每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧    

每經(jīng)記者 楊可瞻 實(shí)習(xí)記者 羅慧

有一類(lèi)大宗商品，當(dāng)它的價(jià)格足夠高時(shí)，會(huì)令一些企業(yè)加大開(kāi)采力度，進(jìn)而迸發(fā)的投資浪潮可能推動(dòng)新一輪美國(guó)經(jīng)濟(jì)繁榮。

它便是天然氣。

酷暑推升天然氣價(jià)格

在報(bào)價(jià)軟件中敲入NGU2(美天然氣1209合約），躍然眼前的曲線(xiàn)圖讓人振奮。在過(guò)去的3個(gè)月當(dāng)中，美天然氣合約竟然最多反彈了44%。在上周二，其盤(pán)中一度觸及3.186美元/MMBTU(百萬(wàn)英熱)，創(chuàng)7個(gè)月新高。這意味著，天然氣輕松打敗了紐約原油期貨（同期跌15%）、紐約燃料油（-10%）、紐約汽油（-10%）等幾乎所有主流能源資產(chǎn)。

截至昨晚6時(shí)，紐約天然氣上漲1.66%至3.06美元/MMBTU，7月以來(lái)累計(jì)上漲8.22%。

這聽(tīng)上去棒極了。因?yàn)樘烊粴庠诮?jīng)歷了2011年34%的暴跌后（主要原因是產(chǎn)能過(guò)剩），終于迎來(lái)了春天。

隨著其價(jià)格的不斷攀升，很可能會(huì)刺激頁(yè)巖氣行業(yè)蓬勃發(fā)展。根據(jù)能源市場(chǎng)研究商BentekEnergy分析主管RoccoCanonica介紹，當(dāng)天然氣在3.5美元/MMBTU時(shí)，就會(huì)推動(dòng)大型石化商在全美投資并開(kāi)采頁(yè)巖氣 （從頁(yè)巖層中開(kāi)采出來(lái)的天然氣）。一方面是因?yàn)樘烊粴獬杀緝H為被亞歐普遍采用石油的18%；另一方面，根據(jù)商業(yè)和經(jīng)濟(jì)研究商IHS，頁(yè)巖氣在美國(guó)能提供逾百萬(wàn)份就業(yè)，同時(shí)可供應(yīng)全美超過(guò)100年的消費(fèi)需求。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱最新數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，目前美國(guó)的天然氣儲(chǔ)量一直在不斷上升，據(jù)美國(guó)能源情報(bào)署（EIA）的一份報(bào)告稱(chēng)，目前美國(guó)天然氣庫(kù)存總量為3.16萬(wàn)億立方英尺，比5年前的2.69萬(wàn)億立方英尺高出了19%。目前，市場(chǎng)處于供過(guò)于求的狀態(tài)。

但困擾人們的問(wèn)題是，既然天然氣供過(guò)于求，到底是什么因素在推動(dòng)其價(jià)格一路走高？

事實(shí)上，答案就在于美國(guó)的高溫干旱天氣，這不僅讓玉米的價(jià)格一路飆升，同時(shí)也導(dǎo)致了天然氣價(jià)格大幅上漲，因高溫天氣加大了空調(diào)的使用，從而增加了電力公司對(duì)天然氣的需求。

據(jù)了解，美國(guó)對(duì)于天然氣的需求主要集中在工業(yè)、電力和住宅方面，其中電力占需求的31%。

在過(guò)去的60年里，煤炭一直是發(fā)電的主要燃料，而隨著時(shí)間的推移以及燃料成本和技術(shù)的變化，天然氣逐漸替代了燃煤和石化燃料發(fā)電。20世紀(jì)90年代末到21世紀(jì)初，高效的聯(lián)合循環(huán)技術(shù)發(fā)電，降低了發(fā)電的成本，也加大了天然氣的使用，而天然氣管道網(wǎng)的擴(kuò)張也更加方便了天然氣的使用。從2005年開(kāi)始，美國(guó)國(guó)內(nèi)頁(yè)巖氣層的天然氣開(kāi)采產(chǎn)量開(kāi)始迅速增加，不斷上升的頁(yè)巖天然氣生產(chǎn)速度超過(guò)了天然氣需求增長(zhǎng)，導(dǎo)致天然氣價(jià)格下降，而煤炭?jī)r(jià)格上漲，使得天然氣成為了最佳的發(fā)電能源。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2000年至2012年，天然氣發(fā)電量增長(zhǎng)了96％，相比之下，煤炭的發(fā)電能力已經(jīng)很小了。

另外，現(xiàn)在美國(guó)也在積極鼓勵(lì)能源商將過(guò)剩的天然氣出口到國(guó)外，并給這類(lèi)企業(yè)提供大量的融資支持。如CheniereEnergy，這家公司就曾宣布他們將獲得34億美元的融資用于天然氣出口設(shè)施。到2015年底，這家公司每天可以出口11億立方英尺的天然氣。

牛市將至？

天然氣的牛市來(lái)了？至少摩根士丹利不這么看。

大摩本周的報(bào)告指出，如果價(jià)格繼續(xù)攀升，必須指望酷暑繼續(xù)。然而，當(dāng)價(jià)格持續(xù)走高時(shí)，煤改氣將變得不再那么經(jīng)濟(jì)。舉個(gè)例子，在最新報(bào)價(jià)上，油氣生成是非常有彈性的，但當(dāng)價(jià)格升至2.75美元/MMBTU時(shí)，油氣生成不僅不劃算，還有一定風(fēng)險(xiǎn)。這是因?yàn)樽銐驕嘏奶鞖猓瑫?huì)提升電力需求。換句話(huà)說(shuō)，只有當(dāng)價(jià)格遠(yuǎn)離強(qiáng)勢(shì)時(shí)，才能支持煤改氣的持續(xù)性。

實(shí)際上，煤炭遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有跑贏天然氣。據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)，跟蹤現(xiàn)貨的紐交所煤炭指數(shù)（UMYMM1)在過(guò)去3個(gè)月，只上漲約0.9%。而覆蓋全球大型煤炭公司的STOWE煤炭指數(shù)，則在同期下跌了27.5%。

天然氣市場(chǎng)擺脫萎靡，也引發(fā)了企業(yè)家的興趣。據(jù)報(bào)道，上周，李嘉誠(chéng)父子以逾6億英鎊作價(jià)，收購(gòu)了英國(guó)八大天然氣供應(yīng)商之一的WWU，以實(shí)現(xiàn)控制英國(guó)三成天然氣市場(chǎng)，同時(shí)供應(yīng)英國(guó)25%的人口需求。

“有些投資者已經(jīng)開(kāi)始獲利繪圖了”，TraditionEnergy的分析師GeneMcGillian表示，“價(jià)格不會(huì)大跌，3美元將提供有力的支撐。”

據(jù)最新天然氣庫(kù)存報(bào)告，截至7月20日結(jié)束的一周中，美國(guó)天然氣庫(kù)存增加了260億立方英尺，處于分析師預(yù)測(cè)區(qū)間上端。天然氣去年同期增加480億立方英尺，五年變動(dòng)均值為增加610億立方英尺。