每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 趙陽(yáng)戈 王硯丹    

/供不應(yīng)求公司之一/

受益SUV升溫 長(zhǎng)城汽車(chē)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)雙輪驅(qū)動(dòng)逆市增長(zhǎng)

每經(jīng)記者 王硯丹

2011年的乘用車(chē)市場(chǎng)沒(méi)有了前兩年的火爆，但也并不是每種車(chē)都賣(mài)得不好。

SUV可以說(shuō)是2011年汽車(chē)市場(chǎng)的一個(gè)異類(lèi)。據(jù)乘聯(lián)會(huì)銷(xiāo)售數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年SUV市場(chǎng)全年同比增長(zhǎng)速度位列各品類(lèi)第一。以SUV著稱的長(zhǎng)城汽車(chē) （601633，收盤(pán)價(jià)14.65元）自然也受益匪淺。

SUV連續(xù)跑贏汽車(chē)行業(yè)

長(zhǎng)城汽車(chē)可以算是A股市場(chǎng)上以IPO上市的最年輕的一只整車(chē)股。去年9月才從H股回歸A股。上市之初，它似乎并沒(méi)有過(guò)多引起市場(chǎng)關(guān)注。每股13元的發(fā)行價(jià)，在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)都遭遇了冷眼。公司網(wǎng)上發(fā)行中簽率高達(dá)7.52%；并且在上市當(dāng)天（9月28日）開(kāi)盤(pán)就破發(fā)。

但是2011年12月以后，長(zhǎng)城汽車(chē)卻先于A股指數(shù)見(jiàn)底，并一直穩(wěn)步走高。本周五，長(zhǎng)城汽車(chē)報(bào)收于14.65元，較去年12月初的低點(diǎn)上漲39.13%；距離歷史新高也僅有一步之遙。

長(zhǎng)城汽車(chē)的強(qiáng)勢(shì)與公司多年來(lái)的主打產(chǎn)品SUV有著極大的關(guān)系。自2007年SUV銷(xiāo)量增速首次顯著超越乘用車(chē)行業(yè)以來(lái)，該細(xì)分市場(chǎng)規(guī)模由36萬(wàn)輛迅速增長(zhǎng)至159萬(wàn)輛，復(fù)合增速高達(dá)42%，占狹義乘用車(chē)市場(chǎng)份額提升至13%。同樣，在《2011年汽車(chē)流行趨勢(shì)調(diào)查報(bào)告》中顯示，SUV車(chē)型的關(guān)注度首次超過(guò)三廂轎車(chē)，躍居“2011年最受歡迎車(chē)型”首位。

SUV，即運(yùn)動(dòng)型多用途汽車(chē)，主要指那些設(shè)計(jì)前衛(wèi)、造型新穎的四輪驅(qū)動(dòng)越野車(chē)。相對(duì)轎車(chē)，SUV在駕馭感、乘用空間、通過(guò)性、行駛視野等方面具有優(yōu)勢(shì)，其購(gòu)車(chē)花費(fèi)、使用成本等也高于同等級(jí)轎車(chē)。

中信證券指出，SUV的熱賣(mài)源于消費(fèi)升級(jí)和個(gè)性化需求兩大因素。“從安全性角度來(lái)講，SUV車(chē)型由于具有較高的底盤(pán)和較大的重量，碰撞安全性通常優(yōu)于同級(jí)別轎車(chē)。在同等價(jià)格區(qū)間，SUV也比轎車(chē)造型更個(gè)性、更威猛。消費(fèi)者在購(gòu)買(mǎi)家庭第二輛車(chē)時(shí)，選擇SUV的比例較高。而汽車(chē)在購(gòu)買(mǎi)后的3~5年是更新替換的第一個(gè)高峰期，10年以后是第二個(gè)高峰期。因此2007~2010年，以及2002~2004年前后銷(xiāo)售的汽車(chē)均進(jìn)入替換階段。另外80后消費(fèi)者逐漸成為購(gòu)車(chē)主力，個(gè)性化需求提升，SUV占比將持續(xù)上升。”

今年前三個(gè)月，SUV市場(chǎng)依然火爆異常。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年1~3月，SUV市場(chǎng)累計(jì)銷(xiāo)量為45.8萬(wàn)輛，實(shí)現(xiàn)累計(jì)同比增長(zhǎng)14.0%，高于狹義乘用車(chē)市場(chǎng)-0.1%的累計(jì)增幅，也高于行業(yè)整體-3.4%的增幅，占狹義乘用車(chē)市場(chǎng)份額提升至14.5%。其中3月SUV市場(chǎng)銷(xiāo)量為17.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.7%，高于狹義乘用車(chē)市場(chǎng)5.5%的增幅。

長(zhǎng)城SUV今年銷(xiāo)量望增35%

長(zhǎng)城汽車(chē)在SUV市場(chǎng)已經(jīng)深耕多年。由于進(jìn)入SUV市場(chǎng)較早，并且有達(dá)喀爾拉力賽贊助商的優(yōu)勢(shì)，長(zhǎng)城哈弗系列已經(jīng)在中國(guó)市場(chǎng)家喻戶曉；并為公司帶來(lái)了滾滾財(cái)源：2011年，公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售46.3萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)27.7%；銷(xiāo)量增速排名行業(yè)第二，也大大超過(guò)行業(yè)平均增長(zhǎng)水平。這其中，SUV功不可沒(méi)：哈弗SUV全年批發(fā)銷(xiāo)售14.7萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7.7%，銷(xiāo)量為全國(guó)前列。

長(zhǎng)城汽車(chē)新聞總監(jiān)商玉貴曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，哈弗之所以一直受到市場(chǎng)喜愛(ài)，其性價(jià)比高是最主要原因。“哈弗系列價(jià)格適中，且配置上可選擇性強(qiáng)。二三線城市，還有山區(qū)、礦山、工地等非常喜歡哈弗。比起悍馬等高級(jí)越野車(chē)便宜得多，使用起來(lái)性能以及舒適度都不錯(cuò)。哈弗車(chē)隊(duì)每年參加達(dá)喀爾拉力賽，在國(guó)際上知名度逐漸提高。因此哈弗在海外市場(chǎng)也賣(mài)得很好。”

不過(guò)，SUV市場(chǎng)的火爆也帶來(lái)了激烈競(jìng)爭(zhēng)。如比亞迪、悅達(dá)投資等都試圖分享SUV的大蛋糕。對(duì)此商玉貴表示，長(zhǎng)城汽車(chē)目前內(nèi)部將合資品牌認(rèn)定為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，希望能提升檔次和性價(jià)比，并推出更多類(lèi)型產(chǎn)品，以滿足不同消費(fèi)者的需要。

長(zhǎng)城汽車(chē)總裁王鳳英也公開(kāi)表示，一季度公司累計(jì)銷(xiāo)售13.27萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)10.9%；其中哈弗SUV銷(xiāo)售4.68萬(wàn)輛，同比上升16%。她同時(shí)透露，今年，長(zhǎng)城計(jì)劃投放5款車(chē)型，其中三款為哈弗SUV品類(lèi)產(chǎn)品，包括全新產(chǎn)品哈弗M4、哈弗H61.5T動(dòng)力版、哈弗H52.0汽油版等產(chǎn)品。

中信證券預(yù)計(jì)，由于去年下半年推出的首款城市型SUV--H6市場(chǎng)反饋良好，預(yù)計(jì)今年銷(xiāo)量有望接近10萬(wàn)輛。而綜合考慮公司原有越野型SUV--H3、H5較為穩(wěn)定的客戶群體，預(yù)計(jì)2012年公司SUV銷(xiāo)量有望增長(zhǎng)35.6%，接近20萬(wàn)輛。 此外，綜合其他轎車(chē)和皮卡業(yè)務(wù)的情況，2012年公司總銷(xiāo)量有望接近55萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)18.4%。中信證券認(rèn)為公司合理估值為2012年12~13倍市盈率，給予17元目標(biāo)價(jià)。