周小川與郭樹清先生顯示出密切的合作關(guān)系。

5月16日，國際證監(jiān)會組織第37屆年會在北京召開，兩人進行了跨界演說。中國人民銀行行長周小川表示，央行將加強和證監(jiān)會以及其他金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)配合，一如既往地支持中國資本市場的改革發(fā)展。注重貨幣政策和金融監(jiān)管政策的協(xié)同效應(yīng)，為資本市場穩(wěn)定發(fā)展提供良好的宏觀、貨幣、金融環(huán)境。

證監(jiān)會主席郭樹清先生則發(fā)表了《中國資本市場開放和人民幣資本項目可兌換》，認(rèn)為現(xiàn)階段推進人民幣資本項目可兌換各方面的條件非常有利，中國資本項目開放水平大大高于IMF等相關(guān)機構(gòu)的評估結(jié)果。在任何國家，資本項目可兌換都不意味著完全放棄管控措施。中國資本市場的不足之處在于資本和金融市場體系發(fā)展不平衡，市場運行效率和金融監(jiān)管的有效性有待提高。此時，周小川先生依稀閃回到證監(jiān)會主席任上，而郭樹清先生則回到銀行家角色。

理念相近，構(gòu)成合作的根基，否則必然貌合神離。這兩位先生相信市場、愿意推進市場化改革，是合作的基礎(chǔ)。周小川先生同一天表示，堅定推進市場化改革，最大限度地激發(fā)市場主體活力。以提高透明度為核心，完善市場規(guī)則體系，積極構(gòu)建有利于市場運行功能發(fā)揮的體制機制。而郭樹清先生在上任證監(jiān)會主席之后，一再顯示對于市場化的熱心與決心。

不僅如此，在銀行間接融資進入瓶頸期時，直接融資的發(fā)展是今后的重點，沒有銀行與證券界的合作，中國的金融難有起色。雙方互相支持，在貨幣預(yù)期、人民幣國際化、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等方面才能有所突破。

在具體的合作方面，兩人對于人民幣國際化均不抵觸，希望能夠穩(wěn)妥推進，相信能夠聯(lián)手形成推進人民幣國際化的合力。

而在債券等市場，同樣有廣闊的合作空間，我國的債券市場將獲得極大的發(fā)展，債券市場是維持以往的點心式給“長子企業(yè)”發(fā)債券的主導(dǎo)模式，還是進行市場化的改革，是未來的難點。5月11日下午，央行貨幣政策委員會秘書長邢毓靜、央行金融市場司副司長霍穎勵、央行調(diào)查統(tǒng)計司副司長阮健弘做客人民網(wǎng)?；舴f勵透露，從1997年到2011年14年期間，我國債券市場余額從4781億元增加到了22.1萬億元，增加了近45倍，年均增長達到31.5%，占GDP的比重從6%上升到47%。根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計，我國債券市場排名從1997年大致第20位到去年年底已經(jīng)達到了世界第4位。

我國債券市場行政主導(dǎo)色彩濃厚，債券發(fā)行卻未形成與之匹配的有公信力的信用評級制度和活躍的債券交易制度。銀行間債券市場與交易所債券市場容量相差極大，在企業(yè)債發(fā)行量增加、撮合交易越來越多的情況下，交易所債券市場的重要性將日益突顯，此時銀行間債券市場與交易所債券市場加強合作，是發(fā)展中國債券市場的題中應(yīng)有之義。

兩位在中國金融領(lǐng)域耕耘多年的人，都忽略了核心議題，即如何真正建立中國本土化的、高效的信用定價機制，如何防范系統(tǒng)性風(fēng)險。

我國金融領(lǐng)域一再出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，從當(dāng)初的327國債期貨，到各銀行瀕臨技術(shù)性破產(chǎn)，到基金黑幕大曝光，如何應(yīng)對這一切風(fēng)險，難道僅僅是央行貨幣放水，而各大金融機構(gòu)不斷地在股市融資再融資？如此二人轉(zhuǎn)，在短期內(nèi)可以取得效果，在長期損害中國金融的信用根基，不轉(zhuǎn)也罷。

從數(shù)量上看，中國資本與貨幣市場成績顯著。周小川先生如數(shù)家珍，目前多層次資本市場體系已初步形成。從股票市場來看，根據(jù)彭博統(tǒng)計，目前中國股票總市值全球第三，僅次于美國和日本；從債券市場來看，根據(jù)國際清算銀行統(tǒng)計，截至2011年底，我國債券余額居世界第四；從期貨市場來看，商品期貨交易品種已經(jīng)增加到27個，形成較為完備的期貨體系。

很可惜，回歸市場原點，不得不指出，無論是在債券還是股票市場，都未形成根基扎實的風(fēng)險定價體制。雖說有關(guān)人士一再強調(diào)藍籌股的價值，但再融資、并購重組壓力如泰山壓頂；而在債券市場上，泡沫式的信用評級對市場失去了警示作用，只有債務(wù)接近違約、公司抽逃資產(chǎn)之時，市場才會以停止交易的方式發(fā)出自己的抗議。

今年銀行業(yè)的日子不會像去年那么好過，而震蕩不已的股市信心同樣沒有恢復(fù)。周小川先生與郭樹清先生如何抱團取暖，共渡難關(guān)？是以堅定的改革勇氣建立中國基礎(chǔ)的信用體制，還是互相給對方糊上漂亮的窗花，應(yīng)一時之急？希望央行與證監(jiān)會能夠?qū)崿F(xiàn)信用資源共享，推進建立統(tǒng)一的風(fēng)險評定體制。果能如此，就不僅是兩人的二人轉(zhuǎn)，更能為中國的風(fēng)險控制體制提供制度性改進，造福中國萬千企業(yè)與投資者。

諍友難得。一出好戲必定理念契合、技術(shù)完滿，結(jié)構(gòu)大梁平穩(wěn)；相反，只有閃爍一時的舊友提攜，格局太小，對于改革大局不利。向著同一個市場的目標(biāo)，步調(diào)未必時刻一致，卻能如經(jīng)典歌劇，透露骨子里的和諧共存。