宏源證券近期發(fā)布的行業(yè)研報(bào)認(rèn)為，家紡及品牌服裝行業(yè)增長(zhǎng)趨勢(shì)穩(wěn)定，相關(guān)上市公司上半年盈利情況良好。而且從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，品牌服飾將繼續(xù)加速渠道擴(kuò)張和電子商務(wù)的建設(shè)；而家紡行業(yè)會(huì)整體向好，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)明顯。因此，宏源證券給予紡織服裝行業(yè)“增持”的投資評(píng)級(jí)。

重點(diǎn)公司中報(bào)業(yè)績(jī)良好

    紡織類中宏源證券重點(diǎn)覆蓋的公司有紡織行業(yè)的江蘇陽光、魯泰A及航民股份；服裝類又分為家紡和品牌服裝兩個(gè)大類，家紡類中重點(diǎn)覆蓋了夢(mèng)潔家紡、富安娜和羅萊家紡，服裝類中重點(diǎn)覆蓋了探路者、七匹狼、森馬服飾、希努爾、嘉麟杰、凱撒股份、九牧王、美邦服飾、搜于特、報(bào)喜鳥和潯興股份11家重點(diǎn)公司。

    從公司的營(yíng)業(yè)收入來看，紡織服裝行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入平均為10.62億，紡織服裝行業(yè)的平均凈利潤(rùn)為1.1億。綜上對(duì)比中報(bào)點(diǎn)評(píng)重點(diǎn)跟蹤的公司，其表現(xiàn)要好于整個(gè)紡織服裝行業(yè)的平均水平。營(yíng)業(yè)收入全部增長(zhǎng)，且平均營(yíng)業(yè)收入為11.90億元，增幅為38.01%；凈利潤(rùn)除江蘇陽光小幅下跌外其他全部增長(zhǎng)，平均凈利潤(rùn)為1.49億，平均漲幅為91.89%，其中貢獻(xiàn)最大的美邦服飾凈利率增長(zhǎng)達(dá)到833.06%。

    在宏源證券覆蓋的紡織服裝行業(yè)公司中，2011年上半年，品牌服裝保持了較好的增長(zhǎng)，主要是由于品牌服飾更加注重渠道建設(shè)和規(guī)模擴(kuò)張。下半年品牌服飾將繼續(xù)加速渠道擴(kuò)張和電子商務(wù)的建設(shè)，使品牌服裝的市場(chǎng)地位和市場(chǎng)份額更加穩(wěn)固。另外值得關(guān)注的是，品牌服飾可以通過產(chǎn)品提價(jià)來轉(zhuǎn)移成本的壓力，相比紡織印染等加工制造產(chǎn)品來說有更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，渠道的擴(kuò)張使品牌服飾類企業(yè)能在開展促銷時(shí)保持凈利率的穩(wěn)定，從而保持樂觀的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

家紡行業(yè)下半年或出現(xiàn)高增長(zhǎng)

    2011年上半年，夢(mèng)潔家紡、羅萊家紡和富安娜三大品牌都保持了較好的增長(zhǎng)，主要受益于家紡行業(yè)的高增長(zhǎng)以及加大品牌的推廣力度。國內(nèi)家紡行業(yè)將來發(fā)展空間巨大。發(fā)達(dá)國家家用、服裝與產(chǎn)業(yè)用紡織約各占三分之一的比重，而國內(nèi)家紡消費(fèi)僅占20%。家紡行業(yè)目前處于前成長(zhǎng)期，行業(yè)空間廣闊，家紡板塊整體向好，行業(yè)集中度提升趨勢(shì)明顯。未來隨著居民收入水平的提高與消費(fèi)升級(jí)、城鎮(zhèn)化的大趨勢(shì)，中、高檔次家紡產(chǎn)品的市場(chǎng)必然也會(huì)擴(kuò)張。對(duì)于羅萊家紡、富安娜和夢(mèng)潔家紡等品牌號(hào)召力日益強(qiáng)大的家紡龍頭企業(yè)來說，未來擴(kuò)張趨勢(shì)確定。下半年的秋冬訂貨會(huì)預(yù)計(jì)將增加50%-60%，提價(jià)20%左右，家紡行業(yè)的下半年業(yè)績(jī)的高速增長(zhǎng)確信無疑。  宏源證券

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