每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智 支玉香    

每經(jīng)記者 李智 支玉香

重慶啤酒 （600132，收盤價(jià)26.18元）股東們期待的“奇跡”終于還是沒(méi)有出現(xiàn)。一紙令各方都難以滿意的公告，讓復(fù)牌之后的股價(jià)再次領(lǐng)跌兩市，慘綠的股價(jià)在市場(chǎng)大漲之中更為刺眼。

而該股尾盤的“意外”開(kāi)板更像是股價(jià)的“虛晃一槍”，并不足以改變市場(chǎng)的悲觀預(yù)期，因?yàn)殡[藏在背后的，是此前豪賭游資的“割肉”出局，以及機(jī)構(gòu)資金的堅(jiān)定出逃。不過(guò)，正在苦苦思考如何調(diào)整估值的基金為此松了一口氣，因?yàn)榛鹂梢园词袃r(jià)估值，無(wú)須下調(diào)估值。

重啤續(xù)寫暴跌悲劇

作為2011年A股市場(chǎng)上最令人聞風(fēng)喪膽的一只“黑天鵝”，逐漸失去乙肝疫苗光環(huán)的重慶啤酒在2012年又一次“歸來(lái)”。

和引爆去年12月8日暴跌的揭盲數(shù)據(jù)一樣，姍姍來(lái)遲的最新公告依舊沒(méi)有帶來(lái)任何的好消息。一位接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪的基金界人士指出，重慶啤酒最主要的利空其實(shí)已經(jīng)于2011年12月初公布，即乙肝疫苗主要療效指標(biāo)無(wú)異安慰劑，本周一重慶啤酒公布的公告主要加入了一些次要療效指標(biāo)等，和去年12月初的公告大同小異。

除了對(duì)疫苗療效的質(zhì)疑以外，研究用藥出現(xiàn)的不良事件超過(guò)50%的比例，更引發(fā)是各方對(duì)于疫苗安全性的擔(dān)憂。

正如絕大多數(shù)業(yè)內(nèi)人士所預(yù)測(cè)的那樣，復(fù)牌后的重慶啤酒毫無(wú)反抗之力地躺在了跌停板之上，25.61元的跌停價(jià)創(chuàng)出了近期的新低，距離當(dāng)初83.12元/股的高價(jià)，跌幅已接近7成。面對(duì)掛在跌停價(jià)上的巨量賣單，曾經(jīng)抱有一絲期望的重慶啤酒股東們，無(wú)奈地成為了A股市場(chǎng)上最悲劇的一群人，因?yàn)樵诖蟊P暴漲的背景下，繼續(xù)暴跌的重慶啤酒領(lǐng)跌兩市。

不過(guò)，A股市場(chǎng)從來(lái)都是一個(gè)充滿意外的地方，就在大家認(rèn)為重慶啤酒在2012年的第一個(gè)交易日將以跌停板告終之時(shí)，大批神秘買單卻在收盤前十分鐘蜂擁而出，讓公司股價(jià)從跌停板上“跳”了起來(lái)，跌幅一度收窄至7%以內(nèi)。交易軟件顯示在昨日14時(shí)52分左右，重慶啤酒的成交額達(dá)到了7.4億元之巨（全日成交額為14.5億元）。最終，重慶啤酒收于26.18元，下跌7.98%。

機(jī)構(gòu)悲觀跑路

在賣出榜上，“機(jī)構(gòu)專用”的名字赫然在立，兩家機(jī)構(gòu)專用席位分別賣出8216萬(wàn)元和7170.8萬(wàn)元，共計(jì)15386萬(wàn)元。

實(shí)際上，機(jī)構(gòu)在昨日選擇堅(jiān)定出逃正是在各方預(yù)料之中。早在去年12月20日上交所的公開(kāi)信息就顯示，有3家機(jī)構(gòu)專用席位成功出貨，分別賣出3474.76萬(wàn)元、1569.5萬(wàn)元和1140.73萬(wàn)元，合計(jì)6185萬(wàn)元；在12月21日也有4家機(jī)構(gòu)出貨，共賣出近5.5億元。

業(yè)內(nèi)人士分析，重倉(cāng)重慶啤酒的機(jī)構(gòu)如大成基金、國(guó)泰基金等非常有可能趁機(jī)出貨。就大成基金來(lái)說(shuō)，買入重慶啤酒成本相對(duì)較低，應(yīng)該在20元以下，目前來(lái)看仍舊獲利。而國(guó)泰基金也有可能跑路，重慶啤酒的乙肝疫苗項(xiàng)目基本失敗，儼然已經(jīng)失去了疫苗概念。

與之同時(shí)，昨日接受記者采訪的基金界人士對(duì)重慶啤酒的后市并不樂(lè)觀。一位不愿意署名的某基金公司投資總監(jiān)告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“重慶啤酒的跌勢(shì)短期難以扭轉(zhuǎn)，下跌的趨勢(shì)沒(méi)有改變，只能以啤酒行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行估值。”

如果按照啤酒行業(yè)進(jìn)行估值的話，如果按照20倍的市盈率，而重慶啤酒的市價(jià)只有8元。

也有樂(lè)觀的基金人士預(yù)計(jì)，短期內(nèi)重慶啤酒的利空出盡，從目前的成交量和活躍程度來(lái)看，股價(jià)應(yīng)該在近期能穩(wěn)住。

游資豪賭割肉離場(chǎng)

重慶啤酒昨日尾盤的意外表現(xiàn)，對(duì)于損失慘重的公司股東來(lái)說(shuō)無(wú)疑是一個(gè)小小的安慰。不過(guò)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，從龍虎榜數(shù)據(jù)來(lái)看，重啤股價(jià)未來(lái)的道路依舊令人擔(dān)憂。一方面，昨日買入的主要力量是游資，除了中信建投武漢市中北路營(yíng)業(yè)部7765萬(wàn)元的買入額超過(guò)5000萬(wàn)外，其余都在5000萬(wàn)以下。

而在重慶啤酒停牌前夕大肆買入重啤的國(guó)泰君安證券上海打浦路營(yíng)業(yè)部、安信證券上海世紀(jì)大道營(yíng)業(yè)部也現(xiàn)身賣出榜。而不管是從股價(jià)走勢(shì)還是賣出金額來(lái)分析，上述營(yíng)業(yè)部也是“割肉離場(chǎng)”的受害者。以1.01億元賣出額位居賣出榜首位的國(guó)泰君安上海打浦路營(yíng)業(yè)部，在去年12月21日曾買入近1.29億元登上龍虎榜，當(dāng)日重慶啤酒收盤價(jià)為31.61元，而現(xiàn)在僅為26.18元。

基金按市價(jià)估值

本周一晚，重慶啤酒公布的乙肝疫苗試驗(yàn)結(jié)果幾乎宣告實(shí)驗(yàn)失敗，這明顯超過(guò)了公募基金的預(yù)期。由于市場(chǎng)預(yù)計(jì)重啤將繼續(xù)跌停并可能無(wú)活躍交易，基金應(yīng)該會(huì)再度下調(diào)重慶啤酒的估值。

記者昨日聯(lián)系某持有重啤的基金公司時(shí)，工作人員告訴記者，正在等待核算部門通知。不過(guò)，正當(dāng)基金正在苦苦尋思著如何給重慶啤酒估值之際，重慶啤酒的跌停意外打開(kāi)卻幫助基金“解圍”，無(wú)須下調(diào)估值。

業(yè)內(nèi)人士表示，一般意義上來(lái)說(shuō)，如果基金重倉(cāng)個(gè)股并未跌停，交易相對(duì)活躍，那么基金可以不用下調(diào)估值，按照當(dāng)日收盤價(jià)來(lái)估值即可。某基金公司旗下指數(shù)型基金被動(dòng)持有重慶啤酒，昨日相關(guān)人士告訴記者，目前將會(huì)繼續(xù)采用收盤價(jià)進(jìn)行估值。