每經(jīng)記者  鄭步春

　　歐債危機本月引發(fā)歐元暴跌，但本周來歐元超跌反彈，自然這少不得一些歐洲官員言論上的支持。從歐洲情形發(fā)展來看，似乎看不出有任何新意，純?yōu)檫@兩年處理危機的常規(guī)狀態(tài)，故歐元難以反轉(zhuǎn)。商品貨幣歷年漲幅驚人，目前轉(zhuǎn)為高位震蕩，操作上注意不宜長線持多，或更適合短線炒作。

歐元超跌反彈

    本月來歐元下跌，誘因為債務(wù)危機消息空前不利，如希臘違約機會大增、意大利債市暴跌等。然而本周來歐債官員們紛紛力挺希臘，雖然說得多做得少，且歐債方面不時仍有些利空打擊，卻也支撐了本已超跌且存在反彈要求的歐元。歐元是本周一創(chuàng)下調(diào)整來1.3495美元低點的，本周二至本周四連續(xù)上升，截至昨19時20分，已漲至1.3794美元。

    周三穆迪調(diào)降法國兩大銀行的債信評級，但同時有許多德、法高官表態(tài)積極，加上市場預(yù)期未來金磚國家或有援助可能，所以歐元周三非但沒止住漲勢，反而漲幅是三天來最大的一天。

    周四歐元區(qū)公布的就業(yè)指標(biāo)對歐元構(gòu)成些支撐，使其基本維持之前兩天漲幅。數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)二季度就業(yè)率環(huán)比上升0.3%，優(yōu)于首季時的增0.1%。另外，同在周四公布的歐元區(qū)8月份通脹率符合預(yù)期，同比漲幅為2.5%。

    德、法等國的樂觀和正面表態(tài)，對歐元的支撐是子虛烏有的，這是因為即使他們有意讓希臘退出歐元區(qū)，嘴上也絕對不會說，要不然其原先持有的低等級債券立馬貶值，且假如未來仍需向二線債務(wù)國提供援助，一定成本變得更高。

宜逢高做空歐元

    如上所述，從歐元走勢并接合消息面本質(zhì)來看，顯然只是超跌反彈，沒多少實質(zhì)意義，所以可能構(gòu)成已平去歐元空單者另一次逢高回補空單機會。如上所述，光是喊話當(dāng)然無用，可即使是拿出些具體措施來也不一定管用。

    凡是無法改變歐元區(qū)部分國家財務(wù)習(xí)慣的方案，不論其貌似多么有力和多么能緩和危機，都只會使下一次危機發(fā)作更猛。

    不幸的是，以前兩年多和目前發(fā)生的事情正是如此，政客們只是想在任期內(nèi)少生事端，管不得卸任后的“洪水滔天”。就以當(dāng)前炒作得最為厲害的歐洲共同債券消息來說，似乎擔(dān)保力度大了，但其“通過借錢來解決欠錢問題”的實質(zhì)沒有改變，是對過度負債國家的一種反向激勵。本周三歐盟執(zhí)委會主席巴羅佐說，執(zhí)委會將很快提出引進歐元區(qū)共同債券的選項。

    至于憧憬中的  “金磚國家或?qū)W洲施以援手”一事，不說這未必能成真，就算其最終成真，其本質(zhì)上也是種負面激勵。另外，金磚國家的如意算盤不僅限于援救，比如意圖以此換取在歐洲更多的市場份額，或爭取更多的政治或市場地位。換言之，這世上沒有“白給”的好處，所以歐元區(qū)即使得到些眼前好處，那也一定是以犧牲長遠好處為前提的。

    解決債務(wù)危機的實質(zhì)措施也是有的，只是其階段性沖擊歐元仍是難免，實質(zhì)性解決方案就在于讓過度負債且無改善前景的國家退出歐元區(qū)，要不然現(xiàn)在不退，保不定將來仍要退出，且相關(guān)方損失更大。

新西蘭、瑞士維持利率不變

    商品貨幣最近兩周均弱，澳元、新西蘭元明顯偏弱，加元稍好一些。除此之外，得益于黃金高價的南非蘭特走勢也較弱，最弱的可能是巴西雷亞爾。

    新西蘭央行昨宣布維持基準(zhǔn)利率于2.5%不變，另外，瑞士央行也宣布維持零利率不變。

    新西蘭已漸漸從震災(zāi)中走出，經(jīng)濟尚屬不錯，原本有輕微加息需求，所以只需其保持利率不變，即被視為新元利空。這一點和巴西有點像，只是沒那么強烈，因市場原本“更習(xí)慣”巴西的凌厲加息。

    歐債危機和避險情緒毫無疑問打壓了風(fēng)險偏好，使一部分資金流向美元、日元等，而全球經(jīng)濟低迷預(yù)期和商品需求下降預(yù)期同樣打壓商品貨幣。商品貨幣數(shù)年來漲幅驚人，目前轉(zhuǎn)為高位震蕩，從全球經(jīng)濟形勢看，未來顯然再難有單邊機會，故可側(cè)重震蕩性機會。

    瑞郎已實質(zhì)上“盯住”歐元，所以只需關(guān)注其能否“盯牢”即可，妨礙其能否盯牢因素有二：一為歐債危機后續(xù)情況，二為瑞士本身通脹能否抗住。

    就歐債危機來看，若情形趨壞，則瑞郎難以再參考歐元，反之現(xiàn)狀應(yīng)能維持。就通脹來看，從本月瑞士公布的CPI和PPI來看，均弱于預(yù)期，所以現(xiàn)階段瑞郎可能缺少對歐元升值的機會，操作上可一般對待，降低其避險屬性。

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