每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 萬(wàn)敏 發(fā)自北京

13日晚間，港交所披露社?；鹩谏现軠p持工行、中行股份，令人不解的是銀行股估值正處于上行趨勢(shì)，社保減持是銀行股見(jiàn)頂信號(hào)還是另有原因？

減持時(shí)機(jī)耐人尋味

去年1至8月份，社?；鹪炙膫€(gè)時(shí)段，分別減持中國(guó)銀行H股和工商銀行H股三次和四次，從幾個(gè)減持時(shí)段來(lái)看，社保基金已經(jīng)預(yù)判出恒生指數(shù)4月份開(kāi)始的一輪深幅跳水，即從24000點(diǎn)跌至兩年內(nèi)新低16717點(diǎn)。而且從走勢(shì)來(lái)看，隨后A股大盤(pán)也開(kāi)始下調(diào)。由此社保基金被冠上 “逃頂王”的稱(chēng)號(hào)。

此次社保的減持是否也能如此解讀？減持消息發(fā)布后的2月14日收盤(pán)，恒生指數(shù)漲0.15%，報(bào)20917.83點(diǎn)，上漲30.43點(diǎn)；國(guó)企指數(shù)下跌0.48%，報(bào)11413.16點(diǎn)，下跌54.50點(diǎn)。被社保減持的兩支銀行股早盤(pán)小幅下跌，午后反而隨港股回升，工商銀行收漲0.56%，中國(guó)銀行收平。

社?；饻p持中國(guó)銀行和工商銀行的H股，是否預(yù)示此輪反彈已到頂？

實(shí)際上，1月份低于預(yù)期的信貸投放和M1、M2增幅，使得市場(chǎng)對(duì)流動(dòng)性的預(yù)期并不那么樂(lè)觀，瑞銀證券研報(bào)認(rèn)為，2012年大概率來(lái)看，流動(dòng)性趨勢(shì)向好。“但貨幣政策制定者，顯然希望將國(guó)內(nèi)流動(dòng)性維護(hù)在一個(gè)中性環(huán)境。”更重要的是，實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的放緩，企業(yè)盈利能力下降，是資本市場(chǎng)能否走牛的最大障礙。

或?yàn)檎{(diào)倉(cāng)準(zhǔn)備H股募資

從去年年底以來(lái)，銀行股開(kāi)始啟動(dòng)上漲的步伐，雖然2月以來(lái)相對(duì)大盤(pán)走勢(shì)稍弱，但估值仍處于上行的空間。

此外，近日媒體報(bào)道稱(chēng)銀監(jiān)會(huì)研究有條件允許地方政府融資平臺(tái)貸款延期償還，但期限并不確定。

民生證券財(cái)富管理部投資顧問(wèn)付學(xué)軍認(rèn)為，地方債務(wù)平臺(tái)始終在困擾銀行，對(duì)銀行來(lái)說(shuō)非利好。而且年報(bào)利潤(rùn)增長(zhǎng)的利好因素已經(jīng)完全提前透支了，此前一段時(shí)間銀行板塊的漲幅比較大，社保基金獲得收益后規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)選擇賣(mài)出，也是很正常的市場(chǎng)操作手段。

交銀國(guó)際銀行業(yè)分析師李珊珊對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，她并不認(rèn)為減持意味著社保基金看空銀行股，而是社保基金自身的配置調(diào)整。

有香港當(dāng)?shù)氐拿襟w分析認(rèn)為，社?；鸹蛴?ldquo;先沽后買(mǎi)”方式，在隨后的募資活動(dòng)中買(mǎi)入。

據(jù)央行主管的《金融時(shí)報(bào)》周二援引光大銀行董事長(zhǎng)唐雙寧的話稱(chēng)，該行今年將擇機(jī)在香港市場(chǎng)進(jìn)行首次公開(kāi)募股。光大銀行去年計(jì)劃通過(guò)香港市場(chǎng)IPO募集60億美元。

另外，市場(chǎng)傳出交行也將H股配股融資500億的消息，社保基金位列三位配股對(duì)象中。盡管交行隨后澄清稱(chēng)，未發(fā)布相關(guān)消息，但仍未平息市場(chǎng)的猜測(cè)。

如果光大和交行今年在H股IPO和配股成行，而社?；鹛崆盀榇俗鞒鰝}(cāng)位調(diào)整，李珊珊認(rèn)為“這是一種可能性”。