每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鐘舒    

每經(jīng)記者 鐘舒

自去年三季度重回復(fù)蘇軌道以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)便一直以時(shí)快時(shí)緩的節(jié)奏向前行進(jìn)。盡管這其間也夾雜著不斷反復(fù)甚至“打架”的數(shù)據(jù)信號(hào)，以及由此而產(chǎn)生的各種質(zhì)疑，但從美股不斷創(chuàng)新高的表現(xiàn)來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)于這個(gè)全球第一大經(jīng)濟(jì)體的未來(lái)依然充滿了信心。

本周四，納斯達(dá)克指數(shù)收于3037.67點(diǎn)，距離其在今年3月創(chuàng)下的近11年高點(diǎn)稍稍回落了3%；而道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則在連續(xù)數(shù)周上漲后收于13172.76點(diǎn)。事實(shí)上，自2009年3月從十二年的低點(diǎn)啟動(dòng)強(qiáng)勢(shì)反彈以來(lái)，目前道指的表現(xiàn)距離其在2007年10月創(chuàng)下的歷史最高點(diǎn)（14279.95）只差了不到8%。

羨慕道指一路高歌直上的同時(shí)不禁要問(wèn),這一輪指數(shù)屢創(chuàng)新高的背后究竟存在著哪些驅(qū)動(dòng)力？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在助推道指重返危機(jī)前水平的眾多力量中，逐步復(fù)蘇的美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和信心恢復(fù)下的消費(fèi)行業(yè)都是重要的推手。

家裝股業(yè)績(jī)超預(yù)期

記者查閱BLOOMBERG數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，自2011年6月30日至2012年6月29日，在道指的30只成分股中，家得寶（HOMEDEPOTINC，NYSE:HD）拔得頭籌，以46.3%的漲幅榮登最牛股寶座。在此后的近兩個(gè)月時(shí)間里，這只牛股則繼續(xù)實(shí)現(xiàn)上漲近7%。截至記者發(fā)稿，家得寶股價(jià)收于56.55美元，距離其68.75美元的歷史高位還有近18%的上漲空間。

可以說(shuō)，作為全球最大的家具建材零售商，同時(shí)也是美國(guó)第二大的零售商，家得寶過(guò)去一年來(lái)的股價(jià)表現(xiàn)已經(jīng)直觀地反映出了美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的“蠢蠢欲動(dòng)”。

自7月以來(lái)，反映美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇的跡象越來(lái)越多。美國(guó)“兩房”近日發(fā)布的二季度財(cái)報(bào)顯示，房利美（FNM)二季度盈利51億美元，房地美(FreddieMac)盈利30.2億美元，雙雙實(shí)現(xiàn)了連續(xù)3個(gè)季度盈利。此外，來(lái)自美聯(lián)社23日的報(bào)道稱，房地美(FreddieMac)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)平均固定按揭貸款利率已經(jīng)連續(xù)四周上漲，但仍然只比歷史低點(diǎn)高出一些而已。目前，15年期、30年期固定按揭貸款利率平均分別為2.89%和3.66%。

可以說(shuō)，便宜的按揭貸款利率助推了今年以來(lái)美國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的復(fù)蘇。值得一提的是，按揭利率之所以能夠保持在低位，部分是因?yàn)槠涓S美國(guó)10年期國(guó)債收益率的變化而變化，在歐債危機(jī)陰霾不散的情況下，避險(xiǎn)資金涌向美債，使得美債的收益率也處在歷史低位。截至記者發(fā)稿，美國(guó)10年期國(guó)債收益率為1.663%。

此外，從未售房屋庫(kù)存數(shù)據(jù)方面?zhèn)鱽?lái)的信息是，庫(kù)存持續(xù)下降，目前已經(jīng)創(chuàng)下金融危機(jī)后的新低。對(duì)此，房地產(chǎn)數(shù)據(jù)分析機(jī)構(gòu)CoreLogic首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家MarkFleming指出未售出房屋庫(kù)存的減少是關(guān)鍵，這意味著今年待售房屋的供應(yīng)量減少了，而價(jià)格將不會(huì)下降。

毫無(wú)疑問(wèn)，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)的反彈，反映在家裝股上的便是一份份靚麗的業(yè)績(jī)報(bào)告。事實(shí)上，從去年第二財(cái)季以來(lái)，家得寶的業(yè)績(jī)表現(xiàn)都超出了市場(chǎng)預(yù)期。就在本月14日公布的第二財(cái)季報(bào)告中，家得寶披露其凈盈利增長(zhǎng)13%，并且上調(diào)全年盈利預(yù)期。報(bào)告顯示，得益于美國(guó)銷售額的增長(zhǎng)，以及其支柱性家居裝飾產(chǎn)品的穩(wěn)健需求，在截至7月29日的第二財(cái)季里，家得寶凈盈利從上年同期的13.6億美元，合每股87美分，增至15.3億美元，合每股1.01美元，高于分析師平均預(yù)期的97美分。

零售商股價(jià)創(chuàng)新高

8月17日，湯森路透/密歇根大學(xué)公布調(diào)查結(jié)果顯示，美國(guó)8月“密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)”初值升至73.6，優(yōu)于預(yù)期72.2，是自今年5月以來(lái)的最高水平，7月份該指數(shù)終值為72.3。經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，消費(fèi)者信心加強(qiáng)的原因可能包括按揭息率低企和零售商降價(jià)等。事實(shí)上，這一解讀從道指成分股的牛股表現(xiàn)中也可得到佐證。

根據(jù)BLOOMBERG數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，自2011年6月30日至2012年6月29日，在道指的30只成分股中，全球零售巨頭——沃爾瑪(NYSE:WMT)緊隨家得寶之后，以31.2%的漲幅穩(wěn)坐“第二牛股”寶座，在此后的近兩個(gè)月時(shí)間里，這只牛股則繼續(xù)實(shí)現(xiàn)上漲近4%。截至記者發(fā)稿，沃爾瑪股價(jià)收于71.56美元——在經(jīng)歷了十年多的橫盤之后，這輪始自2011年四季度的上漲終于將沃爾瑪股價(jià)推向了如今的歷史高點(diǎn)。

值得一提的是，在8月消費(fèi)者信心指數(shù)公布前，沃爾瑪也剛剛公布了第二財(cái)季報(bào)告。

數(shù)據(jù)顯示，在截至今年7月31日的三個(gè)月里，公司盈利從上年同期的38億美元攀升至40億美元，上升了5.7%，每股盈利水平從上年同期的1.09美元升至1.18美元，上升了8%?？偁I(yíng)業(yè)收入較上年同期增長(zhǎng)4.5%，從上年同期的1094億美元攀升至1143億美元。

事實(shí)上，從今年初以來(lái)，沃爾瑪?shù)臉I(yè)績(jī)好消息便頻傳，一季度財(cái)報(bào)顯示，不包括來(lái)自山姆會(huì)員店(Sam'sClub)的會(huì)員費(fèi)收入在內(nèi)，公司的營(yíng)收增長(zhǎng)8.6%，至1122億美元；凈盈利從去年同期的33.9億美元增至37.4億美元，逾10%的盈利增長(zhǎng)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

有意思的是，作為傳統(tǒng)零售商代表的沃爾瑪，其股價(jià)攀升的同時(shí)，來(lái)自電子商務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)壓力也越來(lái)越大，而不愿淪為電商驗(yàn)貨點(diǎn)的沃爾瑪今年以來(lái)也祭出了一系列反擊策略。從今年4月起，沃爾瑪開(kāi)始允許消費(fèi)者在網(wǎng)上訂購(gòu)產(chǎn)品，然后到門店用現(xiàn)金付款取貨。此外，沃爾瑪還和7-Eleven等十幾家大型零售商結(jié)成移動(dòng)支付聯(lián)盟，通過(guò)開(kāi)發(fā)移動(dòng)支付應(yīng)用來(lái)允許顧客在合作零售店內(nèi)利用手機(jī)進(jìn)行支付。

記者注意到，i美股分析師李妍在其研究報(bào)告中指出，傳統(tǒng)零售企業(yè)正在打通網(wǎng)絡(luò)銷售渠道實(shí)現(xiàn)有效擴(kuò)張。目前，沃爾瑪在美國(guó)和英國(guó)的線上銷售業(yè)務(wù)開(kāi)展較為成功，在巴西和加拿大的線上業(yè)務(wù)也正在飛速成長(zhǎng)。去年8月，沃爾瑪入股1號(hào)店的交易正式完畢，開(kāi)始在中國(guó)市場(chǎng)開(kāi)展電子商務(wù)。今年2月，沃爾瑪宣布追加投資，對(duì)1號(hào)店的持股比例由原來(lái)的20%增至近51%。