編者按：中秋小長(zhǎng)假和“十一”黃金周即將來(lái)臨，相關(guān)消費(fèi)概念股開始逐步活躍，成為資金追逐的焦點(diǎn)。分析人士指出，隨著行情的逐步回暖，旅游酒店、家用電器、釀酒食品、商業(yè)零售等雙節(jié)概念股有望迎來(lái)階段性機(jī)會(huì)，擇機(jī)布局，應(yīng)有不錯(cuò)收益。

　　旅游酒店 雙節(jié)臨近業(yè)績(jī)得到提升

　　昨日，上證指數(shù)強(qiáng)勁反彈。受中秋國(guó)慶黃金周的利好預(yù)期，旅游酒店表現(xiàn)搶眼，行業(yè)指數(shù)，漲幅高達(dá)3.68%，位居各板塊的漲幅首位。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，在十一黃金周臨近，三季度旺季良好業(yè)績(jī)預(yù)期，加上政策利好出臺(tái)、提價(jià)、資產(chǎn)注入預(yù)期等利好因素的影響下，旅游酒店行業(yè)的行情值得期待。

　　日前，中國(guó)旅游研究院發(fā)布2011年中秋國(guó)慶黃金周旅游市場(chǎng)趨勢(shì)預(yù)測(cè)稱，今年國(guó)慶期間，國(guó)內(nèi)旅游收入將達(dá)1450億元，比去年增長(zhǎng)25%；人均旅游消費(fèi)將達(dá)480元，高于去年同期的459元。另外，國(guó)慶紅色旅游、西安世界園藝博覽會(huì)等將成為熱點(diǎn)。業(yè)內(nèi)人士分析，受此利好因素影響，旅游行業(yè)三季度業(yè)績(jī)將持續(xù)提升，旅行社、賓館類上市公司的收益情況將高于景區(qū)類公司。

　　上半年，多數(shù)旅游上市公司都交出了靚麗的中報(bào)成績(jī)單。數(shù)據(jù)顯示，在23家旅游類公司中，有15家公司凈利實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。

　　從旅游產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，旅行社、賓館類公司處于上中游，收益情況好于下游的景區(qū)類公司。中投顧問(wèn)指出，黃金周出行人數(shù)大幅上漲，將為旅行社以及賓館酒店業(yè)績(jī)帶來(lái)利潤(rùn)增長(zhǎng)；考慮到產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配以及以往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況，景區(qū)服務(wù)類公司的收益情況將明顯低于前兩類企業(yè)。

　　海通證券(600837)測(cè)算，10-11月旅游板塊跑贏大盤是大概率事件。9月份是布局三季報(bào)超預(yù)期公司的良機(jī)。首選的仍是中國(guó)國(guó)旅(601888)，以及景區(qū)公司ST張家界、黃山旅游(600054)、麗江旅游(002033)。

　　根據(jù)初步調(diào)研，暑期各旅游景區(qū)游客增速均保持較好增長(zhǎng)。國(guó)信證券表示，三季度旺季良好業(yè)績(jī)預(yù)期，加上政策利好出臺(tái)、提價(jià)、資產(chǎn)注入預(yù)期等題材加溫，下半年板塊攻守兼?zhèn)涮卣髅黠@，建議繼續(xù)穩(wěn)健配臵重點(diǎn)個(gè)股。推薦排序：中國(guó)國(guó)旅、峨眉山A、麗江旅游、湘鄂情(002306)、黃山旅游、中青旅(600138)、宋城股份(300144)、錦江股份(600754)、三特索道(002159)。

　　2011年中國(guó)旅游消費(fèi)需求快速釋放，行業(yè)景氣度高，初步顯示出中國(guó)旅游業(yè)黃金增長(zhǎng)周期啟動(dòng)之勢(shì)。而旅游行業(yè)理論上雖為可選消費(fèi)品，但由于中國(guó)旅游行業(yè)尚處于初級(jí)發(fā)展階段、龐大的人口基數(shù)啟動(dòng)的量能為行業(yè)增長(zhǎng)注入強(qiáng)大動(dòng)力，因此使得旅游行業(yè)在不確定的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中體現(xiàn)出相對(duì)確定性。中信證券(600030)分析認(rèn)為，行業(yè)自6月底啟動(dòng)，體現(xiàn)行業(yè)景氣背景的同時(shí)，也應(yīng)證了旅游行業(yè)旺季行情的特征。隨著中秋、國(guó)慶兩節(jié)漸近，行業(yè)表現(xiàn)由旺季行情開始向假期效應(yīng)轉(zhuǎn)變，看好的公司主要為：錦江之星、中國(guó)國(guó)旅、中青旅、三特索道、峨眉山、黃山旅游、麗江旅游。

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　　家用電器 龍頭公司最受益

　　昨日，隨著大盤的上漲，家用電器板塊也伺機(jī)而動(dòng)，跑贏了上證指數(shù)漲幅居達(dá)2.13%。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，家電市場(chǎng)歷來(lái)是假日經(jīng)濟(jì)效應(yīng)明顯，隨著銷售旺季的到來(lái)行業(yè)龍頭公司將會(huì)最先受益。

　　據(jù)悉，2011年上半年行業(yè)收入增長(zhǎng)29.97%，由于費(fèi)用率的節(jié)約彌補(bǔ)了毛利率下滑、營(yíng)業(yè)稅金及附加占比提升、營(yíng)業(yè)外收入占比減少的影響，利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)34.57%，但受有效所得稅率大幅提升的影響，凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)30.97%，業(yè)績(jī)?cè)鏊倩就接谑杖朐鲩L(zhǎng)，凈利潤(rùn)率為3.46%。

　　據(jù)商務(wù)部最新統(tǒng)計(jì)，截至2011年8月，全國(guó)家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品累計(jì)銷售1.8億臺(tái)，實(shí)現(xiàn)銷售額4050億元，環(huán)比下降約5%。分析人士指出，2011年上半年，消費(fèi)電子和家電產(chǎn)品增長(zhǎng)穩(wěn)定，但總體增幅已現(xiàn)回落態(tài)勢(shì)。因此，以空調(diào)、彩電為代表的家電廠商或?qū)⒂?ldquo;金九銀十”大規(guī)模促銷出貨；而其9-10月期間的銷售表現(xiàn)也將成為決定全年業(yè)績(jī)的重要砝碼。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年前八個(gè)月家電板塊整體跑贏大盤4.25個(gè)百分點(diǎn)。其中，白電、黑電板塊分別跑贏大盤4.18和18.70個(gè)百分點(diǎn)，小家電落后大盤漲幅1.24個(gè)百分點(diǎn)。

　　對(duì)于家電行業(yè)的投資，海通證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)最近一個(gè)半月的股價(jià)調(diào)整，三大龍頭企業(yè)的估值優(yōu)勢(shì)再次顯現(xiàn)：格力電器(000651)2011年考慮增發(fā)攤薄后PE僅11倍；青島海爾(600690)不足10倍；美的電器(000527)不到14倍。三大龍頭企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)確定性強(qiáng)，估值處于歷史底部。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，家電公司的消費(fèi)品特征是其不會(huì)像水泥行業(yè)因供需及價(jià)格變化而產(chǎn)生業(yè)績(jī)的巨大波動(dòng)，而行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局也更利于龍頭企業(yè)，目前行業(yè)估值水平安全邊際較高，行業(yè)絕對(duì)PE為12倍，低于歷史平均18倍；考慮到目前空調(diào)板塊仍保持較樂觀的增長(zhǎng)，液晶電視內(nèi)銷增速逐月回升，下半年將迎來(lái)家電傳統(tǒng)銷售旺季，推薦關(guān)注空調(diào)龍頭格力空調(diào)和美的電器。受益LED電視替代趨勢(shì)的海信電器(600060)和全產(chǎn)業(yè)鏈整合的青島海爾。

　　家電行業(yè)9月投資可布局攻守兼?zhèn)涞墓?，中信證券指出，一是估值較低、行業(yè)增長(zhǎng)和公司增長(zhǎng)可望維持較高的空調(diào)龍頭公司，包括格力電器、美的電器和青島海爾。二是，銷售旺季到來(lái)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)預(yù)計(jì)仍將緩和、估值較低的黑色龍頭海信電器。三是，三季度業(yè)績(jī)表現(xiàn)環(huán)比向好、股權(quán)治理改善將不斷推進(jìn)、估值低于同行的華帝股份(002035)。

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　　釀酒食品 雙節(jié)提價(jià)預(yù)期濃烈

　　昨日，釀酒食品板塊指數(shù)整體上漲2.22%，一根光頭小陽(yáng)線，終結(jié)了罕見的6連陰走勢(shì)。其中，深深寶A、黑牛食品(002387)分別上漲5.51%和5.41%，居釀酒食品板塊前兩位。此外，沱牌舍得(600702)、冠農(nóng)股份(600251)、順鑫農(nóng)業(yè)(000860)、保齡寶(002286)等個(gè)股漲幅超過(guò)4%，皇氏乳業(yè)(002329)、百潤(rùn)股份(002568)、中糧生化(000930)、金種子酒(600199)、高金食品(002143)等個(gè)股的表現(xiàn)也非常活躍。

　　歷年8、9兩月，是A股市場(chǎng)白酒板塊傳統(tǒng)表現(xiàn)季，而在經(jīng)過(guò)本周破位下跌之后，市場(chǎng)弱勢(shì)依舊明顯，防御性特征使得釀酒行業(yè)繼續(xù)受青睞。從盈利來(lái)看，2011年1-5月，全國(guó)白酒產(chǎn)量達(dá)395.76萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)30.4%，啤酒產(chǎn)量1792萬(wàn)千升，同比增長(zhǎng)11.3%。酒類個(gè)股則基本上是清一色的業(yè)績(jī)預(yù)增30%或者更高。“防御性”加上“高成長(zhǎng)”，成為支撐釀酒行業(yè)的兩大支柱，這點(diǎn)在白酒行業(yè)上尤為突出。

　　值得關(guān)注的是，繼9月1日五糧液(000858)公告自9月10日起對(duì)“五糧液”酒產(chǎn)品出廠供貨價(jià)格上調(diào)20%—30%后，其他酒企便毫不猶豫地加入了提價(jià)的行列。9月5日晚間，洋河股份(002304)公告稱，鑒于產(chǎn)品原輔材料價(jià)格上漲等因素，公司決定自9月13日起適當(dāng)上調(diào)公司部分產(chǎn)品出廠供貨價(jià)格，其中“藍(lán)色經(jīng)典”系列產(chǎn)品，平均上調(diào)幅度約為10%；“珍寶坊”系列產(chǎn)品以及部分零星產(chǎn)品，平均上調(diào)幅度約為5%。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，中秋、國(guó)慶是白酒傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，產(chǎn)品提價(jià)預(yù)期濃烈，雙節(jié)前，一線酒水品牌領(lǐng)漲，二線酒水品牌集體跟漲，兩者的合力共同使三四季度的酒水價(jià)格走高，但是三線白酒企業(yè)的提價(jià)空間相對(duì)較小。

　　中信證券表示，8月份國(guó)內(nèi)白酒市場(chǎng)繼續(xù)呈現(xiàn)淡季不淡的狀況。茅臺(tái)(600519)、五糧液、國(guó)窖1573批零價(jià)整體延續(xù)上漲趨勢(shì)，由于供給偏緊難以緩解，加上白酒即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，在下半年漲價(jià)預(yù)期的背景下，未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)批零價(jià)將繼續(xù)上行。一線白酒2012年P(guān)E在17-20倍，二線白酒2012年P(guān)E在24-28倍，相對(duì)板塊歷史估值水平并不高?？紤]到白酒行業(yè)才進(jìn)入消費(fèi)旺季，白酒板塊仍是目前投資首選，貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液等一線品牌值得關(guān)注。

　　分析人士表示，不僅是一線白酒企業(yè)，二線白酒企業(yè)的后期估值也不容忽視，洋河等二線白酒在傳統(tǒng)旺季的提價(jià)必將使其2011年的年報(bào)變得好看。

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　　商業(yè)零售 隨旺季到來(lái)起舞

　　最近，商業(yè)零售板塊以其自身優(yōu)良的業(yè)績(jī)和抗通脹防御特征，成為了市場(chǎng)弱勢(shì)行情中一道抗跌風(fēng)景，板塊個(gè)股表現(xiàn)也是頗為活躍。昨日，商業(yè)零售板塊呈現(xiàn)震蕩盤升走勢(shì)，最終上漲1.47%，結(jié)束了此前7連陰形態(tài)。其中，民生投資(000416)、飛亞達(dá)漲幅均超過(guò)6%，居該板塊漲幅榜前列。商業(yè)城(600306)、蘭州民百(600738)、吉峰農(nóng)機(jī)(300022)等漲幅在4%以上。

　　從歷史表現(xiàn)看，商業(yè)零售板塊在節(jié)日前都會(huì)有表現(xiàn)的。此外，過(guò)去兩年商業(yè)零售行業(yè)在8、9月份均有優(yōu)異的絕對(duì)收益表現(xiàn)和相對(duì)超額收益。因此，隨著中秋國(guó)慶雙節(jié)臨近，商業(yè)零售板塊有望隨消費(fèi)旺季的到來(lái)起舞。

　　分析認(rèn)為，商業(yè)板塊的逆市逞強(qiáng)，雖然有中秋國(guó)慶兩大節(jié)日的刺激作用，但在目前弱勢(shì)格局下，業(yè)績(jī)才是王道，只有業(yè)績(jī)確定的公司，才能在大盤走勢(shì)較弱的時(shí)期保持較穩(wěn)定走勢(shì)。

　　從已發(fā)布中報(bào)業(yè)績(jī)來(lái)看，售業(yè)零售行業(yè)公司業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)喜人。如，合肥百貨(000417)和大商股價(jià)上半年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)分別達(dá)到了162.86%和131.46%。老鳳祥(600612)、永輝超市(601933)則上半年凈利潤(rùn)分別同比增長(zhǎng)100%和90%以上。業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)，商業(yè)零售行業(yè)中報(bào)業(yè)績(jī)將延續(xù)一季度高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且行業(yè)保持兩位數(shù)增長(zhǎng)是大概率事件。

　　此外，個(gè)稅起征點(diǎn)提高利好商業(yè)零售百貨板塊。湘財(cái)證券指出，通貨膨脹對(duì)于零售行業(yè)收入和業(yè)績(jī)的提升具有積極作用，在當(dāng)前通貨膨脹繼續(xù)和個(gè)稅起征點(diǎn)上調(diào)超預(yù)期的情形下，零售行業(yè)業(yè)績(jī)將會(huì)出現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)。

　　廣發(fā)證券(000776)認(rèn)為，建議把握下半年兩次大的行業(yè)機(jī)會(huì)，一次是中報(bào)行情，一次是三季度末的估值切換。建議重點(diǎn)關(guān)注一二線城市門店偏中高端的公司，主要包括友阿股份(002277)、王府井(600859)、成商集團(tuán)(600828)、廣州友誼(000987)，同時(shí)看好以珠寶銷售為主的潮宏基(002345)、老鳳祥。區(qū)域角度來(lái)，估值合理的重慶百貨(600729)和文峰股份(601010)進(jìn)入投資區(qū)域，新華百貨(600785)下半年受事件驅(qū)動(dòng)因素影響將帶來(lái)超額收益。而成商集團(tuán)主要關(guān)注太平洋(601099)店的官司進(jìn)展。拐點(diǎn)型公司，推薦南京中商(600280)和步步高。