上周，上證綜指再破前期低點，作為大額資金進出窗口的ETF也出現(xiàn)高達16億份的凈贖回。分析人士指出，股指不斷探底使得ETF呈現(xiàn)凈贖回格局，顯示大部分機構對后市仍保持較為謹慎的態(tài)度。

上證綜指考驗2000點，大資金出逃跡象明顯。上周，伴隨上證綜指再破前期低點，作為大額資金進出窗口的ETF也出現(xiàn)達16億份的凈贖回。分析人士稱，目前經(jīng)濟依然疲弱，在當前時點機構紛紛保持了謹慎的投資策略，或由此驅(qū)動了ETF較大額凈贖回。

在此前一周出現(xiàn)小額凈申購后，上周兩市ETF整體凈贖回，縮水達16.52億份。具體數(shù)據(jù)顯示，14只凈申購，12只凈贖回，17只未發(fā)生明顯變動。其中，華安上證180 ETF凈贖回高達10.71億份，成為兩市凈贖回規(guī)模最大的ETF。此外，交銀上證180治理凈贖回規(guī)模次之，達到2.95億份。華泰柏瑞滬深300ETF第三，凈贖回2.84億份。華夏上證50 ETF凈贖回規(guī)模也達到1.6億份。

凈申購方面，易方達深證100 ETF基金，上周份額膨脹5500萬份，成為市場上運作的ETF基金中凈申購最多的一只。此外，南方深成 ETF、嘉實滬深300 ETF等也現(xiàn)小額凈申購。

事實上，ETF基金自8月份以來連續(xù)凈贖回(除9月10日-14日區(qū)間內(nèi)小幅凈申購約6420萬份)，整體凈贖回規(guī)模高達約78億份。

分析人士指出，市場的不斷探底使得ETF呈現(xiàn)凈贖回格局，且贖回幅度有所放大；在目前經(jīng)濟沒有起色的背景下，大部分機構仍對后市保持較為謹慎的態(tài)度。

“在接近2000點整數(shù)關口，市場加速探底。在市場震蕩尋底時，應保持謹慎的投資策略。”南方基金相關人士如是表示，其背后的邏輯是，9月匯豐PMI初值47.8，仍低于榮枯線，顯示經(jīng)濟見底難度加大。此外，美國和日本量化寬松政策增強了全球通脹預期。而央行近期加大逆回購操作力度，本周公開市場凈投放資金1010億元，降息降準的可能性在進一步降低，國內(nèi)寬松政策的推出將更加謹慎。

摩根士丹利華鑫基金也認為，短期來看，雖然國內(nèi)基礎設施建設項目審批提速，但發(fā)改委集中公布的基建項目大多屬于中長期投資，很難在短期內(nèi)見成效，且現(xiàn)有經(jīng)濟刺激政策的作用是投資替代，主要是替代商品房投資的下滑，是補量而不是增量，對經(jīng)濟的拉動有限。長期來看，市場走勢受經(jīng)濟基本面制約，國內(nèi)經(jīng)濟結構調(diào)整是個緩慢的過程，難以一蹴而就，在基本面持續(xù)走弱的情況下，市場難有反轉(zhuǎn)行情。

鵬華基金則表示，目前經(jīng)濟下滑導致大部分企業(yè)均處于估值底部，二級市場上各個主要指數(shù)技術指標同樣處于底部，市場急需反彈修復技術指標。在目前經(jīng)濟復蘇前夕、市場不穩(wěn)定的環(huán)境下，作為早周期且安全邊際較高的資源股或可成為較好選擇。