每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 李新江 發(fā)自北京

公募“一哥”王亞偉，在今年一季度遭遇業(yè)績挑戰(zhàn)，也遭遇大規(guī)模贖回的挑戰(zhàn)。華夏大盤一季報(bào)顯示，其倉位較去年年末下降近8個(gè)點(diǎn)；華夏策略下降近10個(gè)點(diǎn)，為成立以來最低值。低倉位使得其錯(cuò)過一季度行情，不過，減倉的同時(shí)伴隨著大規(guī)模的贖回潮。王亞偉顯然遭遇了成名以來的最窘境。

低倉位錯(cuò)過行情

今年一季度業(yè)績收官后，華夏大盤精選一季度僅上漲0.66%，跑輸業(yè)績比較基準(zhǔn)近4個(gè)百分點(diǎn)，在173只同類型基金中排名87位；華夏策略混合基金上漲1.99%，落后于基準(zhǔn)1個(gè)百分點(diǎn)，排名42位。

大幅減倉被認(rèn)為王亞偉錯(cuò)失行情最主要的原因。數(shù)據(jù)顯示，華夏大盤精選在一季度逆市減倉，倉位從去年年末的85.78%降到一季度末的77.99%。華夏策略精選更是在一季度大幅減倉近10個(gè)百分點(diǎn)。其股票倉位從74.13%下降為64.25%，為成立以來最低值。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，即使在投資機(jī)會并不明朗的2011年度，王亞偉管理的華夏大盤去年的倉位一直在85%以上波動。而在今年一季度的反彈行情中，偏股型基金的整體倉位有所提高。

華夏大盤精選的前十大重倉股也有較大變動，其中去年四季度末重倉的葛洲壩、廣電網(wǎng)絡(luò)、洪都航空已被云南城投、華泰證券和招商銀行取代。

王亞偉針對一季度的反彈行情分析指出，伴隨著通脹壓力的緩解以及市場利率水平的回落，資金面的緊張狀況有所改善。新股發(fā)行體制改革以及引導(dǎo)長期資金入市等政策，提振了市場信心。

對于倉位逆市大降，王亞偉解釋道，主要是為了組合更具靈活性，所以同時(shí)降低了股票倉位和持股集中度。“二季度藍(lán)籌股的長期投資價(jià)值比較突出，基金將考慮擇機(jī)增加股票倉位。”

贖回沖擊業(yè)績

在大幅減倉的背后，是如洪水一般的贖回潮。

根據(jù)一季報(bào)披露的數(shù)據(jù)，華夏大盤去年底份額為6.22億份，截至今年一季末，總份額只剩4.62億份，份額縮水比例高達(dá)25.69%。而從近兩年華夏大盤季度贖回量來看通常只有百萬份額，相比之下近1.6億份的贖回可謂天文數(shù)字。一季度同期，華夏策略精選規(guī)模從12.17億份縮至11.59億份。贖回量是去年四季度的一倍以上。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，由于贖回份額超過基金總份額的25%，華夏大盤不得不被動減倉。從華夏大盤前十大重倉股來看，前四大重倉股在一季度均被減持超過1000萬股，但是股票市值占凈值比例卻變化不大。如第一大重倉股廣匯股份，一季度減持1000萬股后，股票市值占基金凈值比例僅從9.42%下降到9.41%。

作為公募基金的“標(biāo)桿產(chǎn)品”，王亞偉執(zhí)掌的兩只基金由于業(yè)績出色，長期封閉申購。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2007年以來無論牛熊震蕩，在華夏大盤暫停申購的5年多時(shí)間中，華夏大盤精選的季度贖回量從未超過1億份。

也正因?yàn)槿绱?，業(yè)內(nèi)常常笑言，王亞偉實(shí)際上操作的是兩只“封閉式基金”。而為了應(yīng)對贖回賣出股票，則不可避免地影響到了王亞偉的操作。

記者注意到，在歷史上華夏大盤最大一次贖回風(fēng)波發(fā)生在2008年中期，當(dāng)時(shí)的凈贖回比例達(dá)到11.5%。而在2008年的第二季度，華夏大盤也創(chuàng)下了成名以來最差季度業(yè)績之一——排名接近同類型基金的后25%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，實(shí)際上在去年第三季度開始，華夏大盤和華夏策略就埋下了被贖回的伏筆。

數(shù)據(jù)顯示，2011年第三季度，華夏大盤創(chuàng)下2007年以來的最差季度業(yè)績——在同類型基金中排名后15%；而華夏策略也創(chuàng)下成立以來最差季度業(yè)績——在同類型基金中排名接近后30%。

在隨后的2011年第四季度，王亞偉旗下兩只基金并無起色，均在同類型基金中排名后50%。業(yè)內(nèi)人士表示，連續(xù)半年業(yè)績不佳，顯然挫傷了持有人的持有信心。

華夏大盤去年年報(bào)顯示，該基金戶均持股5.37萬份，機(jī)構(gòu)投資者占比57.96%，個(gè)人投資者占比42.04%。下半年持有人戶數(shù)下降，但戶均份額上升，說明個(gè)人持有人已經(jīng)先行一步“撤退”。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從去年發(fā)生黑天鵝后機(jī)構(gòu)快速贖回離場的反應(yīng)來看，嗅覺靈敏的機(jī)構(gòu)，應(yīng)該是今年一季度大額贖回的主力。