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狼來了 PE巨頭黑石低調(diào)進軍投行業(yè)務

2013-02-05 01:13:50

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 蓬勃    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實習記者 蓬勃

在近日低調(diào)獲得證券承銷執(zhí)照后,黑石集團(Blackstone)這家全球一流的另類資產(chǎn)管理巨頭,終于可以躋身于自己既陌生又熟悉的行業(yè)——投行業(yè)??梢钥隙ǖ氖?,這一消息足以讓一些投行家夜不能寐。

不過,《每日經(jīng)濟新聞》記者就此事致電黑石集團(香港)時,對方表示在香港并沒有對外媒體部門,具體詳情尚無法告知。

PE大佬集體轉舵

昨日(2月4日),據(jù)英國《金融時報》報道,黑石低調(diào)地獲得了一張證券承銷許可證,使其業(yè)務從傳統(tǒng)的另類資產(chǎn)管理與金融咨詢,擴展至投行業(yè)務。

黑石于2007年在紐約上市,其最新公開報表似乎能取悅公眾股東。彭博顯示,2012年其凈利潤達到2.19億美元,約合每股收益0.41美元,自2007年以來首次扭虧為盈。在截至去年底的第四財季,凈利潤為1.06億美元,遠高于前年同期的-2268萬美元。

但分析師認為,一只腳跨入投行業(yè)務,可以提升收費收入(IncomeFees),從而滿足股東胃口。《每日經(jīng)濟新聞》查閱資料發(fā)現(xiàn),截至去年9月底,黑石的前五大股東均為機構投資者,依次是Waddell&ReedFinancial(7.51%)、富達公司 (5.06%)、瑞信(5%)、摩根士丹利(4.2%)和德意志銀行(3.7%)。其中,瑞信和大摩都在證券承銷上實力不俗。

看上去,黑石的轉型壓力并非來自業(yè)績,而是私募股權行業(yè)的轉舵。據(jù)了解,黑石最大的兩個競爭對手阿波羅(Apollo)和KKR都已經(jīng)取得了證券承銷資格,在上市的大型投資并購集團中,只有凱雷集團(Carlyle)表示對承銷執(zhí)照沒有興趣。

根據(jù)黑石官網(wǎng)介紹,其主營業(yè)務包括兩部分:另類資產(chǎn)管理和金融咨詢。其中另類資管覆蓋PE、房地產(chǎn)、對沖基金方案(BAAM)和封閉式基金等。相比之下,KKR的核心業(yè)務則包括資本市場(KCM)一項,可以直接為客戶執(zhí)行IPO、PRE-IPO(上市前)籌資、股權回購以及并購融資等相關工作。

彭博數(shù)據(jù)顯示,在截至2012年9月底的第三財季,KKR凈收入為25.6億美元,其中有2.73億美元 (占比11%)來自資本市場業(yè)務。私募股權基金(19.2億美元)仍然是凈收入的最大來源,但資本市場環(huán)比增速最快,達到驚人的154%,三季度資本市場收入創(chuàng)下10個季度以來的新高。

承銷仍是投行天下

如果黑石做起投行業(yè)務,是否會搶下那些投行家的飯碗?

海外分析人士指出,如果PE的承銷業(yè)務增長過快,投資銀行可能會感受到威脅,但現(xiàn)在大可不必為此感到驚慌,比如當KKR正式成立承銷部門后,高盛和摩根士丹利就立即邀請其參與一筆債券交易。

此外,IPO保薦同樣會帶來風險。如果PE投資組合中的公司IPO項目出現(xiàn)嚴重問題,私募股權集團會面對法律訴訟。

“我們與PE公司的關系很復雜”,一位不愿具名的投行家聲稱,“這種關系不是純粹的利益沖突,為什么我們不利用PE手中的客戶來賺取利潤呢?這完全是增值收入。”

另一方面,全球最主要的股票承銷市場仍然被投行占據(jù)。彭博數(shù)據(jù)顯示,2012年排在全球股票首發(fā)前五位的投行依次是摩根士丹利、摩根大通、德意志銀行、花旗和美銀美林。其中摩根士丹利涉及金額高達107億美元,費率為3.11%。

知情人士稱,黑石在這上面的野心并不是非常大,只不過是為了在企業(yè)重組或者并購等業(yè)務上更好地服務客戶。如果結果被證明是積極的,黑石可能會增加規(guī)模。

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