上周滬深兩市連創(chuàng)新低，滬市已經(jīng)創(chuàng)出本輪自2009年8月以來的調(diào)整新低，深成指也在地產(chǎn)股帶領(lǐng)下加速下滑。A股市場持續(xù)陰跌，終于跌破了所謂的“鉆石底”，在新低又見新低之后，何時(shí)才是底部？

海富通基金認(rèn)為，上周成交量進(jìn)一步萎縮，市場繼續(xù)呈現(xiàn)弱勢運(yùn)行態(tài)勢。投資者對于經(jīng)濟(jì)觸底的不確定性仍存在疑慮，外圍市場歐債危機(jī)風(fēng)波又起導(dǎo)致股指下行，部分追求絕對收益的低風(fēng)險(xiǎn)資金也在股指連續(xù)下跌中被迫止損，市場悲觀情緒蔓延。7月以來，從寧波、南京到長沙，地方政府“穩(wěn)增長”政策正逐步推出，顯現(xiàn)積極的財(cái)政政策力度不斷加大，同時(shí)，和08-09年相比，目前出臺(tái)的地方政策更兼顧了調(diào)結(jié)構(gòu)的方向。但從市場表現(xiàn)來看，市場對于此類利好消息似乎并不買賬，投資者對于該類刺激政策助推經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性效果仍存疑慮。而另一方面，隨著A股上市公司半年報(bào)以及業(yè)績預(yù)告的披露，業(yè)績“地雷”紛紛引爆，整體經(jīng)濟(jì)下滑、需求減少導(dǎo)致的上市公司盈利狀況整體下滑，進(jìn)一步在打擊市場信心。

在大盤指數(shù)又見新低之際，部分投資者認(rèn)為，大盤指數(shù)已經(jīng)這么低了，不可能更低，反彈就在眼前。然而，天治基金宏觀策略分析師寇文紅卻認(rèn)為，上述觀念是極端錯(cuò)誤的。大盤之所以跌得這么低，是之前經(jīng)濟(jì)下滑、政策和企業(yè)盈利低于預(yù)期、外圍環(huán)境惡化等一系列利空導(dǎo)致的結(jié)果，絕不是未來上漲的原因。因此在任何一個(gè)時(shí)點(diǎn)上判斷大盤未來走向，都不應(yīng)該受當(dāng)時(shí)點(diǎn)位高低的影響，而只應(yīng)該關(guān)注當(dāng)前是利空多于利好，還是利好多于利空。

寇文紅認(rèn)為，近期A股的潛在利好有：其一，7月經(jīng)濟(jì)增速會(huì)略微反彈，初步預(yù)測同比大約在9.5%~10%，環(huán)比在0.76%~0.90%，屆時(shí)有助于改善市場情緒；第二，近期央行可能降低存款準(zhǔn)備金率，對股市是個(gè)非常微弱的利好。其他方面，尤其政策面，不太可能有超預(yù)期的東西。近期的潛在利空有：其一，人民幣貶值加上B股市場可能出現(xiàn)暫停上市的個(gè)股，導(dǎo)致資金開始撤出B股，拖累A股指數(shù)；其二，歐債危機(jī)惡化，希臘退出歐元區(qū)的呼聲再起，但是歐債危機(jī)惡化的時(shí)點(diǎn)難以判斷。

“總體上看，近期缺乏決定性的利好利空，因此預(yù)期大盤將繼續(xù)小幅下跌。不過，8月9日發(fā)布的工業(yè)增速有可能改善市場情緒。因此目前宜繼續(xù)耐心等待反彈時(shí)機(jī)。”寇文紅如是認(rèn)為。

海聚益投資的投資總監(jiān)湯小生近期表示，現(xiàn)在的大盤就是“睡覺行情”，沒什么可以買的，可操作的空間也不大。據(jù)其透露，聚益投資已經(jīng)空倉。展博投資總經(jīng)理陳鋒也透露，已經(jīng)將倉位減到了二、三成，且近期無增倉計(jì)劃，其主要擔(dān)憂在兩個(gè)方面：一是企業(yè)盈利下降比較明顯，并且不知未來企業(yè)盈利狀況如何；二是國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢不容樂觀。