上市,但2013年可能只有7到8家可轉(zhuǎn)板成功。“轉(zhuǎn)板需要等時機,比如一些業(yè)績不佳的B股公司必須要等到業(yè)績理想后才能轉(zhuǎn)到H股市場。”

張宗新認為,B股公司中的藍籌股,轉(zhuǎn)板到H股比較合適。因為B股轉(zhuǎn)H股也面臨著幾大問題,首先是入市門檻,B股要轉(zhuǎn)成H股,上市公司在財務(wù)測試、最低市值、公眾持股量、流通比率等11個方面都要符合港交所相關(guān)規(guī)則設(shè)定的基本門檻,如上市企業(yè)必須有不少于3個財年的營業(yè)記錄,且上市時市值不低于2億港元等。

同時,目前有20多家有B股、但無A股的上市公司轉(zhuǎn)板比較困難。

張宗新認為,純B股公司并不適合轉(zhuǎn)H股,而是應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)到A股重新上市。“未來B股市場改革應(yīng)該"多條腿走路",除了B股轉(zhuǎn)H股、B股轉(zhuǎn)A股之外,還可以通過股份回購的方式來注銷B股股份,回購后的公司可以到A股市場重新上市。”

B股轉(zhuǎn)板暗藏投資機會

分析人士認為,蛇年新春后,B股轉(zhuǎn)板H股或A股有望提速。隨著B股“股改”行情的持續(xù)深入,具有一定基本面支撐的B股公司,其股價應(yīng)向A股逐步靠攏,即差價的逐步縮小將是主要趨勢。且這一行情短期內(nèi)恐難結(jié)束,B股會繼續(xù)吸引投資者的目光。

事實上,隨著近來B股行情的日益火爆,場外資金已開始積極入場,而對于許多長期套牢的B股股民而言,與B股困局的直接關(guān)系是股市收益。中集集團首次試水和萬科緊隨其后給相關(guān)個股樹立了良好榜樣,后來者可能存在較大投資機會。

業(yè)內(nèi)人士普遍認為,如果藍籌B股實施“B轉(zhuǎn)H”,投資者將收益頗豐。首先,H股市場有更好的流動性,對優(yōu)質(zhì)公司能給出較高估值。將A+B股公司的B股股價折算成人民幣以后,相對于A股平均有40%的折價。“藍籌B股若以目前的價格在H股上市,將存在較大的升值空間。”

中銀國際預(yù)計,B股公司轉(zhuǎn)板方案的成型將有利于公司估值的提升以及降低貸款融資成本,遠期或?qū)⑼卣构镜闹苯尤谫Y渠道。以萬科B為例,其可能將獲得40%—55%左右的估值提升,并帶動萬科A股獲得至少28%的估值提升。

張宗新認為,無論是轉(zhuǎn)板到H股市場,還是轉(zhuǎn)板到A股市場,B股都會出現(xiàn)明顯的溢價空間。“這從中集B的轉(zhuǎn)板案例中就可看出端倪,中集溢價了50%以上。隨著越來越多的B股改革方案的出臺,B股價格與A股或H股接軌將是大勢所趨?,F(xiàn)在的價格之差就是難得的套利機會。”

 

 

責(zé)編 方琛

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