前期集中出現(xiàn)的上市公司增發(fā)遭網(wǎng)絡投票“阻擊”的情形，顯示了中小投資者網(wǎng)絡投票“威力”。而根據(jù)上交所近日發(fā)布的修訂后的股東大會網(wǎng)絡投票實施細則，“應當”網(wǎng)絡投票的內(nèi)容又有擴大，重點是增加了關于關聯(lián)交易額增值超過100%和關于超募資金使用的情況。據(jù)查，上述兩項內(nèi)容在上交所去年發(fā)布的相關規(guī)定中已有所體現(xiàn)，此次納入實施細則修訂范圍，讓中小股東更明確自身擁有的權利便于行使。

上交所近日對2011年修訂過的《上海證券交易所上市公司股東大會網(wǎng)絡投票實施細則》再次進行修訂，主要涉及原《實施細則》第三條及其附件《上市公司股東參加網(wǎng)絡投票操作流程》中的相關條款；其核心內(nèi)容為，將第三條規(guī)定的股東大會“應當”采用網(wǎng)絡投票的情況予以增加，由原來的8種情況增加至10種情況，而增加的情況主要針對上市公司問題多發(fā)地帶——超募資金使用和關聯(lián)交易。

根據(jù)修訂后的細則，除原有的“上市公司以超過當次募集資金金額10%以上的閑置募集資金暫時用于補充流動資金”情況需在股東大會表決時提供網(wǎng)絡投票外，還新增“上市公司單次或者12個月內(nèi)累計使用超募資金的金額達到1億元或者占本次實際募集資金凈額的比例達到10%以上的”情況，亦需在股東大會召開時，提供網(wǎng)絡投票方式。同時，修訂后細則還新增第五款，“上市公司擬購買關聯(lián)人資產(chǎn)的價格超過賬面值100%的重大關聯(lián)交易”。

上交所去年發(fā)布多項業(yè)務規(guī)則，加強對上市公司監(jiān)管，而上述新增修訂內(nèi)容以實施細則的方式，對需要提供股東大會網(wǎng)絡投票的情況進行了梳理總結。去年3月4日，上交所發(fā)布《上海證券交易所上市公司關聯(lián)交易實施指引》，對現(xiàn)行規(guī)則中涉及關聯(lián)交易規(guī)定的匯總，細化上市公司關聯(lián)交易決策和披露的流程；尤其是對上市公司向關聯(lián)人高溢價購買資產(chǎn)（溢價100%以上）的重大關聯(lián)交易，指引作出了嚴格的披露和決策程序的要求。上述規(guī)定從2011年5月1日起實施。同年10月31日，上交所出臺《關于規(guī)范上市公司超募資金使用與管理有關問題的通知》，其中第二條明確前述關于使用超募資金額達到“1億元“或”10%”的情況，需經(jīng)股東大會審議并提供網(wǎng)絡投票表決方式。

事實上，去年上交所就對2006年9月8日發(fā)布的原網(wǎng)投細則進行了修訂。上交所梳理、合并了此前有關網(wǎng)絡投票的規(guī)定，歸納了散見于各種規(guī)定中的要求上市公司向股東提供網(wǎng)絡投票方式的事項，第三條明確規(guī)定上市公司召開股東大會應當向股東提供網(wǎng)絡投票方式的8種情形。而此次修訂延續(xù)了去年的修訂取向，新修訂的網(wǎng)投細則對去年發(fā)布的業(yè)務規(guī)則中涉及網(wǎng)投的新條款進行了更新。

這兩條新增條款無疑以實施細則的方式進一步明確，上市公司向關聯(lián)人高溢價購買資產(chǎn)行為和更多的超募資金使用行為將接受中小投資者的“檢驗”。事實上，從“囊中羞澀”到突然“暴富”，上市公司在超募資金的使用上隨意性、盲目性也隨之而來，包括高比例補充流動資金、大肆購買辦公用樓、巨額資金投向高風險行業(yè)、高溢價收購資產(chǎn)，其種種行為往往在披露時缺乏詳細的決策依據(jù)、表述用語大而化之，或者對交易標的、交易對手的信息披露內(nèi)容寥寥無幾。與此同時，高溢價購買關聯(lián)方資產(chǎn)也成為一些上市公司利益輸送、調(diào)節(jié)利潤的手段，而且近年甚至出現(xiàn)利用超募資金高價收購關聯(lián)資產(chǎn)的情況。對此種種不合理之處，中小投資者只能表示懷疑或提出質(zhì)疑，卻無法制約；而一旦將上述行為納入到股東大會網(wǎng)絡投票，中小投資者就可以明確表達意見。

通過逐年修訂網(wǎng)投細則的方式，不僅能夠方便上市公司在實踐中把握政策，更能為投資者的權力行使提供明確的操作指引，從而更好促進保護股東利益，促進上市公司治理水平的提高。