每經(jīng)記者  趙笛

    市場(chǎng)原本期待的股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批的消息并沒(méi)有出現(xiàn)。今日新嘉聯(lián)（002188，前收盤(pán)價(jià)9.11元）公告稱，國(guó)資委否決了浙江國(guó)大集團(tuán)受讓公司控股股東丁仁濤等相關(guān)股東股權(quán)的申請(qǐng)。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)資委并沒(méi)有詳述否決的原因，僅表示當(dāng)前條件不成熟。這表明，國(guó)大集團(tuán)收編新嘉聯(lián)未來(lái)或仍有一定機(jī)會(huì)。不過(guò)，由于新嘉聯(lián)承諾3個(gè)月內(nèi)不再籌劃變更實(shí)際控制人或重大資產(chǎn)重組等重大事項(xiàng)，今日股價(jià)復(fù)牌后或?qū)⒚媾R下行風(fēng)險(xiǎn)。

國(guó)資接盤(pán)被否

    10月19日，新嘉聯(lián)突然宣告停牌，當(dāng)時(shí)就有市場(chǎng)人士猜測(cè)，國(guó)大集團(tuán)受讓公司股權(quán)一事將有眉目。

    遺憾的是，這個(gè)“眉目”是“被否”而不是“獲批”。根據(jù)公告，早在10月18日，國(guó)大集團(tuán)就口頭通知公司，公司控股股東丁仁濤等股東與國(guó)大集團(tuán)簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同未獲國(guó)資管理部門(mén)批準(zhǔn)。近日，公司收到國(guó)大集團(tuán)發(fā)來(lái)的《函》，確認(rèn)了股權(quán)轉(zhuǎn)讓未獲批準(zhǔn)一事。國(guó)大集團(tuán)表示，其大股東浙江省商業(yè)集團(tuán)根據(jù)受讓事情研究后報(bào)浙江省國(guó)資委審批，但浙江省國(guó)資委研究后認(rèn)為“收購(gòu)條件不具備”。

被否原因猜測(cè)有三

    對(duì)于國(guó)大集團(tuán)入股新嘉聯(lián)被否的原因，市場(chǎng)人士分析原因或來(lái)自三個(gè)方面。

    首先，新嘉聯(lián)目前主營(yíng)為電子元器件生產(chǎn)，國(guó)大集團(tuán)主營(yíng)為百貨零售。在尚沒(méi)有給電子元器件主營(yíng)找到下家的情況下，國(guó)資委或擔(dān)心沒(méi)有經(jīng)營(yíng)該業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)而蒙受損失；其次，在最初簽訂股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議時(shí)，新嘉聯(lián)曾承諾剝離三家子公司。但目前還有一家公司的資產(chǎn)剝離還沒(méi)有進(jìn)展；最后，新嘉聯(lián)公司治理方面一直問(wèn)題多多。今年6月，浙江證監(jiān)局向公司發(fā)出了監(jiān)管意見(jiàn)函；9月，三位個(gè)人投資者又以公司證券虛假陳述為由，將公司起訴到法院。雖實(shí)際控制人丁仁濤承諾對(duì)這類糾紛損失全部攬責(zé)，但這些事件依舊會(huì)影響公司的形象。

股價(jià)面臨承壓

    今日，新嘉聯(lián)將復(fù)牌交易。從10月19日停牌至今，中小板指數(shù)下跌了3.51%，在利空的打擊下，今日復(fù)牌的新嘉陵或面臨較大股價(jià)下行風(fēng)險(xiǎn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來(lái)，新嘉聯(lián)的股價(jià)一直處于橫向整理階段，漲跌幅均不是太大。停牌前，公司股價(jià)雖位于一年來(lái)的底部區(qū)域，但若沒(méi)有重組題材的支撐，風(fēng)險(xiǎn)不容小覷。

    一方面，新嘉聯(lián)上市以來(lái)，包括控股股東在內(nèi)的原始股東就一直大舉減持公司股份，管理層的大幅減持不免讓市場(chǎng)擔(dān)憂公司的經(jīng)營(yíng)狀況；另一方面，長(zhǎng)久以來(lái)，新嘉聯(lián)的業(yè)績(jī)也并不出色。顯然，若少了國(guó)資入股和重組的預(yù)期，新嘉聯(lián)的估值依舊很高，顯然無(wú)法支撐當(dāng)前9元多的股價(jià)。

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