每經(jīng)記者李新江

每經(jīng)網(wǎng)7月20日北京電 本周大盤(pán)先抑后揚(yáng)，截至周四滬指已有所修復(fù)，相比而言中小板、創(chuàng)業(yè)板的下探力度更大。尤其是本周一，中小板和創(chuàng)業(yè)板上演“黑色星期一”，讓使得配置中小市值個(gè)股的公募基金受傷不輕。

近年來(lái)在弱勢(shì)背景下，中小板和創(chuàng)業(yè)板個(gè)股屢屢逆市創(chuàng)造出熱點(diǎn)輪動(dòng)行情，加之其良好的成長(zhǎng)性，公募基金近年持續(xù)增持這類(lèi)公司股票。

據(jù)IFinD統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2005年以來(lái)，中小企業(yè)板總市值加權(quán)平均漲幅超過(guò)700%，而上證A股與深證主板A股同期漲幅僅在300%上下，中小板的成長(zhǎng)性因素令公募頗感興趣。而近年來(lái)中小板制造的熱點(diǎn)行情，也使公募對(duì)其配置比例加大。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，今年一季度末，公募基金前十大重倉(cāng)股中覆蓋的中小板個(gè)股超過(guò)200只，持有中小板個(gè)股市值達(dá)到公募基金管理資產(chǎn)的10%，這一數(shù)字比04年底僅重倉(cāng)8只中小板已經(jīng)出現(xiàn)飛速增長(zhǎng)。

另?yè)?jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，截至一季度末，公募基金共對(duì)141家創(chuàng)業(yè)板公司持股，持股總量為7.17億股。如果按照這一持股數(shù)量計(jì)算，創(chuàng)業(yè)板近期連受重挫將造成公募基金大面積的投資浮虧。

隨著證券市場(chǎng)進(jìn)入一個(gè)長(zhǎng)周期的弱市盤(pán)整，中小板及創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)險(xiǎn)頻現(xiàn)。這一背景下，公募基金或已開(kāi)始反思布局思路，為后市反彈行情做準(zhǔn)備。

受房地產(chǎn)調(diào)控、通脹反彈等問(wèn)題困擾，政策的穩(wěn)定性方面仍有很大的不確定性。援引央行13日發(fā)布的《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2012）》指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)前出現(xiàn)了一些新的階段性特征，宏觀調(diào)控面臨更多“兩難”選擇。公募基金需面臨投資思路的“急調(diào)整”。

“與其說(shuō)調(diào)整不如說(shuō)是回歸，公募基金近年來(lái)頻頻陷入追漲殺跌和盲目捕捉熱點(diǎn)的誤區(qū)，使得基金近年來(lái)與大盤(pán)整體走勢(shì)相比的相對(duì)收益大打折扣，甚至很多基金跑輸大盤(pán)。基金行業(yè)目前急需調(diào)整的正是重新向價(jià)值投資靠攏。”北京某基金公司高管日前向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者指出。

博時(shí)基金石武國(guó)指出，未來(lái)較長(zhǎng)一段時(shí)間，中國(guó)的關(guān)鍵詞是“改革”，而金融領(lǐng)域的改革會(huì)是一個(gè)突破和重點(diǎn)，非銀行金融業(yè)未來(lái)的改革空間比較大，例如保險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)受到的支持會(huì)比較大，值得關(guān)注。

另外，綜合判斷全球經(jīng)濟(jì)低迷可能還將延續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，大宗商品價(jià)格受供求影響仍會(huì)處于低位，那么可以關(guān)注受益于成本下降的行業(yè)，例如電力板塊。其次，還可關(guān)注受益于“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策持續(xù)影響的消費(fèi)型內(nèi)需行業(yè)，短期可能會(huì)有分化，但長(zhǎng)期可以看好。

前期超跌股目前也成為不少基金經(jīng)理關(guān)注的重點(diǎn)，建信基金人士日前受訪時(shí)表示，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在三季度有望企穩(wěn)回升，四季度GDP增速也有望重回8%以上。目前我國(guó)A股市場(chǎng)已經(jīng)反映了對(duì)經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)期，未來(lái)市場(chǎng)進(jìn)一步下跌的空間不大，可關(guān)注前期超跌的周期股帶來(lái)的投資機(jī)會(huì)。