每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 裴文斐 發(fā)自上海

11月13日，央行開展1860億元逆回購操作，其中，7天期交易量為780億元，28天期交易量為1080億元。兩種期限的中標(biāo)利率分別為3.35%和3.60%。有分析師指出，此次逆回購規(guī)模符合預(yù)期，四季度央行或以凈回籠資金為主。

廣發(fā)證券首席分析師徐寒飛表示，11月10日~11月16日，公開市場將有520億元央票到期，無正回購到期；且還有4040億元逆回購到期。上周央行總計逆回購4220億元?！叭绻局苣婊刭徚颗c上周持平，本周屬于凈投放?！毙旌w接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》采訪時說道。

一位不愿透露姓名的銀行交易員預(yù)計，央行將繼續(xù)開展逆回購操作：“央行可能使用各期限逆回購工具，以避免未來到期逆回購過于集中?！?/p>

“央行周一上午繼續(xù)開展正逆回購詢量，其中逆回購期限包括7天、14天和28天期三個品種，正回購期限包括28天和91天兩個品種。考慮到短期資金面較為寬松，預(yù)計逆回購規(guī)模將適度下調(diào)，全周公開市場操作出現(xiàn)凈回籠的可能性較大?！痹摻灰讍T說道。

經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)企穩(wěn)預(yù)期，通脹維持低位，同時作為經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定劑的社會融資渠道依然暢通，從央行宏觀審慎政策及逆周期調(diào)節(jié)思路來看，當(dāng)前再度出臺擴(kuò)張性貨幣政策的必要性及空間均已不大。

招商銀行金融市場部分析師劉俊郁在研報中指出，短期內(nèi)政策的焦點主要集中在央行對資金面的調(diào)節(jié)上面。從近期央行的操作策略看，逆回購依然是央行抵補(bǔ)因外匯占款疲弱所造成的資金缺口的首要手段，新的貨幣手段必要性不大。

通過“滾雪球”式的操作，逆回購規(guī)模曾一度超過了5000億元。而央行的操作思路亦十分清晰，即“以價定量”。在“批發(fā)價格”不變的情況下，靠市場自發(fā)調(diào)節(jié)逆回購需求及規(guī)模。這一思路雖然對資金利率起到了較好指導(dǎo)作用，但由此帶來的問題也較為明顯，市場的資金使用效率受到一定制約。

徐寒飛也持類似觀點：“眼下，沒有必要下降存準(zhǔn)率，所以逆回購還會持續(xù)?！彼€認(rèn)為，四季度央行將以凈回籠資金為主。

此外，央行昨日開展的780億元7天期逆回購中標(biāo)利率，連續(xù)第十六次落在3.35%；28天期交易量為1080億元，中標(biāo)利率連續(xù)第十一次落在3.6%。昨日總操作量較上周二進(jìn)行的同期限的2770億逆回購規(guī)模減少逾三成；但較上周四的操作規(guī)模增加逾28%。

央行昨日未開展正回購操作。

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