編者按：

　　國家統(tǒng)計局最新公布的數(shù)據(jù)顯示，8月份CPI同比上漲6.2%。CPI在同比增速連續(xù)3個月攀升后，首度出現(xiàn)回落，基本符合市場預(yù)期。但從當(dāng)天股指沖高回落的走勢以及成交量萎縮的情況看，市場對CPI數(shù)據(jù)并不認同，人氣持續(xù)回落。

　　不過，在中秋小長假和"十一"黃金周即將來臨的節(jié)日氣氛下，相關(guān)消費概念股已漸顯活躍。旅游酒店、釀酒食品、商業(yè)零售、交通運輸?shù)入p節(jié)概念股，本周持續(xù)得到主力資金的留戀，相關(guān)公司以其自身優(yōu)良的業(yè)績和抗通脹防御特征，成為了弱勢行情中一道抗跌風(fēng)景。

　　分析人士指出，關(guān)注這四大行業(yè)的龍頭股，隨著雙節(jié)效應(yīng)發(fā)酵、三季度旺季良好業(yè)績預(yù)期以及提價、資產(chǎn)注入預(yù)期等利好因素的刺激，這些股票或有階段性機會。

　　雙節(jié)效應(yīng)發(fā)酵 四行業(yè)8龍頭借力魚躍龍門

　　本報記者 趙學(xué)毅 張穎

　　釀酒食品提價潮激發(fā)企業(yè)賺錢能力

　　五糧液(000858)等大幅提價品種明年業(yè)績增長將再次提速，其他白酒也有望跟進

　　繼五糧液宣布提價之后，9月6日，洋河股份(002304)、劍南春、郎酒等二線高端品牌目前也在醞釀漲價，幅度普遍在10%以上。

　　業(yè)內(nèi)人士預(yù)計，隨著中秋和"十一"雙節(jié)來臨，釀酒食品迎來銷售旺季，白酒行業(yè)相繼提價預(yù)期強化，將支撐整個板塊行情延續(xù)。此外，大幅提價品種明年業(yè)績增長將再次提速，其他白酒也有望跟進。具有"賺錢能力"的股票，自然得到機構(gòu)資金的進駐，與此同時，二級市場也表現(xiàn)得可圈可點。

　　本周機構(gòu)逆市增倉23股

　　據(jù)《證券日報》研究中心觀察，釀酒食品指數(shù)自8月中旬創(chuàng)出8106.88點的歷史新高后，近兩周略有調(diào)整，其中本周該板塊縮量下跌2.59%，其中9月7日快速反彈2.22%；而上證指數(shù)當(dāng)天反彈乏力，僅漲1.84%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，本周釀酒食品板塊微量凈流出，僅有3.74億元選擇逃離。其中有23只股票得到主力機構(gòu)的逆市增倉，成為A股最獨特的一道風(fēng)景。

　　維維股份(600300)，"白酒+煤炭"是其打造的新雙翼。2011年中期，維維股份的酒類營業(yè)收入達到10.03億元，主營利潤達到3.62億元。煤炭方面，2011年8月30日，公司發(fā)布公告，通過正興煤化擬收購西部煤化100%股權(quán)，這使得公司的煤炭產(chǎn)業(yè)鏈有所延伸，增加新的利潤增長點。

　　酒鬼酒本周同樣得到主力的蜂擁進駐，凈買入968.052萬元，該股股價跌3.14%，換手率8.63%。2011年中報披露，報告期公司高檔酒類產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入2.87億元，同比增長56.96%，毛利率為85.31%；中低檔酒類營業(yè)收入1.11億元，同比增長110.05%。8月25日公告，公司定向增發(fā)案獲準，擬不低于11.55元/股向控股股東中皇公司在內(nèi)的不超過十家特定投資者增發(fā)不超過3838萬股，募資上限44317.7萬元，投向"馥郁香型"優(yōu)質(zhì)基酒釀造技改項目、基酒分級儲藏及包裝中心技改項目、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項目及品牌媒體推廣項目。有分析認為，增發(fā)將加快酒鬼酒復(fù)興步伐，增發(fā)項目將全方位提升公司實力，增加產(chǎn)能，擴大品牌號召力，為公司后續(xù)發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)。

　　另一家白酒企業(yè)山西汾酒(600809)等股票，均吸引了數(shù)百萬元主力資金的進駐。

　　資金的進駐與該行業(yè)上市公司業(yè)績的堅挺密切相關(guān)。據(jù)統(tǒng)計，釀酒食品板塊有51家上市公司披露了三季度業(yè)績預(yù)告，其中預(yù)增30家，預(yù)計扭虧3家，預(yù)喜公司合計占比64.71%。冠農(nóng)股份(600251)等公司前三季度業(yè)績同比將實現(xiàn)翻番，尤其是冠農(nóng)股份凈利潤同比預(yù)計增加400%以上。

　　食品價格繼續(xù)上漲

　　在最新公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲6.2%。其中，食品價格上漲13.4%。全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.3%。食品價格上漲0.6%。

　　具體看，食品類價格同比上漲13.4%，影響價格總水平上漲約4.02個百分點。其中，糧食價格上漲12.2%，影響價格總水平上漲約0.33個百分點；肉禽及其制品價格上漲29.3%，影響價格總水平上漲約1.89個百分點（豬肉價格上漲45.5%，影響價格總水平上漲約1.27個百分點）；蛋價格上漲16.3%，影響價格總水平上漲約0.14個百分點；水產(chǎn)品價格上漲14.7%，影響價格總水平上漲約0.33個百分點；鮮菜價格上漲0.1%；鮮果價格上漲4.0%，影響價格總水平上漲約0.07個百分點；油脂價格上漲17.1%，影響價格總水平上漲約0.19個百分點。另外，煙酒類價格同比上漲2.9%。其中，煙草價格上漲0.3%，酒類價格上漲6.8%。

　　據(jù)了解，上周蔬菜價格上漲1.5%，在各類食品中漲幅最大，但是較前一周6.1%的漲幅收窄很多。未來隨著氣溫下降，蔬菜生長放緩，供給將有所減少，短期有繼續(xù)漲價壓力。肉類價格上漲0.3%，其中豬肉價格漲幅為0.4%。豬肉價格處于高位，且不斷上漲，但是漲幅正逐步趨于平緩。豬肉價格經(jīng)過前期的暴漲之后，目前處于調(diào)整期，10月前后，在中秋、國慶雙節(jié)消費帶動下將出現(xiàn)小幅上升，本輪生豬價格周期回落拐點將出現(xiàn)在春節(jié)后。

　　對此，華創(chuàng)證券表示，8月食品環(huán)比漲0.6%，季節(jié)性需求強勁導(dǎo)致9月食品價格上漲壓力依然較大，環(huán)比漲幅只要不超過1.2%，9月CPI就將大概率延續(xù)8月的回落勢頭。

　　提價利好助力白酒

　　目前看，食品飲料行業(yè)繼續(xù)量價齊升。據(jù)統(tǒng)計上半年，食品飲料行業(yè)營業(yè)收入和凈利潤分別同比增長25.37%和41.51%，凈利潤增速比收入增速高16.15個百分點，行業(yè)繼續(xù)保持量價齊升的態(tài)勢，增長質(zhì)量得到進一步改善。上半年，受國內(nèi)通脹影響，食品飲料行業(yè)成本壓力加大，但白酒、奶粉和食用油等紛紛提價轉(zhuǎn)嫁成本壓力，盈利能力得到進一步的加強。

　　在食品價格整體上漲之中，其子行業(yè)的表示也有所差異。據(jù)悉，白酒：1-7月，白酒累計產(chǎn)量547.31萬千升，同比增長28.78%；7月單月，白酒產(chǎn)量69.66萬千升，同比增長33.82%，增速較上月提升0.24個百分點。高端白酒供貨緊張；啤酒：啤酒行業(yè)產(chǎn)量2930.26萬千升，增長10.2%，增速環(huán)比下降1.2個百分點。7月單月產(chǎn)量580.4萬千升，同比增長6.43%，增速環(huán)比下降5.95個百分點；乳制品：1-7月，乳制品產(chǎn)量1305.15萬噸，同比增長13.93%；7月乳制品產(chǎn)量223萬噸，同比增長14.34%。二季度以來，我國乳制品產(chǎn)銷量增速已基本回升到歷史正常水平。原奶價格漲幅已經(jīng)趨緩，而鮮奶價格6月漲幅加快。第三季度的生鮮乳交易參考價格基準定為3.22元/公斤；葡萄酒：1-7月，葡萄酒產(chǎn)量58.53萬千升，同比增長18.6%；7月葡萄酒產(chǎn)量8.43萬千升，同比增長26.92%，增速環(huán)比增加10.24個百分點。

　　從消費環(huán)境上看，下半年節(jié)假日眾多，是食品飲料消費的高峰，在此影響下，行業(yè)將會繼續(xù)保持高增長的態(tài)勢。從資本市場角度上看，下半年，資本市場持續(xù)低迷，食品飲料行業(yè)較強的防御性決定其將成為市場的熱點。在所有的細分子行業(yè)中，東興證券表示，重點看好具有消費剛性和進可攻、退可守的白酒行業(yè)以及致力于改善健康狀況的功能食品行業(yè)，重點推薦金種子酒(600199)、五糧液、瀘州老窖(000568)、沱牌舍得(600702)等。

　　對于白酒行業(yè)，中金公司表示，看好具有較強的業(yè)績確定性、傳統(tǒng)消費旺季的到來以及部分龍頭企業(yè)提價帶來的業(yè)績提升預(yù)期使得白酒板塊仍將是投資重點，至年末的第二波板塊機會仍可期待。A股食品飲料板塊依然推薦貴州茅臺(600519)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、洋河股份。

　　在行業(yè)景氣、白酒上市公司業(yè)績不斷超預(yù)期、大幅提價品種明年業(yè)績增長將再提速、其他白酒提價也有望跟進，刺激板塊行情延續(xù)：國泰君安認為，首先，白酒業(yè)績大幅增長后動態(tài)PE并不貴，隨著銷售旺季來臨、高檔白酒出廠終端價差擴大，白酒行業(yè)相繼提價預(yù)期強化，將支撐白酒板塊行情延續(xù)。推薦順序：繼續(xù)首推一線白酒和葡萄酒，預(yù)計二線白酒上漲行情有望延續(xù)。推薦順序為：五糧液、貴州茅臺(600519)、瀘州老窖、張裕A、伊利股份(600887)。

　　旅游酒店當(dāng)仁不讓的強勢板塊 機構(gòu)逆市增倉明顯

　　每年9月旅游板塊跑贏大盤的概率較大，中秋、國慶雙節(jié)行情值得期待

　　中國旅游研究院發(fā)布2011年中秋國慶黃金周旅游市場趨勢預(yù)測稱，今年國慶期間，國內(nèi)旅游收入將達1450億元，比去年增長25%；人均旅游消費將達480元，高于去年同期的459元。受此利好因素影響，旅游行業(yè)三季度業(yè)績將持續(xù)提升，旅游酒店類上市公司的收益情況將高于景區(qū)類公司。有分析人士稱：從歷史數(shù)據(jù)來看，每年9月旅游板塊跑贏大盤的概率較大，中秋、國慶雙節(jié)行情值得期待。

　　近一個月強勢上攻

　　據(jù)《證券日報》研究中心觀察，9月7日旅游酒店板塊30只股票全部上漲，錦江股份(600754)漲幅均超5%，分別為7.56%、7.51%、7.31%和5.30%。自8月9日探至新低以來，該板塊指數(shù)一個月累計上漲4.54%，同期上證指數(shù)累計下跌1.15%，跑贏大盤5.69個百分點。近9月7日當(dāng)天，旅游酒店累計上漲3.68%，而上證指數(shù)當(dāng)天反彈乏力，僅漲1.84%。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，本周旅游酒店板塊微量凈流出，僅有2535.997萬元選擇逃離，其中有13只股票得到主力機構(gòu)的逆市增倉。

　　ST張家界，預(yù)增原因有：2011年資產(chǎn)重組完成，公司新增子公司環(huán)保客運公司，公司盈利能力大幅度增強；2011年張家界游客人次大幅增長和公司內(nèi)部資源的整合初見成效，公司寶峰湖、十里畫廊觀光電車和張家界國際酒店收入增加；上年同期數(shù)是指未將環(huán)?？瓦\公司合并的數(shù)據(jù)。

　　華天酒店(000428)得到686.274萬元主力的蜂擁進駐，該股股價周漲幅0.85%，周換手4.89%。公司主營業(yè)務(wù)經(jīng)常性損益穩(wěn)步增長，公司主業(yè)突出，酒店業(yè)發(fā)展迅速，經(jīng)營效果良好。上半年酒店服務(wù)業(yè)實現(xiàn)收入64，998.64萬元，同比增長11.22%，毛利率58.72%，比上年同期增加1.45%。

　　中國國旅(601888)、峨眉山A、錦江股份、華僑城A等股票同樣得到主力的蜂擁進駐，凈買入資金均超過100萬元，其中中國國旅吸引了481.078萬元的主力資金凈流入。

　　資金的進駐與該行業(yè)上市公司業(yè)績的堅挺密切相關(guān)。吸引285.733萬元資金進駐的西安旅游(000610)，預(yù)計前三季度基本每股收益0.0915-0.0966元/股，凈利潤1800-1900萬元，同比上升3433%-3629%；機構(gòu)第一看重股ST張家界基本每股收益約0.06-0.07元，凈利潤約2000-2400萬元，增幅2846%。此外，麗江旅游(002033)業(yè)績均能實現(xiàn)翻番。

　　旅游需求依然旺盛

　　在最新公布的宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)中，8月份，全國居民消費價格總水平同比上漲6.2%。其中，消費品價格上漲7.3%，服務(wù)項目價格上漲3.4%。

　　娛樂教育文化用品及服務(wù)類價格同比上漲0.4%。其中，教育價格上漲1.6%，文娛費價格上漲1.6%，旅游價格上漲2.9%，文娛用耐用消費品及服務(wù)價格下降6.7%。

　　據(jù)國家旅游局關(guān)于2011年第二季度全國旅行社統(tǒng)計調(diào)查情況的公報顯示，二季度旅行社組織三游人數(shù)都大幅增長2011年第二季度全國旅行社組織國內(nèi)旅游3714.89萬人次、8967.47萬人天，接待4425.95萬人次、8309.32萬人天，同比分別增長43.91%、38.87%、46.80%、39.34%2011年；旅行社入境旅游外聯(lián)344.81萬人次、1432.84萬人天，接待595.15萬人次、1738.50萬人天，同比分別增長26.54%、71.34%、21.55%、66.04%。出境旅游組織452.31萬人次、1780.27萬人天，同比分別增長43.05%、37.84%。

　　近日，國家旅游局綜合司召開2011年中秋、十一旅游市場形勢分析預(yù)測會表示，今年中秋、"十一"三大市場總體特征如下：國內(nèi)旅游穩(wěn)中有升，度假旅游需求旺盛，呈現(xiàn)長線、周邊游兩頭熱的態(tài)勢；出境旅游持續(xù)高漲，歐洲、東南亞線路火暴，海島游受追捧；入境旅游有起有落，即傳統(tǒng)市場下滑，新興市場上漲。出境游、國內(nèi)游價格普遍上漲，入境游價格與去年同期基本持平。

　　同時，8月國家統(tǒng)計局公布了7月入境游數(shù)據(jù)。7月我國入境人數(shù)1176.52萬，同比增幅2.29%，入境有市場略有回暖。

　　景區(qū)子行業(yè)最被看好

　　在旅游消費依然旺盛的影響下，旅游酒店行業(yè)的公司業(yè)績也表現(xiàn)良好。

　　據(jù)統(tǒng)計，2011上半年19家重點公司的收入增長23%，處于歷史較高水平；營業(yè)費用增長吞噬盈利，營業(yè)利潤增長14.7%，處于正常水平。收入和利潤增速較2010年均有所回落。

　　上半年各子行業(yè)業(yè)績表現(xiàn)排序依次為：景區(qū)、餐飲、綜合類、酒店。從宏源證券(000562)。

　　分子行業(yè)來看，景區(qū)：客流增速整體向好，收入增速放緩。景區(qū)公司三季度延續(xù)上半年增長態(tài)勢，，中西部客流增長加速，華東地區(qū)世博高基數(shù)影響顯現(xiàn)，海南地區(qū)客流增速回升至10%以上。華泰證券(601688)認為，景區(qū)上市公司是上半年行業(yè)高速增長的最大受益者?？土鞯脑黾邮鼓壳叭蕴幱陂T票經(jīng)濟的資源類景區(qū)平均收入增速基本都在15%以上，而高鐵時代的來臨進一步提高了景區(qū)的通達性，同時也看到了全新的"文化演藝+景區(qū)"的新業(yè)態(tài)形式的發(fā)展。

　　海通證券(600837)、麗江旅游。國泰君安也表示，近期可關(guān)注受益于假日出行的峨眉山、麗江旅游、黃山旅游(600054)、桂林旅游(000978)。

　　經(jīng)濟型酒店：開店速度放緩，成本壓力顯現(xiàn)。據(jù)了解，四家經(jīng)濟型連鎖酒店收入同比增長20%，增速繼續(xù)放緩；人工租金成本的上漲壓力已經(jīng)體現(xiàn)，凈利潤率較2010年均有所下滑；各家開店速度均在放緩；入住率較2010年均有不同程度回落。目前，錦江之星的開店較往年提速、成本控制見成效、激勵到位，而被多家機構(gòu)看好。

　　餐飲業(yè)：7月餐飲收入1627.1億元，同比增長15.1%，剔除CPI后實際增速11.6%，增速略有下滑。國泰君安表示，餐飲業(yè)有待戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型后規(guī)模提升撫平盈利波動。其中，西安飲食(000721)由于打造走向全國的高端陜菜品牌、杭州西安飯莊開業(yè)半年實現(xiàn)盈利；積極整合銷售渠道、預(yù)計工業(yè)化食品5年復(fù)合增速49.5%；"三百工程"開鑼，宏源證券預(yù)計總體貢獻凈利潤相當(dāng)于三個西安飯莊總店。

　　旅行社：二季度國內(nèi)旅游人次明顯高于入境和出境市場，所占份額到82%；三游市場組織接待人次增速在25%-45%。其中，中國國旅和中青旅(600138)被多家機構(gòu)看好。

　　將步入行情收獲期

　　總之，中信證券(600030)表示，9月將是旅游行業(yè)階段性行情收獲期。目前行業(yè)估值在2011/2012年34/37倍，從長周期看，行業(yè)2012年估值目前處于運行區(qū)間底部，而旅游行業(yè)在經(jīng)濟向消費轉(zhuǎn)型的大背景下具備長期投資價值。

　　在中秋國慶雙節(jié)臨近之時，國信證券認為，這將繼續(xù)支撐板塊表現(xiàn)。三季度旺季良好業(yè)績預(yù)期，加上政策利好出臺、提價、資產(chǎn)注入預(yù)期等題材加溫以及估值基準的切換。

　　在成本上升通道中，景區(qū)、餐飲子行業(yè)費用控制和成本轉(zhuǎn)嫁能力較強，中期凈利潤增速明顯高于營收增速。同時，三季度多為景區(qū)類企業(yè)的業(yè)績兌現(xiàn)期，宏源證券認為業(yè)績高增長的態(tài)勢有望在三季度延續(xù)。

　　貴州茅臺（600519）

　　海通證券預(yù)計公司2012-13年收入分別為237.16億和303.56億，分別同比增長37%和28%。預(yù)計公司2012-2013年實現(xiàn)EPS分別為11.5元和14.8元。

　　當(dāng)前股價對應(yīng)2011-2012年動態(tài)PE分別為26倍和19倍，估值對應(yīng)今年尚屬合理，但放到2012年估值仍舊偏低，投資者需要"時間換空間"，賺取明年業(yè)績的穩(wěn)定增長。公司合理價值區(qū)間為260-287元，對應(yīng)2012年動態(tài)PE為23-25倍。

　　山西汾酒（600809）

　　信達證券認為公司處于復(fù)興的第一階段，各項財務(wù)指標(biāo)說明公司經(jīng)營狀況良好，未來增長潛力很大。

　　未來三年每股收益為2.079元、3.056元和4.013元，對應(yīng)市贏率分別為38.2倍、26.0倍和19.8倍，考慮公司的文化優(yōu)勢和高成長性，給予"買入"評級，對應(yīng)6個月目標(biāo)價為93元。

　　華天酒店（000428）

　　方正證券(601901)預(yù)計2011-2013年每股收益為0.24、0.25、0.32元/股，建議長線投資者積極關(guān)注。

　　鑒于未來一至兩年，公司酒店對外拓展及業(yè)務(wù)需要大量流動資金，會造成一定資金壓力，而且酒店培育一般需要1-2年時間，加上房地產(chǎn)面臨國家調(diào)控，短期內(nèi)盈利很難快速增長，我們暫對公司下調(diào)評級至"增持"。鑒于未來一至兩年，公司酒店對外拓展及業(yè)務(wù)需要大量流動資金，會造成一定資金壓力，而且酒店培育一般需要1-2年時間，加上房地產(chǎn)面臨國家調(diào)控，短期內(nèi)盈利很難快速增長，我們暫對公司下調(diào)評級至"增持"。

　　錦江股份（600754）

　　海通證券認為，公司是我國經(jīng)濟型酒店的領(lǐng)先者，也是最具競爭力的公司，未來發(fā)展空間巨大，值得長期擁有。預(yù)計2011-2013年錦江之星凈利潤2.0億元、2.8億元、3.8億元，餐飲業(yè)務(wù)6%股權(quán)，目前市值約12億元，即每股增厚2元。按"錦江之星12PE35倍+餐飲12PE25倍+2元長江證券(000783)股權(quán)"，6個月目標(biāo)價23元。

　　商業(yè)連鎖業(yè)績穩(wěn)健性高 為弱市投資首選

　　在當(dāng)前通貨膨脹繼續(xù)和個稅起征點上調(diào)的情形下，零售行業(yè)業(yè)績將會出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)

　　中秋與國慶節(jié)將至，商業(yè)連鎖類上市公司即將迎來銷售旺季;半年報也顯示，零售類公司在上半年銷售規(guī)模穩(wěn)定增長。

　　分析人士表示，雖然商業(yè)連鎖板塊指數(shù)本周有3.28%的下降，但商業(yè)百貨所面對競爭相對緩和，同時受益于消費升級，近年來盈利能力不斷增強，值得長期關(guān)注。

　　超5成公司三季度預(yù)喜

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心與財匯統(tǒng)計，今年中期業(yè)績報告中，商業(yè)連鎖行業(yè)上市公司實現(xiàn)營業(yè)利潤總額達304.47億元，較去年增長64.62%，顯示行業(yè)景氣度明顯回暖，實現(xiàn)營業(yè)收入7357.24億元，凈利潤215.08億元，每股收益0.2641元，每股凈資產(chǎn)達3.7996元，每股銷售收入9.0326元。

　　廣發(fā)證券(000776)的最新研報也顯示出零售業(yè)回暖的特征。7月份零售行業(yè)指數(shù)繼續(xù)維持6月份高位運行，增速達到41.26%，環(huán)比6月份下降1.66個百分點。半年報數(shù)據(jù)顯示，零售類上市公司報告期內(nèi)行業(yè)銷售規(guī)模穩(wěn)定增長，雖然毛利率由于結(jié)構(gòu)性調(diào)整略有下降，但零售渠道品牌優(yōu)勢和影響力進一步加強。

　　同時，中報披露的業(yè)績預(yù)告中，商業(yè)連鎖類上市公司預(yù)喜股達38家，占全行業(yè)公司家數(shù)的54.29%，超過半數(shù)。其中有13家公司預(yù)計今年三季報利潤增幅將超過100%，這些公司分別是：美邦服飾(002269)。

　　在上述38家預(yù)喜個股中，本周被主力資金積極介入的又達到17只，其中，合肥百貨(000417)最受主力青睞，本周主力資金逆市吸籌達2050.68萬元，周內(nèi)股價有所回落，降幅達2.01%，收盤報20.50元，動態(tài)市盈率為18.18倍。2011年中報披露，公司股東總數(shù)減少，籌碼集中度上升。前十大流通股東8家機構(gòu)合計持有7593萬股。其中，四家易方達系基金合計3895萬股，籌碼趨于集中，機構(gòu)持股增加往往是股價活躍的開始，一個月內(nèi)，有10家機構(gòu)對該公司股票給予"買入"或"增持"評級。

　　英特集團(000411)是另一只表現(xiàn)活躍人氣較好的個股，本周主力資金吸籌達1873.297萬元，周漲幅8.58%，收報14.18元，公司動態(tài)市盈率8.54倍。公司中報披露，2011年1-9月凈利潤預(yù)增510.00%-560.00%服飾有限公司，分析人士表示，由于出現(xiàn)資金所造成的業(yè)績增長持續(xù)性較差，投資者短線操作為主。

　　其它主力資金凈流入的三季度預(yù)喜股分別為：天虹商場(002419)。

　　穩(wěn)健增長態(tài)勢延續(xù)

　　隨著國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇，2010年國內(nèi)零售市場基本走出了金融危機的影響，在經(jīng)歷了觸底、反彈、上升之后，基本實現(xiàn)了平穩(wěn)增長。業(yè)內(nèi)人士指出，雖然近期相關(guān)指標(biāo)出現(xiàn)一定下滑，但整體影響不大，預(yù)計2011年國內(nèi)消費市場總體上仍將保持穩(wěn)步增長的格局。

　　值得注意的是，本月工資個稅起征點將提升至3500元，有望刺激居民消費增長。市場人士預(yù)測個稅起征點上調(diào)將導(dǎo)致居民可支配收入增加1600億元，假設(shè)我國居民的邊際消費傾向為80%，那么個稅起征點上調(diào)將會導(dǎo)致居民消費支出增加1280億元，根據(jù)國家統(tǒng)計局關(guān)于我國居民消費結(jié)構(gòu)的比例數(shù)據(jù)，我國居民食品和衣著消費支出占消費支出的比重為47%。據(jù)此可以推算本次個稅起征點上調(diào)將會導(dǎo)致零售環(huán)節(jié)收入增長601億元。由此可以看出，新個稅方案中最大的受益者為中低工薪階層和中等收入階層。因此，與其消費層次相對應(yīng)的超市及中高端百貨有望從中受益。此外，個稅起征點上調(diào)導(dǎo)致行業(yè)基本面超預(yù)期變化，有利于零售行業(yè)股價的向上。

　　但是，從周五公布的CPI價格看，價格回落也比較難。2011年8月全國居民消費價格總水平同比上漲6.2%。其中，城市上漲5.9%，農(nóng)村上漲6.7%；食品價格上漲13.4%，非食品價格上漲3.0%；消費品價格上漲7.3%，服務(wù)項目價格上漲3.4%。全國居民消費價格總水平環(huán)比上漲0.3%。其中，城市上漲0.3%，農(nóng)村上漲0.3%；食品價格上漲0.6%，非食品價格上漲0.2%；消費品價格上漲0.3%，服務(wù)項目價格上漲0.2%。

　　因此，有市場人士分析認為，物價方面，在輸入型通脹和生產(chǎn)成本趨勢上行的情況下，預(yù)計價格水平還將維持高位，短期回落的可能性不大。同時，歷史經(jīng)驗表明，在CPI介于3%至5%之間時，對零售行業(yè)的同店銷售和毛利率的提升最為顯著，而假使到6%以上的惡性通脹以及通貨緊縮對商業(yè)企業(yè)影響較為負面。因此，只要本次物價指數(shù)不演變?yōu)閻盒酝洠?dāng)前的經(jīng)濟環(huán)境總體還是有利于商業(yè)企業(yè)。

　　"十二五"規(guī)劃利好發(fā)展

　　2011年開始，部分省市在2010年的基礎(chǔ)上又再次上調(diào)了最低工資標(biāo)準。截至5月份，全國已有13個省市調(diào)整了最低工資標(biāo)準，平均上調(diào)幅度在20%左右。預(yù)計其余省市也將進一步上調(diào)最低工資標(biāo)準?？傮w來說，全國范圍內(nèi)大幅上調(diào)最低工資標(biāo)準對促進消費將會起到一定程度的推動作用，特別是低收入消費者如農(nóng)民工、勞動密集型產(chǎn)業(yè)的從業(yè)人員等收入水平將會得到較大的改善。同時，隨著低收入人群工資水平的不斷提高，與其消費層次相對應(yīng)的零售業(yè)態(tài)將有望從中受益。

　　值得關(guān)注的是，在《關(guān)于制定"十二五"規(guī)劃的建議》中，國家果斷提出加快經(jīng)濟發(fā)展方式的轉(zhuǎn)變，建立擴大消費需求的長效機制，從過去強調(diào)"國富"轉(zhuǎn)而強調(diào)"民富"，通過提高收入、改善民生、擴大內(nèi)需、促進消費，力爭逐步形成消費大國的發(fā)展格局。同時，國家還將增加社會保險、醫(yī)療、教育等方面的改革力度，通過加大財政投入力度減少居民對未來的不穩(wěn)定預(yù)期，從而更加有效地促進城鄉(xiāng)居民消費能力的釋放。強有力的政策推動將成為新一輪消費增長的引擎，并將為區(qū)域零售業(yè)注入新的增長動力和活力。

　　市場人士分析，《關(guān)于制定"十二五"規(guī)劃的建議》對行業(yè)的影響主要表現(xiàn)在以下四個方面：1.確認了消費對我國經(jīng)濟未來發(fā)展的重要地位。2.通過提高社會保障水平和改善民生條件，將有效改善居民預(yù)期，從而使?jié)撛谙M力得到很好的釋放。3.合理調(diào)整收入分配關(guān)系將大大改善居民，特別是中低收入居民的收入水平，從而提高整體的消費水平。4.新業(yè)態(tài)，新熱點有望成為引領(lǐng)行業(yè)未來的發(fā)展方向。

　　相信隨著"十二五"規(guī)劃的逐步實施，制約消費增長的因素將發(fā)生根本性的改變。隨著抑制中國消費的因素逐漸消除，我們也相信居民消費率將會獲得長期、持續(xù)的增長。在這樣的大背景下，國內(nèi)居民最終消費的潛力將會獲得較大的釋放。

　　業(yè)績穩(wěn)健確定性較高

　　中信證券維持行業(yè)"強于大市"評級。重點覆蓋的35家公司未來3年業(yè)績CAGR均值為28.84%，2011-2012年市盈率中值為26、20倍，估值合理。由此認為，在全球經(jīng)濟陰霾籠罩、國內(nèi)通脹高企不下、基建投資和固定資產(chǎn)投資面臨減速的背景下，零售行業(yè)業(yè)績穩(wěn)健確定性較高，可成為弱市首選。同時，三季度過后，行業(yè)迎來節(jié)日旺季，隨著業(yè)績增長和年度結(jié)束，跨年度行情也有望展開。首推低估值、優(yōu)治理、高成長的蘇寧電器(002024)可擇時介入并長期持有。

　　興業(yè)證券(601377)則對行業(yè)的中報研究認為，中報披露完畢，2011年上半年行業(yè)營業(yè)收入、歸屬母公司凈利潤、扣除非經(jīng)常損益后歸屬母公司凈利潤分別同比增長28.35%、32.50%、35.47%，其中百貨、超市、珠寶首飾類公司凈利潤增幅均超過50%。因此，中期良好的業(yè)績表現(xiàn)有助于維持現(xiàn)階段板塊估值水平，預(yù)計后續(xù)板塊相對大盤仍有望至少取得相對收益，尤其是在百貨、超市子板塊。

　　通貨膨脹結(jié)合個稅起征點上調(diào)刺激板塊向上。湘財證券依然認為通貨膨脹對于零售行業(yè)收入和業(yè)績的提升具有積極作用，在當(dāng)前通貨膨脹繼續(xù)和個稅起征點上調(diào)的情形下，零售行業(yè)業(yè)績將會出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)，這將刺激板塊股價向上。所以，優(yōu)先推薦中部和西部經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)的區(qū)域百貨龍頭。具體標(biāo)的包括：友阿股份(002277)、重慶百貨(600729)、合肥百貨、新華百貨(600785)等。

　　交通運輸9月迎來高盈利旺季

　　不論是陸路還是航空、水運均將迎來運輸高峰，市場也有望創(chuàng)造出新的熱點

　　交通運輸板塊本周走勢穩(wěn)建，在市場整體疲弱的背景下，該指數(shù)本周僅回落0.64%，遠遠跑贏兩市大盤。分析人士表示，中秋及國慶節(jié)長假將至，交通運輸行業(yè)面臨業(yè)績增長期，不論是陸路還是航空、水運均將迎來運輸高峰，市場也有望創(chuàng)造出新的熱點。

　　近三成個股有主力吸籌

　　據(jù)《證券日報》市場研究中心與財匯統(tǒng)計，今年中期業(yè)績報告中，交通運輸行業(yè)上市公司實現(xiàn)營業(yè)利潤總額達416.85億元，較去年增長3.75%，實現(xiàn)營業(yè)收入3376.11億元，凈利潤304.62億元，每股收益0.1512元，每股凈資產(chǎn)達3.0326元，每股銷售收入1.6753元，同時，平均每股經(jīng)營現(xiàn)金流為正值，達0.2612元。

　　中報披露的業(yè)績預(yù)告中，交通運輸類上市公司預(yù)喜股10家，占全行業(yè)公司家數(shù)的12.5%。這些公司分別是：海南高速(000886)披露今年三季度將預(yù)盈，實現(xiàn)凈利潤17204萬元。

　　在市場相對弱勢的情況下，本周仍有多達21只個股被主力資金介入，其中，鐵龍物流(600125)最受主力青睞，本周主力資金逆市吸籌達1914.712萬元，周內(nèi)股價出現(xiàn)上漲，漲幅達2.78%，收盤報10.34元，動態(tài)市盈率為24.05倍。2011年中報披露，公司上半年鐵路特種集裝箱業(yè)務(wù)通過開發(fā)新市場，完成發(fā)送量30.56萬TEU，同比增長17.63%。公司沙鲅鐵路完成到發(fā)量3236.2萬噸，同比增長15.71%。一個月內(nèi)，有9家機構(gòu)對該公司股票給予買入評級，另有7家機構(gòu)給予公司股票增持評級。

　　中信海直(000099)珠海直升機公司和東方通用航空公司。目前公司占有南海東部、東海海域的全部市場份額，占有南海西部、渤海海域的一半市場份額，處于行業(yè)領(lǐng)先地位。一個月之內(nèi)有5家機構(gòu)對公司股票給予買入或增持評級。

　　其它主力資金凈流入個股分別為：寧滬高速(600377)。

　　旺季行情有望刺激反彈

　　客貨運增長平穩(wěn)。上海證券的報告顯示，從交通運輸總體來看，2011年7月全國交通運輸完成貨運量31.27億噸，1-7月累計完成貨運量202.25億噸，同比增長分別為14.07%和14.00%；客運量29.02億人，1-7月累計完成201.43億人，增長分別為7.84%和8.16%；貨物周轉(zhuǎn)量13054.21億噸公里，1-7月累計完成貨物周轉(zhuǎn)量86956.23億噸公里，同比增長分別為15.10%和14.39%；旅客周轉(zhuǎn)量2718.39億人公里，1-7月累計完成17827.57億人公里，同比增長分別為11.27%和11.18%?？拓涍\增速維持。

　　其中鐵路方面，客運增速上升。2011年7月，全國鐵路貨運量為3.27億噸，貨物周轉(zhuǎn)量為2445.40億噸公里，客運量1.82億人，旅客周轉(zhuǎn)量942.22億人公里；比上年同期分別增長6.02%、7.07%、13.49%和11.87%。1-7月，累計完成貨運量22.74億噸，貨物周轉(zhuǎn)量為16903.86億噸公里，客運量10.95億人，旅客周轉(zhuǎn)量5724.28億人公里；比上年同期分別增長7.89%、6.09%、12.23%和10.01%。旅客周轉(zhuǎn)量增速較上月增加3.38個百分點，貨運增速較上月上升1.42個百分點。

　　中報整體業(yè)績下降。市場人士從2011年中報分析看，交通運輸行業(yè)營業(yè)總收入同比增長21.12%，凈利潤下降16.42%，與來自于燃油、人工等方面的成本增長有關(guān)。細分行業(yè)來看，鐵路運輸和物流行業(yè)收入與凈利潤增長均在30%以上，業(yè)績增長多來源于業(yè)務(wù)量增長。機場、港口的業(yè)績增長較為平穩(wěn)虧損27億元，大大拖累行業(yè)。

　　由此，分析師預(yù)計運輸量可維持平穩(wěn)增長；歐債危機拖累歐洲經(jīng)濟復(fù)蘇速度，美國宏觀經(jīng)濟形勢相對嚴峻，外圍貿(mào)易需求增長有限，接下來的旺季行情預(yù)計會刺激運價有所反彈。

　　9月成為高盈利旺季

　　申銀萬國在最新的報告中，給予航空、鐵路、物流等子行業(yè)"看好"的投資評級。給予機場、航運、港口、公路"中性"的投資評級。并建議參與9月航空航運旺季行情，首選南航和中遠航運(600428)。理由如下：1.預(yù)計8月份國內(nèi)航線的旅客量增速仍在5%左右，客座率將接近90%、達到本年最高水平；股價上漲的催化劑為新的航煤定價機制下9月1號航煤銷售價格有望小幅下調(diào)。2.壓抑航運板塊估值的因素因近期BDI上漲和集運提價等積極變化而消除；在板塊估值處于歷史低點同時中報業(yè)績風(fēng)險釋放完畢的情境下，建議參與航運9月份的旺季行情，首選有業(yè)績支撐同時預(yù)計明年業(yè)績將好轉(zhuǎn)的中遠航運。3.當(dāng)前估值水平下，板塊調(diào)整向上的概率要遠遠大于板塊向下的概率，在旺季因素的觸發(fā)下建議投資者參與9月份的旺季行情，選擇有業(yè)績支撐同時估值處于歷史低位的標(biāo)的堅決進行配置。

　　同時認為，多事之秋不改鐵路長期發(fā)展趨勢，繼續(xù)看好鐵路行業(yè)，重點推薦鐵龍物流。并繼續(xù)看好經(jīng)營環(huán)境向好、旺季高盈利的航空業(yè)，重點推薦南方航空。

　　航運港口方面，提醒投資者關(guān)注中報業(yè)績風(fēng)險釋放后航運板塊的反彈機會，首選中遠航運。航運板塊估值被壓抑因素因近期BDI上漲和集運提價等積極變化而消除。并指出航運板塊估值處于歷史低點。前航運板塊絕對市盈率為1.3倍，已經(jīng)處于歷史最低部。

　　合肥百貨（000417）

　　國泰君安給予公司"增持"評級，目標(biāo)價27.7元。不考慮1.34億投資收益，考慮最新股本，預(yù)計公司2011-2013年收入為88.3億元、106.6億元、126.5億元，實現(xiàn)凈利潤為3.87億元、5.77億元、6.92億元，同比增長35%、49%、20%，對應(yīng)最新股本每股收益0.74元、1.11元、1.33元。

　　華泰聯(lián)合給予公司"買入"評級。公司在中報中預(yù)計1-9月份每股收益為0.8元，扣非后約為0.51元?？紤]到公司謹慎的費用計提原則，四季度業(yè)績一般可占到全年的1/3以上。同時，公司上半年完成定向增發(fā)，收回百大樂普生商廈40%及合家福超市51.37%的少數(shù)股東權(quán)益，并于7月1日起并表，增厚下半年業(yè)績。預(yù)計全年仍有望實現(xiàn)4.2億的主業(yè)凈利潤。維持2011-2013年新股本下每股收益為0.8元、1.02元和1.26元的盈利預(yù)測，現(xiàn)價對應(yīng)市盈率為28倍。

　　蘇寧電器（002024）

　　國泰君安維持公司"增持"評級。公司2010年第二季度后新開門店速度有所加快，下半年進入盈利期，預(yù)計同店環(huán)比會有提升。預(yù)計公司2011-2013年凈利潤51.6億元、66.3億元、83.4億元，同比增長29%、28%、26%，對應(yīng)每股收益0.69元、0.89元、1.12元。目前股價對應(yīng)2011年市盈率18倍左右，公司估值水平繼續(xù)向下空間不大，給予目標(biāo)價16元，對應(yīng)2012年18倍。

　　華泰證券仍然看好公司良好的擴張能力和逐漸增強的后臺運營能力，2011-2013年每股收益分別為0.73元、0.95元、1.18元。目前股價已經(jīng)跌至11.78元，對應(yīng)動態(tài)市盈率僅為16倍，維持對公司的"買入"評級。

　　南方航空（600029）

　　宏源證券給予公司"增持"評級?；诮衲晗掳肽陣H油價大幅回落、人民幣加速升值、未來高鐵延緩?fù)督ê蜏p速、行業(yè)維持高景氣度態(tài)勢，上調(diào)公司2011-13年每股收益至0.70元、0.65元、0.70元。

　　東北證券(000686)維持南航"謹慎推薦"的投資評級。在目前業(yè)績增長支撐、高鐵分流預(yù)期降至最低、升值預(yù)期仍然存在、航空公司股價維持相對低位的諸多因素支撐下，航空股可能存在階段性投資機會。

　　保稅科技（600794）

　　華創(chuàng)證券維持公司"推薦"評級。結(jié)合其產(chǎn)能增長速度，預(yù)計2011至2013年公司全面攤薄每股收益為0.65元、0.78元和0.90元，對應(yīng)2011年、2012年、2013年動態(tài)市盈率分別為20.6倍、17.07倍和14.75倍，

　　宏源證券給予公司"買入"評價。預(yù)計公司2011至2013年主營業(yè)務(wù)收入分別為3.16億元、3.60億元和4.05億元，凈利潤分別為1.43億元、1.64億元和1.81億元，全面攤報后每股每股收益為0.66元、0.76元與0.85元。