每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 任世磊    

每經(jīng)記者 任世磊

本周二，上證指數(shù)時隔11個交易日再次站上2100點，許多股民認為也許可以松一口氣了，但是上漲并未持續(xù)很久。在本周的最后一個交易日（10月12日），大盤持續(xù)走弱，上證指數(shù)的2100點大關(guān)也一度遭突破。

探究個中原因，權(quán)重股并未成為大盤上漲的動力，而經(jīng)濟數(shù)據(jù)雖然呈現(xiàn)一定的好轉(zhuǎn)，但并未有見底態(tài)勢，而與歷史數(shù)據(jù)的對比也不難發(fā)現(xiàn)，目前市場的量能水平仍處于低位，沒有大幅放量，恐怕很難見到大漲行情出現(xiàn)。

權(quán)重板塊不支持大漲

權(quán)重板塊的表現(xiàn)對大盤的影響向來舉足輕重，但是過去的一周時間內(nèi)，銀行、地產(chǎn)、有色、煤炭、鋼鐵等權(quán)重板塊的表現(xiàn)則差強人意。

《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，在10月8日至12日的一周時間里，有色金屬板塊的跌幅為0.68%，房地產(chǎn)板塊的漲幅為1.57%，煤炭板塊的漲幅為0.32%,鋼鐵板塊的漲幅為1.73%，包括銀行在內(nèi)的金融板塊的漲幅為0.96%。

相比之下，同一區(qū)間內(nèi)，化纖行業(yè)漲幅達5.15%，化工行業(yè)漲幅達3.81%，生物制藥行業(yè)也取得了2.45%的上漲。

不僅如此，上述權(quán)重板塊面臨的基本面也不容樂觀，這或?qū)⒅萍s其后市表現(xiàn)。以房地產(chǎn)板塊為例。百城價格指數(shù)對100個城市新建住宅的全樣本調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，2012年9月，全國100個城市 （新建）住宅平均價格為8753元/平方米，環(huán)比8月上漲0.17%，自2012年6月止跌后連續(xù)第4個月環(huán)比上漲。

房價的連續(xù)上漲也引發(fā)市場上對于房地產(chǎn)行業(yè)繼續(xù)調(diào)控的預期。有媒體報道稱，住建部政策研究室副主任王玨林表示，房地產(chǎn)限購政策可能在一定時期內(nèi)不會改變。

2012年上半年，伴隨著股市出現(xiàn)反彈行情，房地產(chǎn)行業(yè)也經(jīng)歷了較大的漲幅。這也使得房地產(chǎn)板塊在下半年出現(xiàn)大幅上漲的預期被透支。據(jù)統(tǒng)計，2012年1月1日至6月30日區(qū)間內(nèi)，房地產(chǎn)板塊均漲幅達24.2%，在所有行業(yè)板塊中居第三位。

其他權(quán)重板塊中，煤炭市場的供過于求使得煤炭庫存持續(xù)高位，而市場煤價處于低位，這也影響了煤炭板塊在股市上的表現(xiàn)。數(shù)據(jù)顯示，10月初，秦皇島港5500大卡動力煤市場價格為每噸635元，比年初每噸下降165元。

煤炭行業(yè)的低迷與鋼鐵行業(yè)的不景氣息息相關(guān)。今年以來，鋼鐵價格下降，鋼企普遍出現(xiàn)虧損，并且市場普遍對鋼鐵板塊三季度業(yè)績持有同比大幅下滑的悲觀預期。中鋼協(xié)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年前8個月，納入統(tǒng)計的80家重點大中型鋼鐵企業(yè)累計銷售收入23686.09億元，比去年同期下滑6.21%，利潤總額-31.84億元。其中，8月當月，鋼企銷售收入為2794.5億元，利潤收入為-41.96億元，盈利狀況下滑至年度最低點。

經(jīng)濟背景不支持大行情

除了權(quán)重板塊的表現(xiàn)不支持市場出現(xiàn)大幅上漲外，經(jīng)濟形勢雖然出現(xiàn)好轉(zhuǎn)但仍未見底，目前尚不足以支持大漲行情的出現(xiàn)。

8月份以來，市場迎來諸多利好。9月6日、7日，發(fā)改委接連公布了諸多重大投資項目，投資總額超過萬億元。作為拉動經(jīng)濟增長的三駕馬車之一，投資計劃的確定也給市場注入了不少動力。

下周，A股將迎來經(jīng)濟數(shù)據(jù)的密集披露期。其中，10月15日國家統(tǒng)計局將會公布9月份的CPI和PPI，10月18日國家統(tǒng)計局將會公布9月份一系列主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)，包括第三季度GDP。

對于普遍關(guān)注的CPI數(shù)據(jù)，市場有預測稱9月份CPI數(shù)據(jù)或?qū)⒃?.6%～2.1%區(qū)間內(nèi)。交銀證券分析師李苗獻認為，預計9月份的CPI仍在2%以上，隨著豬肉價格上漲以及經(jīng)濟企穩(wěn)回升，預計未來幾個月通脹將繼續(xù)逐步上升。同時，預計第三季度的GDP有高于第二季度的可能性，約為7.8%，經(jīng)濟的底部特征日益明顯。

上海證券首席宏觀分析師胡月曉則認為，從工業(yè)生產(chǎn)、投資和消費情況看，市場整體并不認為經(jīng)濟會繼續(xù)惡化。投資保持平穩(wěn)，工業(yè)和消費略有反彈，3季度見底是市場的普遍認識。有券商分析師認為，目前經(jīng)濟喜憂參半，趨勢并不明確，但四季度經(jīng)濟同比改善預期強烈，對市場形成一定支撐。

值得一提的是，三季度企業(yè)盈利的下滑也在某種程度上制約了市場走勢。中銀國際的一份研報指出，預計第三季度單季A股非金融上市公司主營業(yè)務收入同比增速將從上一季度的5.6%下滑至3.2%，利潤率由6.2%下滑至5.5%，利潤總額同比下滑幅度將從17.2%擴大到18.2%，企業(yè)盈利增速逐季下滑趨勢難以扭轉(zhuǎn)。

量能水平不支持持續(xù)走強

從量能水平上看，目前較低的量能也不支持大盤出現(xiàn)大幅上漲。

有分析認為，自9月7日大盤以1111億元的相對巨量報收之后，隨后的量能水平便呈現(xiàn)出逐步回落的態(tài)勢。自近期低點反彈以來，成交量雖有穩(wěn)步遞增的態(tài)勢，但最大的單日成交量依然不能達到700億元的水平。

參考歷史數(shù)據(jù)，市場在出現(xiàn)大的突破的時候，往往伴隨著量能的大幅突破。有分析認為，如量能能持續(xù)放大，則股指有望繼續(xù)反彈。

回顧998點歷史大底區(qū)域，市場出現(xiàn)了明顯放量。2005年6月8日，滬指大漲8.21%，當天成交額為199.4億元，較前一日的78億元暴增了156%；而滬指在見底1664點后的一個月，單日平均成交額為565億元，遠高于1664點前一個月不到400億元的平均量能水平。

此外，在2010年7月初滬指2319點底部，滬市單邊成交額一度縮減至461億元。但隨著見底形成，此后滬市單邊成交額迅速跳升至600億元，此后又上升至千億元之上。

就在近期，9月7日，滬市大漲75.84點，漲幅達3.7%，這一大漲也伴隨著量能的突破。數(shù)據(jù)顯示，9月6日滬市單邊成交額僅有427.3億元，而7日放大至1111.4億元，增幅高達160%。深市方面，6日成交額僅有525.7億元，7日成交額放大至1101.7億元，增幅高達110%。