每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 高翔 發(fā)自上海

昨日央行再次開展7天和14天逆回購(gòu)。7天逆回購(gòu)交易量為50億元，中標(biāo)利率為3.8%；14天逆回購(gòu)交易量為400億元，中標(biāo)利率為4.00%。同時(shí)，昨日也是商業(yè)銀行例行補(bǔ)繳存款準(zhǔn)備金的日子。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，本周二央行進(jìn)行了7天和14天兩期逆回購(gòu)操作，共計(jì)向市場(chǎng)投放資金1430億元，是今年1月19日以來(lái)最大單日逆回購(gòu)量。本周到期資金量為370億元，逆回購(gòu)合計(jì)交易量為1880億元。本周合計(jì)投放2250億元。

周二央行運(yùn)用逆回購(gòu)手段，向市場(chǎng)投放資金后，資金面緊張的局面得到適當(dāng)緩解，資金利率小幅下行，周三隔夜回購(gòu)利率較前一交易日下行62BP至2.63%，7天回購(gòu)利率較前一交易日下行31BP至3.87%。

不過業(yè)界人士認(rèn)為，逆回購(gòu)僅是短期平滑資金手段，資金面的壓力并沒有消除，僅僅是延遲。東海證券分析師鮑慶認(rèn)為，由于本月的資金到期量較上月大幅減小，而上月的1250億元逆回購(gòu)將在下周到期，加上昨日的1430億元逆回購(gòu)，下周的逆回購(gòu)到期量將達(dá)到1630億元，下下周將達(dá)到1050億元。

他還認(rèn)為，目前資金利率仍高企，為了保證資金面寬松并促進(jìn)銀行向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)釋放流動(dòng)性，本月降準(zhǔn)的必要性仍較大。另外，興業(yè)證券研究報(bào)告認(rèn)為，7月可能超過3000億元的財(cái)政存款回籠，均會(huì)對(duì)流動(dòng)性形成結(jié)構(gòu)上與總量上的沖擊。

自6月下旬以來(lái)，人民幣貶值預(yù)期持續(xù)走強(qiáng)。光大證券分析師郜彥偉認(rèn)為，“熱錢”將持續(xù)流出，同時(shí)貿(mào)易順差繼續(xù)維持窄幅增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，制約著新增外匯占款的增長(zhǎng)，從靜態(tài)上來(lái)看7月份資金面將繼續(xù)趨緊，近期回購(gòu)利率將繼續(xù)上行。針對(duì)央行的調(diào)控手段，雖然央行逆回購(gòu)會(huì)對(duì)資金面略有緩解，但對(duì)當(dāng)前資金價(jià)格的影響較為有限。

外匯占款結(jié)束了為期10年的高速增長(zhǎng)。興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，隨著外匯占款增長(zhǎng)中樞的下移，即便央行實(shí)行中性的貨幣政策，資金面也非常脆弱，很容易因?yàn)槎唐诘臎_擊收緊。這就意味著，未來(lái)貨幣政策放松的節(jié)奏如果與外匯占款增長(zhǎng)之間不匹配的話，很容易引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。7月份降準(zhǔn)會(huì)是大概率事件。

受央行逆回購(gòu)操作影響，周四上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）中，除7天利率外，其余品種均小幅下跌。隔夜利率下跌1.83個(gè)基點(diǎn)，報(bào)2.6025%；7天利率上升13.42個(gè)基點(diǎn)，報(bào)3.99%；14天利率下跌2個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3275%；1個(gè)月期利率下跌0.58個(gè)基點(diǎn)，報(bào)4.3492%。