《每日經(jīng)濟新聞》記者認為，首先，市場要習(xí)慣這種縮量上漲的行情。

據(jù)中金公司早前測算，2012年股市資金需求量約1.25萬億元，而目前預(yù)計的資金供給是約1.03萬億元。這導(dǎo)致今年資金缺口高達0.22萬億元。中金公司認為，股市的資金供需平衡改善需要兩個必要條件：一是政策驅(qū)動資金成本下降，從而推動居民資產(chǎn)重新配置，回流股票市場；二是利用制度引導(dǎo)長期資金入市。

顯然，前者屬于市場層面，這需要股指上行的配合；而后者屬于政策層面，比如養(yǎng)老金入市如果成行，必將引導(dǎo)更多的長期資金進入股市。

遺憾的是，當(dāng)前上述兩個方面的情況并不明朗。此外，再加上歐債、QE3、通脹、國內(nèi)經(jīng)濟前景等多因素的制約，指望資金面供給和量能的大幅改善，尚不現(xiàn)實。

正是在這種背景下，市場尋找到了一條縮量上漲之路。至少從目前的情況看，6.53%的成交額增幅便推動1%的指數(shù)漲幅，是比較可觀的數(shù)據(jù)。

其次，從2132點反彈以來的市場狀況看，成交放量和股價上行并不構(gòu)成正相關(guān)。在當(dāng)前環(huán)境下，傳統(tǒng)的看量能追股票的做法應(yīng)該謹慎，對于放量的個股應(yīng)該警惕。

統(tǒng)計顯示，今年1月6日~2月16日，在A股反彈的背景下，共有111只股票逆市下跌，而這些下跌的股票呈現(xiàn)出兩種：一是中小板、創(chuàng)業(yè)板股票占據(jù)了絕大多數(shù)席位，二是這些小盤股出現(xiàn)了相對較大的換手率。比如換手率最高的天舟文化（300148，收盤價24.78元），區(qū)間漲幅僅為1.76%；星期六（002291，收盤價8.12元）在1月10日放出歷史天量，隨后卻是暴跌。

藍籌股迎來機會？

最后，對于投資機會，有分析認為，在縮量上漲的情況下，藍籌股的機會更為明顯。

從后5.30行情看，當(dāng)時的市場格局便是縮量上漲，藍籌股上漲。記者對比后發(fā)現(xiàn)，后5.30行情與當(dāng)前行情雖然在點位上明顯不同，但卻存在不少類似的地方。

比如政策信號方面。2007年5月30日，A股市場因為財政部凌晨宣布上調(diào)印花稅，導(dǎo)致股市在短短一周內(nèi)從4300點一路狂泄至3400點，眾多股票連續(xù)遭遇3個跌停板，投資者損失慘重。

在5.30暴跌之前，市場的氛圍是，垃圾股瘋狂上漲，認沽權(quán)證遭到惡炒，游資大戶興風(fēng)作浪。實際上，就在2007年5月14日，證監(jiān)會就發(fā)布了通知明確提出要“強化風(fēng)險提示”。

如今，在證監(jiān)會主席郭樹清上臺后，他對內(nèi)幕交易的持續(xù)打擊，以及鼓勵長線資金入市、提出藍籌股價值明顯等 “喊話”，不恰與后5.30行情前十分相似嗎？

從資金的流向看，5.30后，游資大戶炒作題材股之風(fēng)偃旗息鼓，基金上位主攻藍籌股，源源不斷的基民資金涌向藍籌股，擠出的是其中的散戶、大戶。

如今，在嚴打內(nèi)幕交易、股市縮量上行的背景下，游資、大戶并不敢大肆進場炒作，這就表現(xiàn)為當(dāng)前少有強勢板塊和主題投資機會，這導(dǎo)致市場的增量資金不濟。

另一面，機構(gòu)對經(jīng)濟環(huán)境的擔(dān)憂，迫使他們遠離不確定性強的題材股。比如近期市場鮮有偏愛題材布局的王亞偉的消息。當(dāng)然，由于倉位的要求，公募基金不可能空倉，配置大藍籌便是其唯一路徑。在此格局下，市場便見到了有色股、煤炭股在前期的大幅上揚，攀鋼鋼釩、廣晟有色（600259，收盤價59.26元）的多次漲停。