昨日（10月10日），終于傳出了匯金出手增持四大行的消息。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，匯金自10月10日起已在二級(jí)市場自主購入工、農(nóng)、中、建四行股票，并將繼續(xù)進(jìn)行相關(guān)市場操作。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者翻閱了近幾日券商關(guān)于銀行業(yè)的研究報(bào)告后發(fā)現(xiàn)，幾家大的券商對銀行業(yè)還是比較看好的，主要基于銀行業(yè)的低估值。

    湘財(cái)證券10日發(fā)布的銀行業(yè)研究報(bào)告認(rèn)為，銀行股基本面良好，低估值的防御價(jià)值已經(jīng)凸顯。本月關(guān)注的焦點(diǎn)是銀行的三季度業(yè)績。預(yù)計(jì)行業(yè)規(guī)模穩(wěn)健增長，息差環(huán)比略有提升，三季度業(yè)績依然較為良好，鑒于行業(yè)股息收益率高，銀行估值較低，目前震蕩的市場環(huán)境下銀行低估值的防御價(jià)值凸顯。公司方面，看好農(nóng)業(yè)銀行（601288，收盤價(jià)2.47元）、華夏銀行（600015，收盤價(jià)10.02元）和浦發(fā)銀行（600000，收盤價(jià)8.42元）。

    國信證券對銀行股的低估值也表示了認(rèn)同。其在10日發(fā)布的研究報(bào)告中表示：“銀行板塊2011年P(guān)B估值不到1.3倍，2012年部分銀行P/PPOP（股價(jià)/撥備前利潤）已低于3倍，較充分地釋放了風(fēng)險(xiǎn)，在較為弱勢的市場環(huán)境下，相對優(yōu)勢十分明顯，也存在圍繞估值中樞1.3倍PB的波段交易性機(jī)會(huì)。”

    不過國信證券認(rèn)為政策仍難以轉(zhuǎn)向放松。國內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)及草根調(diào)研顯示，小企業(yè)面臨壓力主要來自于原材料和勞動(dòng)力成本上升，資金收緊并不是最大的威脅，目前還未出現(xiàn)2008年的訂單和生產(chǎn)急劇下滑的情況，因此用信貸放松來緩解小企業(yè)壓力的可能性不大。從統(tǒng)計(jì)局和匯豐銀行發(fā)布的PMI數(shù)據(jù)呈現(xiàn)相反走勢來看，大型企業(yè)和政府開支受到的沖擊遠(yuǎn)較中小企業(yè)小，加上投資、工業(yè)等數(shù)據(jù)仍較穩(wěn)定，這使得貨幣政策短期內(nèi)仍難以放松?？傮w而言，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)政策兼顧了經(jīng)濟(jì)正常增長和控制通脹的需要，四季度銀行的經(jīng)營環(huán)境將保持基本穩(wěn)定，息差還將小幅擴(kuò)大，整體資產(chǎn)質(zhì)量的影響幅度不大，實(shí)現(xiàn)全年業(yè)績預(yù)期的概率較高。維持對銀行業(yè)的“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

    長江證券還是“看好”銀行業(yè)。其認(rèn)為國外經(jīng)濟(jì)不景氣，人民幣面臨被動(dòng)升值壓力，內(nèi)部融資成本高企，通脹還在高位，經(jīng)濟(jì)危情已現(xiàn)。股市機(jī)會(huì)雖未到，但不遠(yuǎn)。主要是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)困局破解之策正在醞釀中，隨著內(nèi)外危情重疊，通脹漸次回落，破解之策呼之欲出，當(dāng)前上策是等待政策破解困局。期待貨幣政策調(diào)整，糾正數(shù)量調(diào)控帶來的資金價(jià)格扭曲，加息消除負(fù)利率，使得存款回流銀行，降低存準(zhǔn)率，讓銀行恢復(fù)貨幣創(chuàng)造能力。資金扭曲局面改正，結(jié)構(gòu)調(diào)整之局將正式開啟，市場才能迎來希望曙光。

    光大證券在其9日的研究報(bào)告中也透露出積極看法。認(rèn)為銀行業(yè)短期相對收益明顯，絕對收益看個(gè)股。銀行業(yè)中期仍具備較大的絕對收益空間：（1）盈利增長仍穩(wěn)健，低估值加上機(jī)構(gòu)低配置，具備極大安全邊際；（2）來自監(jiān)管與政策方面的負(fù)面沖擊短期消化；（3）銀行股現(xiàn)在對負(fù)面因素反應(yīng)相對鈍化，對正面因素則相對敏感。未來上漲的催化因素可能來自：一是政策在邊際上調(diào)整的可能；二是對宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)期的改善。大銀行防御性更好。中期仍堅(jiān)持推薦中型銀行組合：民生銀行（600016，收盤價(jià)5.40元）、招商銀行（600036，收盤價(jià)10.99元）、華夏銀行、浦發(fā)銀行。  每經(jīng)綜合

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