每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 德國 法蘭克福、柏林攝影報道    

每經(jīng)記者 楊可瞻 德國 法蘭克福、柏林攝影報道

在綿延數(shù)年之久的歐債危機中，歐洲第一大經(jīng)濟體德國，一直扮演著看似矛盾的角色。一方面，忌諱于推高通脹，其不甘愿過多借錢給希臘、意大利等債務(wù)國，從而導致歐洲復(fù)蘇進程緩慢；另一方面，在建立歐洲金融穩(wěn)定基金（EFSF)等重要機制時，德國又是當之無愧的中流砥柱，其幾乎將整個歐洲扛在了肩上。

11月中旬，《每日經(jīng)濟新聞》記者應(yīng)智庫InstituteforStrategicDia－logue和羅伯特博世基金會之邀，啟程前往德國的法蘭克福和柏林。在親身體驗并與當?shù)厝松钊虢涣骱?，逐漸撥開了關(guān)于歐債的重重迷霧。

商業(yè)氣氛活躍

漢莎航空的波音747航班，在經(jīng)歷11個小時的長途跋涉后，終于抵達了法蘭克福國際機場（FRA)。

來之前，我就聽說德國人嚴謹，但親身體驗卻是頭一回。入關(guān)檢查時，四個魁梧且清一色金發(fā)碧眼的德國警察，將檢查口悉數(shù)關(guān)閉，導致幾十名游客滯留半小時之久。后來我問警察是怎么回事，他們說接到安全威脅，按流程行事。

安頓好后，次日我只身前往位于Hellerhof街9號的 《法蘭克福匯報》，這家報紙的日發(fā)行量超過35萬份，是德國發(fā)行量最大的報紙之一。迎接我的是文化副刊副主編安德里亞斯·普拉特霍斯（AndreasPlatthaus），他同時也是德國最出色的卡通畫制作人。進入他那間開闊明亮的辦公室后，我隨即切入主題，“歐債危機以來，德國經(jīng)濟是不是很困難？”普拉特霍斯呷了一口茶，笑道，“坦白說，德國經(jīng)濟還不錯，我們并不擔憂經(jīng)濟會停滯甚至衰退?！?/p>

我對普拉特霍斯的話半信半疑，畢竟身處歐債漩渦中心，德國經(jīng)濟不太可能不受影響。于是，我提議去法蘭克福市中心轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)，想借此仔細觀察一下德國市區(qū)的商業(yè)氛圍。

我們在坐了數(shù)站地鐵并轉(zhuǎn)乘有軌電車后 （德國公共交通系統(tǒng)幾乎不檢票，全憑自覺），來到了采爾街（當?shù)刈畲蟮馁徫锝郑Ｔ谶M入一家大型購物Mall后，我驚奇地發(fā)現(xiàn)這些商場內(nèi)的櫥窗擺設(shè)竟和中國大同小異。比如潘多拉首飾，都位于一樓中間，商場的頂樓用來看電影，負一層則是超市。給我印象最深的是，采爾街熙來攘往，購物氣氛非常濃厚，而各大商場電梯前專門提供的中文購物牌，也印證了中國游客強勁的購買力。

其實，我們亦可從新近公布的數(shù)據(jù)中找到德國商業(yè)增長的跡象。據(jù)I－FO經(jīng)濟研究機構(gòu)數(shù)據(jù)，德國11月商業(yè)景氣指數(shù)為101.4，好于預(yù)期的99.5，并脫離了10月觸及的32個月低點100。而在經(jīng)濟增長方面，德國三季度經(jīng)季調(diào)后的GDP同比增長0.9%，好于二季度的0.5%。從1992年至2011年，德國經(jīng)濟平均增速為2.6%，僅2009年陷入衰退（-3.97%），顯示出驚人的穩(wěn)定性。

進口、出口和私人消費支出是拉動德國經(jīng)濟增長的“三駕馬車”。2011年，這三項指標的同比增速分別達到13%、11.2%和3.6%。其中私人消費支出增速創(chuàng)出自1995年以來最佳水平。

我們繞著美因河步行至法蘭克福南部的生活區(qū)，在那里找到了一家可以喝蘋果酒的餐館。里面幾乎座無虛席，如果不是之前早有預(yù)訂，恐怕我們還得等上好一會。我也去過本地的一些其他餐廳，幾乎每一家都接近飽和。

對此，普拉特霍斯的解釋是，法蘭克福人的平均月薪是2000歐元，算下來，年薪差不多2.5萬歐元~3萬歐元。由于德國教育基本免費，加上政府有各項補貼，德國人一般消費沒有太大問題。

通脹恐懼與老齡化

路過金融區(qū)時，普拉特霍斯指著一座雄偉的建筑稱，“看，這就是我們的德意志聯(lián)邦銀行，它是德國的中央銀行，也是歐洲中央銀行系統(tǒng)的一部分。在20世紀下半葉，該行因成功控制通脹而備受世人尊重?，F(xiàn)在，歐債危機需要德國不斷出錢，聯(lián)邦銀行因此非?？謶滞浬仙@也是德國為何一再向南歐國家提緊縮條件的原因所在。”

與新興市場相比，德國目前的CPI雖然不算高，但仍處于歷史較高水平。資料顯示，10月調(diào)和CPI初值同比增長2.1%，與9月持平。從1997年1月至今，德國CPI平均同比增長1.56%，于2008年7月達到最高水平（3.5%），2009年7月最低 （-0.7%）。在分項數(shù)據(jù)中，增速最快的依次是食品和非酒精飲料物價 （10月為3%）、交通（2.7%）和酒精飲料/煙草（2.4%）。物價最低的是教育（-4.7%）和通信（-1.1%）。

通脹堪稱德國人的夢魘，而這最早要追溯到百年前魏瑪共和國時期。一戰(zhàn)后，德國債務(wù)沉重，于是印刷了大量貨幣。在一段時期內(nèi)，德國馬克每一秒都在貶值，以致郵遞一封郵件都需要花費一百萬德國馬克。如今，在當?shù)睾芏嗳丝磥?，重啟購債計劃的歐洲央行已成為一臺印錢機器，正如2008年時的美聯(lián)儲，而這最終將推升通脹。

除了潛在的通脹影響外，德國經(jīng)濟還有一大挑戰(zhàn)——老齡化。

在法蘭克福，我?guī)缀鹾茈y見到小孩子，晚上偶爾在南部生活區(qū)遇到一些踩著單車的兒童。德國聯(lián)邦統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，德國人口老齡化的問題已十分嚴重，領(lǐng)先歐洲諸國，位居世界第二，僅次于日本。截至2010年，德國8180萬居民中，僅13.5%小于15歲。相比之下，日本為13.4%。德國65歲以上老年人口占總?cè)丝诘?0.4%，此外，德國還是全球出生率最低的國家之一。

在法蘭克福，我曾與一位法律系畢業(yè)，目前供職于公關(guān)公司的德國青年聊天。他是德國漢堡人，在法蘭克福需要租房子，而每月租金大概是500歐元，但房子僅為10平方米。

危機長期難解

坦白說，德國經(jīng)濟的現(xiàn)狀令人鼓舞，但這并不能解釋我的兩個疑問：第一，德國為什么一定要幫助南歐？第二，歐債危機將何去何從？

一日，我拜訪了一家資產(chǎn)管理公司，其辦公室位于Opernturm中，這是一座170米高，由著名建筑師ChristophM覿ckler設(shè)計的摩天大樓。有趣的一點是，瑞銀占據(jù)了這座樓的大部分樓層，他們的員工甚至有專門的電梯直通辦公室。

這家資產(chǎn)管理公司的投資經(jīng)理享有一間寬敞的辦公室，墻上懸掛著一副神情不屑的女人肖像，窗外則是絕佳的市區(qū)風景。

經(jīng)理向我娓娓道來，很多人認為德國援助希臘或者意大利主要是出自經(jīng)濟上的考量，擔心自身經(jīng)濟被拖下水，但真正原因卻是政治上的。在二戰(zhàn)后，由于擔憂納粹復(fù)興以及德國再次主導歐洲，德國和法國簽訂了所謂的安全協(xié)議，同時歐洲一體化的推進，令德國國家利益和其他歐洲國家牢牢地拴在了一起。這也是為什么現(xiàn)在德國人要資助債務(wù)國的原因，一方面是懺悔，即對當時德軍行徑的彌補，另一方面是政治上的需要。如果現(xiàn)在將希臘踢出歐元區(qū)，相當于對過去60多年來一體化的徹底顛覆。德國人天性追求穩(wěn)定，歐元區(qū)一旦發(fā)生任何巨大的轉(zhuǎn)變，都是他們不能接受的。

他指著桌上一張打印的投資組合表告訴我，歐洲央行主導的購債計劃，加上歐洲穩(wěn)定機制（ESM）能確保債券市場在短期內(nèi)趨于穩(wěn)定，這也是近期歐洲多數(shù)國債收益率大幅回落的原因。當然，歐洲明年很可能會討論甚至啟動歐元債券，這將是史無前例的。一旦這種假設(shè)發(fā)生，那么，從長期來看，歐債危機將得到實質(zhì)性的解決。

“一直以來，歐元區(qū)只做到了貨幣上的統(tǒng)一，但語言、文化以及財政的分裂，都使得債務(wù)危機難以愈合。不過從投資的角度看，考慮到美國財政懸崖以及中國經(jīng)濟放緩，我們目前正在做空一籃子歐元資產(chǎn)?！彼f道。

我調(diào)侃道，“歐元現(xiàn)在太高了，不是嗎？個人觀點，歐元會在長期跌到1.1。”他笑著點點頭，“這并不是沒可能，如果購債計劃失敗，加上外圍利空因素，歐元有可能長期走弱。所以要說歐債危機快結(jié)束了不太可能，我們應(yīng)持中立態(tài)度。”

持有類似觀點的并不在少數(shù)。我在柏林曾與德意志銀行外事主管ThomasMatussek共進午餐，席間他告訴我，ESM（歐洲穩(wěn)定機制）和OMT（直接貨幣交易）項目合并在一起，將在短期內(nèi)舒緩債券市場的緊張情緒。但問題在于投機資金太多了，只要一有漏洞出現(xiàn)，它們就會輪番攻擊處于薄弱環(huán)節(jié)的市場。

上周，盡管歐元對美元大漲1.8%，但從歐洲傳來的消息并不樂觀。上周五，歐盟預(yù)算談判因分歧嚴重宣告崩潰，該談判意在討論約1萬億歐元的歐盟2014年~2020年中期預(yù)算，這意味著歐盟各國對預(yù)算還有300億歐元的缺口無法彌合。事后，德國總理默克爾勉強表示，希望在2013年初能達成預(yù)算。有分析人士預(yù)計，談判失敗將導致歐盟主導的數(shù)千億歐元中長期公共投資項目存在風險，進而打擊歐盟經(jīng)濟。

在德國短暫停留6天后，我終于要離開了。我尚不能確定歐債危機何時終結(jié)，但我知道德國會幸免。因為一個國家能將高度秩序化、理性、簡單與熱愛生活融合在一起，這本身就是一個奇跡。

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