每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李凱    

每經(jīng)記者 李凱

市場(chǎng)期待的紅五月并未如期而至，反而是基金市場(chǎng)的“去神”和“造神”運(yùn)動(dòng)聲勢(shì)浩大。

王亞偉、范勇宏的辭職，標(biāo)志著一個(gè)時(shí)代的結(jié)束，一時(shí)間“公募再無(wú)神話”的聲音流傳開(kāi)來(lái)。

然而，短短幾天之后，兩只滬深300ETF首募超500億，以及兩只理財(cái)型基金超400億的募集額度，又讓市場(chǎng)驚呼“神話”的再現(xiàn)。

范、王時(shí)代的終結(jié)，由此引發(fā)的華夏大盤和華夏策略遭遇的大規(guī)模贖回，這是持有人在用腳投票；然而4只新基金的大賣，是否在揭示信心全無(wú)的持有人又“殺”回來(lái)了？

看似矛盾的背后，其實(shí)并不矛盾，套用現(xiàn)在最為流行的一句話——“神馬都是浮云”！如果你仔細(xì)留意滬深300ETF中機(jī)構(gòu)的比例，留意近期新股基依然在生死線上苦苦掙扎，就會(huì)看到投資者的信心并沒(méi)有實(shí)質(zhì)性恢復(fù)。

值得慶幸的是，隨著郭樹(shù)清主席的上臺(tái)，迅速而聲勢(shì)浩大地推出了一系列的改革措施，拉開(kāi)了證券市場(chǎng)第三次變革的大幕，基金市場(chǎng)作為資本市場(chǎng)的重要組成部分，其制度改革的推進(jìn)同樣沒(méi)有閑著。

5月4日，證監(jiān)會(huì)就《證券投資基金運(yùn)作管理辦法》征求意見(jiàn)，明確提出了：使用股東資金、固有資金、高管以及基金經(jīng)理等人員資金認(rèn)購(gòu)基金超1000萬(wàn)元，且持有期限超過(guò)三年，成立規(guī)模線可降至5000萬(wàn)。這顯然是為下一步推出發(fā)起式基金預(yù)留空間。

本周，再次傳出兩則重磅級(jí)的消息，其一是擬將基金管理費(fèi)與基金業(yè)績(jī)掛鉤，即按照“對(duì)稱浮動(dòng)”原則，此舉意味著之前基金備受市場(chǎng)爭(zhēng)議的旱澇保收格局將會(huì)打破；其二是擬不再對(duì)基金公司5%以下股權(quán)變動(dòng)進(jìn)行行政審批，此舉則使得市場(chǎng)一直期待的股權(quán)激勵(lì)有望破繭。

面對(duì)本月密集出現(xiàn)的一系列政策和方向，叫好者有之，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為這從根本上將基金公司、基金經(jīng)理和持有人利益捆綁在了一起，必將逼迫基金經(jīng)理改變之前出工不出力，虧別人的錢與己無(wú)關(guān)的現(xiàn)狀，提升基金業(yè)績(jī)，從而強(qiáng)有力的保護(hù)了持有人的利益；

當(dāng)然，面對(duì)這一系列舉措，反對(duì)聲同樣不小：面對(duì)浮動(dòng)費(fèi)率的推出，基民可能付出更多；比如推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)，基金經(jīng)理在享受更多政策紅利的同時(shí)，不能從根本上改變業(yè)績(jī)等等。

雖然市場(chǎng)的爭(zhēng)論仍在延續(xù)，認(rèn)識(shí)尚需統(tǒng)一，但不可否認(rèn)的是，在證券市場(chǎng)第三次大變革的背景下，管理層推動(dòng)基金制度的改革可謂用心良苦，其根本出發(fā)點(diǎn)是為了更大限度保護(hù)持有人的利益，更大限度地保護(hù)基金公司和基金經(jīng)理的創(chuàng)造力，從而激發(fā)整個(gè)市場(chǎng)的活力和信心，從而推動(dòng)基金行業(yè)的再次突破。因此，從這個(gè)角度出發(fā)，這些政策和措施的探索和推進(jìn)是有必要的，也是可以嘗試的，因?yàn)槠湔镜梅€(wěn)，站得直，因?yàn)樽兛偙炔蛔兏茫?/p>

不過(guò)，筆者在這里需要指出的是，雖然管理層推出的一系列舉措和政策值得認(rèn)同，但要徹底改變基金市場(chǎng)的頑疾仍是不夠的。

原因何在？賺錢難啊！

將參與者的利益捆綁在一起，有利于激發(fā)基金公司和基金經(jīng)理的潛能和創(chuàng)造力，那是不是基金從此就只賺不賠？答案自然是否定的。因?yàn)楣善毙突鹬荒芙鉀Q非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，而對(duì)于資本市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)卻避無(wú)可避?？梢?jiàn)，面對(duì)A股市場(chǎng)的牛短熊長(zhǎng)，面對(duì)A股市場(chǎng)的凄風(fēng)冷雨，即使基金公司、基金經(jīng)理再使勁，要想賺錢還是難上加難。

如何讓A股市場(chǎng)更具投資價(jià)值，如何讓A股市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者能夠獲得穩(wěn)定收益，這才是真正的根本。值得慶幸的是，我們看到證券市場(chǎng)的第三次大變革，正在朝著這個(gè)方向而努力。

借用一句人們常說(shuō)的話——道路是坎坷的，前途是光明的。雖然政策和舉措推動(dòng)還會(huì)有這樣或者那樣的問(wèn)題，但相信隨著股票市場(chǎng)和基金市場(chǎng)改革的齊頭并進(jìn)，公募基金一定能扭轉(zhuǎn)被牛人拋棄、被基民嫌棄的尷尬境地。

期待制度改革的推進(jìn)，期待制度改革的落地，期待制度改革的開(kāi)花結(jié)果！