每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

基金業(yè)的行業(yè)格局正發(fā)生著自2006、2007年牛市以來最猛烈地變化。多年來未有大改變的行業(yè)排名情況因幾只創(chuàng)新產(chǎn)品的出現(xiàn)而暗潮涌動(dòng)。毫無疑問，在此背后是醞釀多年的產(chǎn)品、人才、資源的籌備。而隨著規(guī)模增長帶來巨大利益，基金公司是將走上良性發(fā)展軌道，還是將背負(fù)規(guī)模突進(jìn)后的“后遺癥”？

“巨無霸”的“現(xiàn)金?！毙?yīng)

規(guī)模的劇增，對(duì)公司最直觀的影響除了排名的變化，更是帶來真金白銀的收入。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者按照初始規(guī)模粗略計(jì)算（下同），成立1個(gè)月的時(shí)間后，嘉實(shí)滬深300ETF貢獻(xiàn)的管理費(fèi)約800萬元，華泰柏瑞滬深300ETF帶來的管理費(fèi)收入更高達(dá)1370萬元——這幾乎相當(dāng)于其全年總營業(yè)收入的6%。

而華安月月鑫、匯添富理財(cái)30天等理財(cái)型產(chǎn)品管理費(fèi)率雖低，但由于其規(guī)模巨大，并具有鎖定期，也讓基金公司受益不斐。

據(jù)悉，匯添富理財(cái)30天的規(guī)模已經(jīng)突破300億，以此計(jì)算，其一個(gè)月為周期的管理期可以收取675萬元管理費(fèi)——這相當(dāng)于一只10億規(guī)模債券基金運(yùn)作一年收取的管理費(fèi)。況且，理財(cái)基金的規(guī)模還在不斷滾大。華安月月鑫182億元的首募規(guī)模，管理費(fèi)收入也不少。

由于自身的體量龐大，在成立一月后，上述基金可創(chuàng)造數(shù)千萬的管理費(fèi)。

突進(jìn)后的隱憂

然而，名利雙收并非易事。每一次規(guī)模突進(jìn)的狂喜之后，都暗藏?zé)o數(shù)隱憂。

2007年市場鼎沸之時(shí)，上投摩根發(fā)行QDII上投摩根亞太優(yōu)勢(shì)輕易吸金300億，將公司管理規(guī)模一舉提升至千億當(dāng)口，規(guī)模入躋前十。自然，結(jié)果如今已明，資本市場風(fēng)云突變讓300億資金縮水最高至七成。上投摩根規(guī)模排名也曾一度落至18名。

值得注意的是，這些巨大體量的產(chǎn)品雖然對(duì)于公司口碑產(chǎn)生損傷，但并不妨礙其幫助基金公司確立市場占有率地位。目前排名13位的上投摩根基金，其五分之一的管理規(guī)模仍由那只虧損巨大的QDII支撐。

同樣情況的基金公司還有很多，華夏基金2009年發(fā)行的兩只巨無霸產(chǎn)品，雖然幫助其在此后未發(fā)行產(chǎn)品的兩年間仍然維持“老大”地位，但卻因虧損受盡投資者詬病。

有得有失。今年幾家依靠創(chuàng)新產(chǎn)品迅速做大規(guī)模的基金公司，在風(fēng)光一時(shí)后，均受到不同程度的質(zhì)疑。

事實(shí)上，目前來看尚未有尖銳的矛盾暴露出來，兩只滬深300ETF因快速建倉導(dǎo)致的小幅凈值虧損如今隨著指數(shù)上漲而基本抹平，從首周運(yùn)行情況來看，也可謂平穩(wěn)，贖回程度遠(yuǎn)好于市場預(yù)期。而理財(cái)基金在遭遇投資標(biāo)的和業(yè)績的質(zhì)疑后，也逐漸為市場所接受了。

但未來結(jié)果如何，是否能讓基金公司名利雙收，如今評(píng)判尚為時(shí)過早。

創(chuàng)新永動(dòng)力

但可以肯定的是，創(chuàng)新對(duì)于基金市場的發(fā)展是永恒的主題。正中市場需求“紅心”的創(chuàng)新，才是這兩類產(chǎn)品獲得成功的根本所在。

此次大受歡迎的是兩類受眾完全不同的基金。募集規(guī)模193億的嘉實(shí)滬深300ETF和330億的華泰柏瑞滬深300ETF認(rèn)購者主要集中在機(jī)構(gòu)，戶均認(rèn)購數(shù)分別達(dá)到22萬份和50萬份。而首募182億份的華安月月鑫和244億份的匯添富理財(cái)30天則是瞄準(zhǔn)個(gè)人投資者的需求。

滬深300ETF是首只跨市場ETF，無論作為基礎(chǔ)配置還是配合股指期貨均需求巨大，它的出現(xiàn)填補(bǔ)了工具型產(chǎn)品的一塊空白。

而理財(cái)型基金則滿足了投資者要求穩(wěn)定可預(yù)期收益的這一心理需求，雖然在投資上談不上深遠(yuǎn)創(chuàng)新，卻在形式上契合了投資人的行為模式。

展望未來，不少基金公司沿用類似的創(chuàng)新策略——補(bǔ)缺特定需求。黃金ETF、貨幣ETF等一系列工具型產(chǎn)品正在緊鑼密鼓地開發(fā)之中。而未來這些產(chǎn)品的亮相，又料將掀起一波發(fā)行高潮。