每經(jīng)編輯 項崢    

項崢

誠信是做人的美德，也是市場交易的基礎(chǔ)。證監(jiān)會主席郭樹清7日要求證券公司強(qiáng)化誠信意識和責(zé)任意識，可謂是抓住了A股市場頑疾的根本所在，讓很多人歡欣鼓舞。

這些年來，A股市場走出了一條讓人不可捉摸的市場行情。經(jīng)典教科書指出股市是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表。顯然，A股市場很難擔(dān)當(dāng)如此重任。在中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的同時，我們并沒有看到股指的一漲再漲。中國經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險增大的同時，A股市場早已在山底下徘徊，當(dāng)期差強(qiáng)人意的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也同樣難以在股市引起些許波瀾。如是，我們可以為A股市場的特立獨(dú)行既高興而又無奈。同樣無奈的是廣大投資者，那些期望從股市的漲漲跌跌中獲得財產(chǎn)性收入的人們，一次一次被套牢，一次一次慘痛割肉。

中國人并不傻，但容易輕信。面對粉飾一新的招股說明書和盈利前景，不由得掏錢要買。吃過一次虧后，還不長記性，還是義無反顧的投身其中。潮起時，很難知道底細(xì)。潮落后，就知道誰在裸泳了。可以說，大多數(shù)的中國股民都在裸泳。

上市企業(yè)會變臉戲法，上市后即虧損的情況并不少。上市企業(yè)自稱也很無辜，因為企業(yè)經(jīng)營也有風(fēng)險，我也想經(jīng)營好，可市場不配合，我也沒有辦法。所謂股市有風(fēng)險，入市需謹(jǐn)慎。只能怪你自己了，我會改，但如果你還是不看好，大可用腳投票。

常說機(jī)構(gòu)投資者是穩(wěn)定股市的重要力量。在市道好時，基金并沒有比普通股民掙更多錢。在市道不好時，基金公司也在“追漲殺跌”，專家理財?shù)膬?yōu)勢并不明顯。

既然如此，可以選擇藍(lán)籌股進(jìn)行長期投資。但好像這樣也不行。上市公司分紅與投資者購買股票價格之比所形成的投資收益率，要遠(yuǎn)低于銀行存款利率。當(dāng)然分紅的公司是比較好的，至少有回饋股民的良好愿望，盡管每股5分或1毛的，連塞牙縫都不夠。但更多的是鐵公雞，有些公司甚至連雞都不是，是吞食錢財?shù)臒o底洞。

歸根到底，還是股市無誠信，股民太輕信。藍(lán)籌股雖好，還需價值引導(dǎo)。只要上市企業(yè)中好企業(yè)少，壞企業(yè)多，必然要出現(xiàn)“劣幣驅(qū)逐良幣”的情況。遺憾的是，滬深兩市中好的企業(yè)可能并不占多數(shù)，如何實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰機(jī)制，真的很難。

價值投資的基石在于誠信，而誠信的基石在于健全的市場制度。郭樹清主席前天說，把投資者當(dāng)傻瓜來圈錢的日子一去不復(fù)返了。只是，如果只從道德上來要求證券公司強(qiáng)化誠信意識，估計投資者還得當(dāng)傻瓜。投資者要想脫掉“傻瓜”這頂帽，還得等A股市場制度比較健全，而且得到強(qiáng)力執(zhí)行的那一天。

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