本周(5月28日至6月1日)歐債危機(jī)持續(xù)升級，中國政府“穩(wěn)增長”的政策預(yù)期一度讓市場有所反彈，但隨后“大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)政策”的猜測被澄清后，市場做多熱情降溫。周五，中國、歐洲5月PMI指數(shù)不佳，而晚間美國公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)更不及預(yù)期，大宗商品市場普遍承壓下行，原油暴跌至每桶83美元，而黃金大幅反彈至每盎司1620美元上方。分析人士認(rèn)為，5月跌勢或?qū)⒃?月延續(xù)。

希臘大選重燃的歐債危機(jī)擔(dān)憂在5月份持續(xù)發(fā)酵，在中國經(jīng)濟(jì)增幅放緩超預(yù)期及美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力的協(xié)助下，大宗商品遭遇了“黑色五月”，以原油為代表的大宗商品價格持續(xù)下跌，直至本周尚未有企穩(wěn)的跡象。歐債危機(jī)擔(dān)憂重燃無疑是引發(fā)本輪大宗商品回調(diào)的主要因素，但中、美、歐等經(jīng)濟(jì)體異步復(fù)蘇，整體不景氣的狀況降低了對大宗商品的需求，是商品市場持續(xù)下跌的根本原因。同時，歐債引發(fā)資金涌入美元資產(chǎn)和美元指數(shù)的上升，也對以美元計價的大宗商品價格形成壓制。

本周希臘選情變化持續(xù)，市場對希臘退出歐元區(qū)憂慮未有緩解，同時，西班牙、意大利等國債收益率也升至近期高點，歐債危機(jī)升級的態(tài)勢令市場全面承壓。此前，中國政府強調(diào)把“穩(wěn)增長”放在更加重要的位置，新一輪節(jié)能家電財政補貼政策、鼓勵民間投資等政策連續(xù)出臺，讓市場對加大投資力度期望甚高，提振了國內(nèi)外大宗商品市場，但后期隨著“大規(guī)模刺激經(jīng)濟(jì)”的猜測被澄清，市場做多熱情降溫。

周五多重利空再次襲來，當(dāng)天發(fā)布的5月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)為50.4%，較上月大幅回落2.9個百分點，結(jié)束此前連續(xù)5個月的上升勢頭，顯示出經(jīng)濟(jì)增速可能會繼續(xù)回落，令國內(nèi)外大多數(shù)品種承壓。而周五晚間，歐元區(qū)制造業(yè)指數(shù)也創(chuàng)三年來新低，美國勞工部公布的5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)遠(yuǎn)低于市場預(yù)期，雖然國內(nèi)已休市，但國際市場受此影響，原油、有色金屬等多數(shù)品種承壓下行，下周一國內(nèi)復(fù)盤后有望跟跌。

國際原油方面，紐約市場油價周五暴跌近4%至每桶83美元，創(chuàng)8個月來新低，5月以來，已下跌逾20%，倫敦市場油價也跌破100美元大關(guān)，創(chuàng)17個月來新低。而同日的黃金卻大幅反彈近4%，至1620美元上方。分析認(rèn)為，中、美、歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳，凸顯了全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡，對原油等大宗商品需求構(gòu)成打擊，但美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不佳也引發(fā)了市場對新的貨幣刺激措施的有所預(yù)期，刺激金價反彈。

從國內(nèi)的品種來看，有色金屬、油脂油料、塑料化工等多數(shù)品種在周初小幅反彈后再度下滑，其中銅、豆油、白糖、塑料、橡膠等不少品種再次逼近近期低點，再次錄得不小周跌幅。但鋼材、小麥等品種較為抗跌，眾多基建項目獲批提振螺紋鋼期價上漲逾1%，現(xiàn)貨價格也隨著期價的反彈有所回升，但成交量未跟進(jìn)，市場進(jìn)一步上行的壓力增大。小麥期貨價格受國內(nèi)局部地區(qū)出現(xiàn)赤霉病可能影響小麥質(zhì)量的提振，周漲幅近1.68%。

總體來看，國內(nèi)5月PMI加速下行預(yù)示宏觀基本面仍未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。市場期待歐債危機(jī)能得到緩和，同時，對中國的“穩(wěn)增長”后續(xù)措施以及全球貨幣寬松的政策也有所期待。

生意社首席分析師劉心田認(rèn)為大宗商品的價格歸根到底是由供給和需求決定的，5月以來的價格調(diào)整是供需矛盾博弈的結(jié)果，也是行業(yè)生存發(fā)展的需要。對于后市，劉心田認(rèn)為6月市場或仍將呈現(xiàn)下跌態(tài)勢，但跌面、跌幅都有望較5月有所收縮。如有較大利好出臺，市場或于7月持穩(wěn)反彈。