每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 徐皓 發(fā)自上海

昨日統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，CPI漲幅遠(yuǎn)超過機(jī)構(gòu)此前預(yù)期，市場短期對(duì)于貨幣政策放松的希望再度落空。今年以來的一波上漲也由此被定義為反彈行情，而非趨勢性機(jī)會(huì)。機(jī)構(gòu)判斷未來股市震蕩的概率較大。

CPI或?qū)⒗^續(xù)回落

昨日（2月9日）國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2012年1月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，1月居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比漲4.5%，其中食品價(jià)格漲10.5%；工業(yè)品出廠價(jià)格(PPI)同比漲0.7%，環(huán)比下降0.1%。

此次公布的CPI數(shù)據(jù)明顯高于機(jī)構(gòu)此前4.0%的一致預(yù)期?；鸬葯C(jī)構(gòu)分析這主要是受到春節(jié)假日因素及季節(jié)性等因素的影響，特別是春節(jié)前食品類價(jià)格處于抬升階段。“預(yù)計(jì)節(jié)后伴隨食品價(jià)格回落，CPI將有所回落，但幅度可能不會(huì)太大。”交銀施羅德基金公司表示。

大成基金預(yù)計(jì)，2月在食品價(jià)格大幅回落的帶動(dòng)下，CPI同比將再次顯著下降。今年上半年CPI及PPI回落的趨勢將保持不變，但下半年仍存在回升的可能，原因是目前貨幣政策相對(duì)寬松，下半年可能會(huì)傳導(dǎo)到物價(jià)水平。

而超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也使得機(jī)構(gòu)對(duì)貨幣政策放松的希冀落空，節(jié)后并未出現(xiàn)市場期待的存款準(zhǔn)備金下調(diào)以及1月信貸放松，也對(duì)此形成印證。

“此次CPI數(shù)據(jù)超出預(yù)期可以進(jìn)一步確認(rèn)我國經(jīng)濟(jì)未來軟著陸的概率很大，因此，短期內(nèi)對(duì)于國家的調(diào)控政策的放松不要給予太高期望。”上投摩根基金表示。

不過，交銀施羅德基金也同時(shí)提到，雖然1月CPI數(shù)據(jù)有所回升，但自2011年8月以來，CPI數(shù)據(jù)已連續(xù)5個(gè)月回落，形成下降趨勢，初步表明政府貨幣政策已顯成效，通脹壓力仍構(gòu)成今年主要的宏觀風(fēng)險(xiǎn)的可能性不太大。目前來看，政府關(guān)注的重點(diǎn)仍是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步增長。

趨勢性機(jī)會(huì)還未到

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，貨幣政策大幅放松的預(yù)期落空，對(duì)于短期市場反彈形成一定壓力。昨日，滬深指數(shù)微幅震蕩，與前日基本收平。而從今年以來的反彈算起，上證綜指已經(jīng)上漲超過9%。

由于CPI數(shù)據(jù)差于預(yù)期，機(jī)構(gòu)只能將此次上漲暫時(shí)確認(rèn)為反彈行情。同時(shí)，不少機(jī)構(gòu)認(rèn)為，未來股市震蕩的概率較大。

展望2月的投資，匯添富基金認(rèn)為，就宏觀經(jīng)濟(jì)和企業(yè)盈利情況而言，市場仍存在著較大的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，趨勢性的市場機(jī)會(huì)還未來到。但市場將結(jié)束2011年年末以來單邊下跌的走勢，出現(xiàn)非常積極的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，同時(shí)大盤藍(lán)籌股將繼續(xù)優(yōu)于中小盤股的表現(xiàn)。

長信基金策略分析師毛楠表示，未來流動(dòng)性改善超出預(yù)期的可能性較小，建議逐漸進(jìn)行結(jié)構(gòu)和倉位的調(diào)整。從行業(yè)選擇角度看，適度規(guī)避資源品，中游的投資品如上漲可考慮減持，消費(fèi)類和耐用消費(fèi)類應(yīng)適度給予關(guān)注，可重點(diǎn)關(guān)注景氣和估值均處于底部區(qū)域的保險(xiǎn)、證券和房地產(chǎn)。

博時(shí)創(chuàng)業(yè)成長基金經(jīng)理孫占軍則相對(duì)樂觀，他認(rèn)為，貨幣政策放松的方向沒有改變，僅需要等待通脹大幅度回落的契機(jī)而已。“實(shí)際上，管理層呵護(hù)股市的態(tài)度已經(jīng)很明確，如加速RQFII審批，呼吁養(yǎng)老金入市，央企陸續(xù)增持等等。只是投資人經(jīng)過前期大跌后，信心挫傷嚴(yán)重，恢復(fù)需要過程，才導(dǎo)致短期對(duì)利好反應(yīng)有限。如果把眼光放長遠(yuǎn)，無論是絕對(duì)還是相對(duì)估值，當(dāng)前都是較好的中長期介入時(shí)機(jī)。”