每經(jīng)記者  趙笛

很遺憾，年底的行情恐難一帆風順。當滬指再次跌破60日線，“前路坎坷”一詞又重新浮現(xiàn)在我們眼前。

    實際上，當通脹拐點已經(jīng)明確，當樓市的拐點已經(jīng)清晰，當政策放松已經(jīng)顯現(xiàn)，市場有理由期待年末掀起一輪大級別的反彈行情。事與愿違的是，年末反彈行情的最大隱憂已經(jīng)轉(zhuǎn)移為對一、二級市場巨額融資的擔憂。約900億元的融資或?qū)⒃谀甑拙畤姡@構(gòu)成當前指數(shù)反彈的最大攔路虎。

    從歷史數(shù)據(jù)看，大盤股IPO將對指數(shù)構(gòu)成壓制。在大趨勢向下時，大盤股的發(fā)行往往會進一步砸低指數(shù)，這或許能夠解釋本周股市再次暴跌的緣由。

    不過，我們?nèi)杂欣碛上嘈?，A股正經(jīng)歷“兔龍相接”的大轉(zhuǎn)變。

    年底的“不景氣”畢竟只剩下不到一個半月的時間。抖一抖衣袖，拍一拍塵土，來年再戰(zhàn)江湖，鹿死誰手未可知。

    2012年，會不會是世界末日誰也不知道，但可以期待的是，2012年的股市也許會很不錯。

    從歷史經(jīng)驗看，A股從來沒有出現(xiàn)過連續(xù)三根年陰線的情況。也就是說，當滬指的年線連續(xù)出現(xiàn)兩根陰線后，此后的一年極有可能上漲。而這一上漲的幅度，往往與前兩年跌幅有關(guān)：前兩年跌得越少，后一年漲得越多。

    截至目前，2010年以來的跌幅為26.26%。2012年出現(xiàn)陽包陰的幾率很大，那么熊市向牛市大轉(zhuǎn)變，能否期待？

    伴隨著年線大轉(zhuǎn)變的預期，還有更多的轉(zhuǎn)變因素正趨近市場上空：在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的背景下，創(chuàng)新類行業(yè)將更多地分享政策性紅利，而消費也必將領(lǐng)跑三駕馬車。如此一來，炒作的主題變了、方向變了；炒作的主力變了，市場的話語權(quán)也變了。

    另一方面，市場格局也在轉(zhuǎn)變，公募基金的日趨羸弱是不爭的事實，華夏基金王亞偉的號召力也不如以往那么強大了，今年上半年基金平均募集規(guī)模為15.21億元，竟創(chuàng)下2008年以來的同期新低，11月以來成立的7只基金平均募集規(guī)模更是僅有5.6億元。

    “退居二線”的公募基金將看著私募基金業(yè)越來越火。當大客戶的資金更傾向于購買門檻更高的私募信托產(chǎn)品，公募基金必將成為散戶的無奈選擇。

    恰如幾人乘坐的小轎車與堆滿了人的公共汽車，誰快誰慢，顯而易見。不過，小轎車也好，公共汽車也罷，市場真正掌握話語權(quán)的還是產(chǎn)業(yè)資本——這就好比行走在鐵軌上，別人無法競爭的火車，要快要慢由著性子來。

    在熊市向牛市大轉(zhuǎn)變的預期下，如何把握住來年的機會，還需要當下積累。而如何積累，本期《證券周刊》將為大家提供一二。

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