上周市場強勁反彈，滬指順利收復半年線并得以有效確認，藍籌股在后半周的重新活躍，彌補了中小市值品種分化調整的盤面缺憾。我們認為，反彈急加速的推動來自量價齊升的熱點輪動，政策轉暖為市場中期反彈營造穩(wěn)定氛圍，不過熱點以超跌品種的補漲為主，這使得急速上漲的跟進強度有限，同時也會給短期市場帶來一定的回吐壓力，盤中的強勢回檔需在滬指2370點上方完成，且后期指數升勢仍待中小盤股的重振才能活躍人氣。操作上，適度減少走勢偏弱的弱勢品種持倉配比，控制倉位保存已有的反彈利潤才是關鍵。

上周消息面的利多效應被市場情緒反復擴大，不論是央行暫停公開市場的回籠操作對于短期流動性的相對寬松，還是證監(jiān)會再次重申對藍籌股低估值優(yōu)勢的正面認可，共同成就上周后半周藍籌股重返漲勢。不過這種升勢背后仍有隱憂存在，一是房地產板塊的大舉反攻來自行業(yè)調控政策的預期松動，板塊內主要以中低價品種漲幅居前。再就是鋼鐵、有色金屬的盤中反彈也明顯欠缺一線品種的拔高推漲，上漲余力的不足將直接考驗上述品種的反彈持久性。而從金融板塊的整體表現來看，持續(xù)超跌的券商股短期反彈幅度也遠超保險及銀行指數。這就不難看出，當前權重藍籌重拾活躍的共振點，是基于低估值潛力且前期超跌、超低價品種范圍內展開，這并不利于市場中期趨勢的演變。另一層面上，我們又不得不從市場內外環(huán)境因素影響考慮，外有伊朗問題持續(xù)發(fā)酵對油市的動蕩，內有本周即將公布的2月PMI數據，僅以此前2月匯豐PMI預覽值新出口訂單指數創(chuàng)8個月以來最低水平，影響國內經濟的不確定因素或會重新浮出，以往經濟下行風險的擔憂仍最易觸發(fā)市場內在調整意愿的起因。

雖然從數據顯示來看，上周新增A股開戶數比之前一周增長了19%，并且創(chuàng)下自去年10月份以來5個月的新高，較為直接地證明了來自底部反彈的市場信心明顯恢復。但是，即便有藍籌股啟動不斷穩(wěn)定投資者情緒，市場也需要成長股活躍才能帶動做多力量的宣泄。近期中小市值品種的表現則較為欠缺一氣呵成的上行力量，反彈縮量的現象已經出現在上周中小板和創(chuàng)業(yè)板指數的走勢當中。伴隨創(chuàng)業(yè)板指數盤中受阻，個股基本呈現漲跌互現的對峙局面以及成長股中強勢品種的高位整理，無疑會加快中小市值個股結構性分化的步伐?？紤]滬指自低點2132以來累積漲幅接近15%，這一過程中一直欠缺像樣的技術修整，那么經歷過上周急速拉升之后，股指短線寬幅震蕩的回調幾率也在加大。

對于隨后的市場而言，延續(xù)反彈的實質關鍵既在于有沒有藍籌股的穩(wěn)定，也在于中小市值品種的整體活躍性可否延續(xù)，畢竟反彈不同于反轉。滬指唯有在2370點上方完成強勢調整，才有望將中期反彈向縱深推動，當然這也同時也需要依賴于場內熱點切換力度和節(jié)奏有序跟進的保持。如此，適時跟進的調整持倉節(jié)奏是當下主要的投資策略，配置方面以符合新興產業(yè)十二五規(guī)劃的受益品種為主，基本面穩(wěn)定及走勢強度的兼?zhèn)鋭t是持股關鍵。