在今年的市場(chǎng)中，投資者手中的基金能不輸于基金業(yè)績(jī)基準(zhǔn)已經(jīng)實(shí)屬不易，同一家公司旗下同類產(chǎn)品全部大幅取得穩(wěn)定的超額收益更是不可想象，但是富國(guó)基金旗下量化基金產(chǎn)品則做到了。

    公開信息顯示，富國(guó)旗下兩只量化投資產(chǎn)品均取得良好超額收益。其中，截至8月29日，富國(guó)天鼎基金近一年相對(duì)于標(biāo)的指數(shù)超額收益15.30%，近兩年超額收益達(dá)20.64%；而成立稍晚的富國(guó)滬深300，近一年超額收益也有8.63%。

    此前，國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的增強(qiáng)型指數(shù)基金，未很好地達(dá)到相對(duì)標(biāo)的指數(shù)獲取穩(wěn)定超額收益的目標(biāo)，因此增強(qiáng)型指數(shù)基金長(zhǎng)期并不受人關(guān)注。

    但國(guó)內(nèi)知名基金研究機(jī)構(gòu)德圣基金研究中心日前發(fā)布的報(bào)告認(rèn)為，同一基金公司旗下所有增強(qiáng)型指數(shù)基金均取得了顯著的超額收益，這在一定程度上說(shuō)明，只要投研團(tuán)隊(duì)具備良好的投研實(shí)力，基金投資策略得當(dāng)，增強(qiáng)型指數(shù)基金還是能夠?yàn)橥顿Y者帶來(lái)超額收益的，“到了重新關(guān)注指數(shù)增強(qiáng)策略的投資價(jià)值的時(shí)候”。

超額收益的秘密：精選個(gè)股嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)

    富國(guó)基金量化投資部總經(jīng)理李笑薇表示，富國(guó)的指數(shù)增強(qiáng)有三個(gè)特點(diǎn)，其中之一就是自下而上精選個(gè)股，不做倉(cāng)位選擇，超額收益主要來(lái)源于個(gè)股的選擇。

    據(jù)了解，李笑薇曾任全球最大的定量投資公司——巴克萊國(guó)際投資管理公司(BGI)大中華主動(dòng)股票投資總監(jiān)，還擔(dān)任過(guò)摩根士丹利資本國(guó)際Barra公司股票風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估部高級(jí)研究員。

    在進(jìn)入富國(guó)基金之后，李笑薇和她的量化投資團(tuán)隊(duì)借鑒國(guó)際一流定量分析的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化了富國(guó)的多因子alpha模型，進(jìn)行預(yù)測(cè)個(gè)股變動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)控制，同時(shí)降低交易成本。該多因子模型是在價(jià)值、動(dòng)量、質(zhì)量、成長(zhǎng)、情緒等幾大類因子庫(kù)中，通過(guò)大量的歷史數(shù)據(jù)測(cè)試優(yōu)選而出的。

    而追求超額收益的同時(shí)，富國(guó)量化團(tuán)隊(duì)會(huì)非常重視風(fēng)險(xiǎn)的控制和成本的控制，“這是我們和別人不一樣的地方?！彼硎?，雖然是做了主動(dòng)的選股，但風(fēng)險(xiǎn)并不是不可把握的?！拔覀儠?huì)從各個(gè)方面對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，即使出現(xiàn)類似罕見的黑天鵝的事件，我們也會(huì)通過(guò)轉(zhuǎn)為手動(dòng)操作來(lái)控制風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大?！?/p>

    今年以來(lái)，富國(guó)滬深300和富國(guó)中鼎紅利跟蹤誤差分別是2.6%和2.7%，在證監(jiān)會(huì)規(guī)定的4%以內(nèi)。

    而對(duì)于成本的控制，李笑薇認(rèn)為，超額收益是不確定性的，而固定的交易成本是確定性的，“兩相比較，我更在意于節(jié)約確定的損失。我們會(huì)花很多精力做一個(gè)模型，不斷的監(jiān)測(cè)，讓交易成本盡可能地小?！?/p>

    既要做超額收益，同時(shí)要控制主動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，而且極力控制成本的降低。這樣的管理要求在目前的基金市場(chǎng)上并不多見，而達(dá)到這個(gè)目標(biāo)只能依靠龐大的數(shù)據(jù)庫(kù)和復(fù)雜高效的電腦量化模型。

中證500指數(shù)基金：經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型引領(lǐng)者

    在為投資者提供了富國(guó)天鼎和富國(guó)滬深300兩只優(yōu)秀量化指數(shù)增強(qiáng)基金之后，對(duì)高成長(zhǎng)性抱有預(yù)期的投資者如今多了另一個(gè)選擇。筆者了解到，富國(guó)中證500指數(shù)增強(qiáng)基金即將面世。

    中證500指數(shù)囊括了500只滬深兩市流動(dòng)性較好、市值處于中等區(qū)間的小盤股，受益于高成長(zhǎng)性，截至今年8月29日，該指數(shù)自2007年1月15日發(fā)布以來(lái)，累計(jì)收益達(dá)到126%，大幅領(lǐng)先于同期深證成指、滬深300等其他寬基指數(shù)。

    李笑薇認(rèn)為，中證500的定位是中小企業(yè)的領(lǐng)軍者，基本上代表了經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型三個(gè)主要方向，包括消費(fèi)升級(jí)、農(nóng)業(yè)和醫(yī)藥等國(guó)家政策扶持產(chǎn)業(yè)，同時(shí)也代表了高科技的方向。

    針對(duì)目前市場(chǎng)狀況，李笑薇認(rèn)為，“如果現(xiàn)在股市是6000點(diǎn)，這個(gè)或許不是特別好的時(shí)段。但現(xiàn)在這個(gè)時(shí)間，滬深300的估值和2008年最低的水平差不多，這個(gè)估值是有安全邊際的。所以目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)進(jìn)入股市，以長(zhǎng)期定投的方式來(lái)做，盈利的概率是高的。”

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