每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

周三A股盤中創(chuàng)出新低，隨后上演大逆轉(zhuǎn)，券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)、有色、煤炭等權(quán)重股紛紛上攻，最終帶動(dòng)股指以中陽(yáng)線作收。

截至收盤，滬綜指漲1.07%報(bào)2030.32點(diǎn)，大幅脫離盤底的1995.17點(diǎn)，深綜指收漲1.08%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲0.74%，中小板綜指漲0.89%。中小板和創(chuàng)業(yè)板漲幅相對(duì)有限，走得有點(diǎn)被動(dòng)，由此可見昨盤中逆轉(zhuǎn)有些突然，反彈并未惠及大多數(shù)個(gè)股。

今日上述欠漲的中小板、創(chuàng)業(yè)板個(gè)股能否表現(xiàn)將提示反彈的持續(xù)性，如果滯漲的個(gè)股漸次補(bǔ)漲，反彈持續(xù)性就會(huì)加強(qiáng)，反之，則反彈易淪為曇花一現(xiàn)。

從股指期貨盤后持倉(cāng)看，空頭主力這回并未像前一天尾市那樣倉(cāng)皇出逃，反而逢高小有加空。這暗示當(dāng)前市場(chǎng)投資者處于迷茫狀態(tài)，他們固然不敢看得太空，卻也不敢看得太高。

有人說股指上漲是因尾盤時(shí)分有降準(zhǔn)傳言，筆者并不認(rèn)為這十分可信。從國(guó)內(nèi)大宗商品交易看，工業(yè)品期貨在A股向上時(shí)走勢(shì)仍弱，如銅、鋁、鋅、黃金、白銀等，螺紋鋼、天膠也只是略有起色，如果真有降準(zhǔn)，這些品種通常不會(huì)這么走的。

股指上漲一方面應(yīng)該和技術(shù)超賣相關(guān)，另一方面可能和神秘資金護(hù)盤相關(guān)。已休息多時(shí)的發(fā)審委周三將重啟上市公司融資審核，這種情形下管理層應(yīng)該有極強(qiáng)動(dòng)機(jī)不讓股指掉落至2000點(diǎn)之下。

2000點(diǎn)大關(guān)的重要性不用多說，股指在2000點(diǎn)之上時(shí)投資者已信心盡失，何況在2000點(diǎn)之下。近期有報(bào)道稱，A股交易賬戶已創(chuàng)出2008年初以來(lái)的低點(diǎn)，投資者撤離股市的跡象仍然明顯。因此，如果現(xiàn)在就丟了2000點(diǎn)，管理層包括融資在內(nèi)的各項(xiàng)工作將不暢。

其他一些消息也強(qiáng)化了筆者上述猜測(cè)，就是近期QFII額度批得極多，這方面消息之多已達(dá)到離奇程度，這說明管理層極不想讓股指掉下去。

目前距離年底還有不到六周時(shí)間，如果不恢復(fù)擴(kuò)容，已過會(huì)的許多公司就得補(bǔ)2012年年報(bào)，由于全球性經(jīng)濟(jì)不景氣，其中許多公司將未必仍符合上市要求。因此就這些公司來(lái)說，它們中有許多極盼著能在年底前發(fā)行，估計(jì)管理層也十分為難。

筆者相信未來(lái)恢復(fù)新股擴(kuò)容是大概率事件，但仍不明朗的是發(fā)行方式和一些配套制度如何改進(jìn)。假如新股發(fā)行制度有了突破性改進(jìn)，股指可能走得稍好。不過投資者一時(shí)看不清這些變數(shù)，所以最好的策略還是等待。從A股歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)股指連續(xù)上漲后，許多利好預(yù)期反不易落空。

筆者認(rèn)為后市仍應(yīng)謹(jǐn)慎，因不僅擴(kuò)容消息不明，其他影響股市的重要因素也未必很樂觀。就資金層面看，前幾年天量供應(yīng)的M2貨幣量這一因素已包含在股價(jià)中，即利好效應(yīng)出盡，M2未來(lái)增速雖然仍可能相對(duì)較高，但增速可能放緩，反構(gòu)成股市利空。就經(jīng)濟(jì)層面看，經(jīng)濟(jì)雖有所抬頭，但仍過度依賴投資，其后勁令人懷疑，得再等一兩個(gè)季度才能看清。

操作方面，筆者仍持昨日觀點(diǎn)，即股指存在些反彈可能，但中線尋底過程仍未結(jié)束，仍然提示逢高減持或至少進(jìn)行調(diào)倉(cāng)操作。就中小板和創(chuàng)業(yè)板而言，未來(lái)無(wú)論新股發(fā)行如何改革，對(duì)既有的以相對(duì)高價(jià)發(fā)行的次新股均可能構(gòu)成利空。

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