何志成（經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

最近，有越來越多的國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)學(xué)家在發(fā)出警告：中國經(jīng)濟(jì)發(fā)生金融危機(jī)的概率大幅上升。8月21日，日本央行副總裁西村清彥稱：中國經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入“危險(xiǎn)區(qū)域”。

筆者最近在各地調(diào)研，重點(diǎn)觀察中國經(jīng)濟(jì)會(huì)否出大問題，有無辦法解決“中國病”。金融危機(jī)一定是全面的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，因金融業(yè)置身于產(chǎn)業(yè)鏈的最末端，當(dāng)金融業(yè)出大問題時(shí)，其他重要產(chǎn)業(yè)門類，則絕大多數(shù)可能已經(jīng)面臨生死存亡。

筆者觀察到的情況的確很嚴(yán)重：目前，國內(nèi)絕大多數(shù)企業(yè)，無論國有還是民營，包括壟斷企業(yè)，盈利能力都大幅下降，虧損面已擴(kuò)大至40%，地方稅收也大幅下降。

雖然連續(xù)兩次降息，市場(chǎng)利率持續(xù)走低，但貸款需求仍低迷，個(gè)別地區(qū)高利貸開始崩盤，民間集資退潮引發(fā)金融市場(chǎng)混亂；秋糧整體漲勢(shì)不錯(cuò)，但遭遇大面積蟲害，糧價(jià)上升；工業(yè)品價(jià)格不斷跳水，出現(xiàn)罕見的結(jié)構(gòu)性通縮；全國24個(gè)主要工業(yè)門類，21個(gè)嚴(yán)重產(chǎn)能過剩；企業(yè)負(fù)債比率已超過GDP；三角債蔓延，企業(yè)壞賬必將大幅度增加，并以突變的方式蔓延到金融體系中。

越來越多的企業(yè)家選擇撤離中國；我國的經(jīng)常賬收支，由擔(dān)憂熱錢涌入到開始憂慮外資撤離和人民幣外流，人民幣升值趨勢(shì)明顯出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)；股市更是暴跌，預(yù)示著金融危機(jī)已在敲門。

目前表現(xiàn)最好的居然是受到宏觀調(diào)控最嚴(yán)厲的房地產(chǎn)市場(chǎng)，正是有房地產(chǎn)市場(chǎng)的穩(wěn)定，銀行業(yè)的壞賬才未明顯上升。而房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈，卻正在遭遇輿論打壓。

預(yù)測(cè)中國經(jīng)濟(jì)前景，須懂得經(jīng)濟(jì)周期的非線性規(guī)律及非均衡規(guī)律。

所謂非線性規(guī)律，是指經(jīng)濟(jì)周期的上行或下行波動(dòng)率不完全是線性的，它既存在大幅上升的長周期性現(xiàn)象，也會(huì)出現(xiàn)斷崖式下跌等小周期性現(xiàn)象。

而經(jīng)濟(jì)周期的不均衡性，是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)體，就像人體，所有經(jīng)濟(jì)門類就像人的經(jīng)絡(luò)，在經(jīng)濟(jì)大周期中它們既是相互影響且漸進(jìn)式地傳遞的，但有時(shí)也會(huì)出現(xiàn)假象，即發(fā)病的點(diǎn)未必是病原或病根，經(jīng)濟(jì)體有病，開始時(shí)不是所有經(jīng)濟(jì)門類都出問題，產(chǎn)業(yè)鏈未必是勻速和同步向下調(diào)整，真實(shí)的情況是，有的經(jīng)濟(jì)門類會(huì)直接或首先受到?jīng)_擊。在最初階段，其他經(jīng)濟(jì)門類卻似乎表現(xiàn)不錯(cuò)，有的還反常地出現(xiàn)小陽春。在國有企業(yè)都出現(xiàn)嚴(yán)重虧損跡象時(shí)，國家稅收卻沒有明顯減少，就業(yè)市場(chǎng)平靜，GDP表現(xiàn)還不錯(cuò)，銀行業(yè)壞賬也未增加。但問題恰恰就出在這！好的數(shù)據(jù)，迷失了我們的嗅覺！經(jīng)濟(jì)衰退周期是非均衡的，經(jīng)濟(jì)衰退，未必沒有GDP。

銀行業(yè)壞賬率表面上看與去年持平，但問題貸款（可疑貸款）卻大幅上升，已占到全部壞賬的三倍以上，而且還將大幅上升。非均衡的經(jīng)濟(jì)規(guī)律意味著什么？意味著當(dāng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)嚴(yán)重問題時(shí)，疾病會(huì)很快地傳染，一個(gè)接一個(gè)的板塊變壞，直至心臟區(qū)域生大病。今天我們看到的所謂均衡，其實(shí)已嚴(yán)重不均衡，宏觀經(jīng)濟(jì)還有更大幅度的下滑。

中國經(jīng)濟(jì)可能已百病纏身，但還有救！這也是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家看不明白的。如日本央行副總裁西村清彥的主要依據(jù)是，中國勞動(dòng)人口占總?cè)丝诒壤?，未來?huì)急劇萎縮，幅度遠(yuǎn)超過美國和當(dāng)年的日本。同時(shí)，中國房地產(chǎn)泡沫水平遠(yuǎn)超20年前的日本，企業(yè)的負(fù)債率全球最高等。但這些依據(jù)是不對(duì)的，起碼是可商榷的。我們知道：舊的經(jīng)濟(jì)時(shí)代已結(jié)束，未來的經(jīng)濟(jì)增長不會(huì)對(duì)勞動(dòng)力供給產(chǎn)生極大的依賴，因?yàn)閮r(jià)值創(chuàng)造不再靠簡(jiǎn)單勞動(dòng)，勞動(dòng)力少了，甚至勞動(dòng)者少了，未必等于高智慧的勞動(dòng)力少了，個(gè)體勞動(dòng)者創(chuàng)造的價(jià)值量少了。未來，勞動(dòng)力市場(chǎng)的供給不再以數(shù)量為重要指標(biāo)，而要看質(zhì)量，更少的勞動(dòng)者一定能夠養(yǎng)活更多的不勞動(dòng)者。而高素質(zhì)的勞動(dòng)力恰恰是價(jià)值量巨大的勞動(dòng)力，他們的流動(dòng)性以及追求享受的特征，一定能化解房地產(chǎn)泡沫且需要一定的房地產(chǎn)泡沫。因此，說中國勞動(dòng)力短缺及房地產(chǎn)太多，并不是金融危機(jī)一定會(huì)爆發(fā)的理由。

說到企業(yè)負(fù)債率太高，源于嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，而這恰恰是中國的經(jīng)濟(jì)病根。所謂產(chǎn)能過剩，就是幾乎找不到能賺錢的產(chǎn)業(yè)！企業(yè)不賺錢，怎么還錢？一次經(jīng)濟(jì)大危機(jī)，企業(yè)的高負(fù)債率的確是極其危險(xiǎn)的。如果沒有新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和利潤增長點(diǎn)，高負(fù)債率只能演化為直接或間接損失。但是，如果有新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)和利潤增長點(diǎn)，就可通過巨大的新增產(chǎn)值覆蓋產(chǎn)能過剩所造成的巨大損失，緩解經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)企業(yè)的傷害程度，甚至使絕大多數(shù)企業(yè)浴火重生。從這個(gè)意義上說，中國要比任何國家更期盼第三次工業(yè)革命，而第三次工業(yè)革命很可能成為中國避免金融危機(jī)的又一次良機(jī)。目前，贏得時(shí)間，對(duì)中國經(jīng)濟(jì)來說，可能是最重要的！中國經(jīng)濟(jì)目前的確不缺錢，缺少的是能賺錢的機(jī)會(huì)。

中國經(jīng)濟(jì)如何避免已在 “敲門”的全面經(jīng)濟(jì)危機(jī)和金融危機(jī)？必須追上或迎頭趕上第三次工業(yè)革命的浪潮，這是從根本上克服當(dāng)前產(chǎn)能過剩危機(jī)的唯一途徑。而要實(shí)現(xiàn)目標(biāo)，不能再簡(jiǎn)單地談制造業(yè)，談實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更不能再盲目地?cái)U(kuò)張產(chǎn)能，也不宜搞更多的基礎(chǔ)設(shè)施投資。必須從現(xiàn)在起，將人類第三次科技革命中最核心的技術(shù)成果——從原子能到電子計(jì)算機(jī)，包括空間、生物工程、信息、新能源、新材料、海洋等諸多領(lǐng)域的技術(shù)革命有意識(shí)地運(yùn)用到傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中去。通過傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的徹底轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)更少的資源投入和更低的成本，生產(chǎn)出價(jià)值更高，能夠替換傳統(tǒng)工業(yè)品的高科技產(chǎn)品，給全社會(huì)帶來新的可持續(xù)的利潤增長點(diǎn)。能持續(xù)賺到錢，是第三次工業(yè)革命的真諦！這個(gè)真諦，應(yīng)該在虛擬經(jīng)濟(jì)中孕育，在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中迸發(fā)，而不是繼續(xù)沉醉在傳統(tǒng)制造業(yè)持續(xù)擴(kuò)張的虛幻夢(mèng)境中。

中國經(jīng)濟(jì)能成功避免金融危機(jī)的另一個(gè)依據(jù)是外國人永遠(yuǎn)想不到的，這就是中國改革所能釋放的生產(chǎn)力潛力，預(yù)計(jì)十八大之后，中國各項(xiàng)改革將加大力度，而改革所釋放的生產(chǎn)力是很難估算的。而這一切，恰恰需要時(shí)間！中國經(jīng)濟(jì)避免金融危機(jī)爆發(fā)的唯一途徑，就是在有限的時(shí)間里，找到新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)，同時(shí)避免沒有危機(jī)卻人為地制造危機(jī)！