每經(jīng)記者  陳舒揚  楊芮  胡健發(fā)自北京

編者按

　　標(biāo)普下調(diào)美國國債3A評級、歐美股市出現(xiàn)自2008年金融危機以來最大跌幅、德法兩國經(jīng)濟增長陷于停滯……

    近一個月以來，全球經(jīng)濟領(lǐng)域利空消息一個接著一個傳來，經(jīng)濟二次探底的預(yù)期陡然增強，連GDP持續(xù)保持9%以上高增長的中國經(jīng)濟也飽受拖累。

    人無遠慮，必有近憂！在經(jīng)濟日益全球化的今天，任何地區(qū)性經(jīng)濟體的風(fēng)吹草動都可能給全球經(jīng)濟帶來蝴蝶效應(yīng)。在當(dāng)前中國面臨著人民幣升值壓力、貿(mào)易摩擦的壓力以及資本市場開放訴求的壓力日益增大的背景下，《每日經(jīng)濟新聞》特推出“問診主要經(jīng)濟體”系列報道，旨在對歐美等世界主要經(jīng)濟體未來10~20年的發(fā)展把一把脈，以求幫助中國應(yīng)對外界復(fù)雜的經(jīng)濟環(huán)境，收到知己知彼之效。

　　歐盟經(jīng)濟正踩在警戒線上，歐債危機正成為歐元區(qū)的“毒瘤”。

    最令人擔(dān)憂的是，拉動歐元區(qū)的“火車頭”德國與法國經(jīng)濟增長幾近停滯。數(shù)據(jù)編撰機構(gòu)Markit昨日（8月23日）公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月以來主要服務(wù)業(yè)兩年以來首現(xiàn)停滯局面。

    面對日益緊迫的債務(wù)危機，法國與德國財政部長本周二舉行會晤，針對有關(guān)解決歐元區(qū)債務(wù)危機的提議擬定具體政策。

歐元區(qū)經(jīng)濟觸警戒線

    數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)8月Markit服務(wù)業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值自7月的51.6降至51.5，為2009年9月來最低水平；而同月的制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值降至49.7，為2009年9月來首次跌破50榮枯分界線。Markit首席經(jīng)濟學(xué)家威廉姆森直陳：“歐元區(qū)主要國家的經(jīng)濟存在疲弱現(xiàn)象，尤其是德國。歐元區(qū)正在失去經(jīng)濟增長的主要動力?！?/p>

    以德法為首的歐元區(qū)整體經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)已經(jīng)疲態(tài)盡顯，德國第二季度季調(diào)后GDP初值增0.1%，增長幾乎陷于停滯；歐元區(qū)二季度季調(diào)后GDP初值季率增長0.2%，預(yù)期增長0.3%，創(chuàng)2009年第二季度以來新低。而法國二季度GDP則出現(xiàn)零增長。

    歐元區(qū)經(jīng)濟不振已經(jīng)顯示出歐債危機對實體經(jīng)濟的強大摧毀力，德法也在為如何擺脫危機而頻繁接觸。德國總理默克爾和法國總統(tǒng)薩科齊上周已經(jīng)就歐債危機解決方案展開討論，提議成立歐元區(qū)聯(lián)合經(jīng)濟政府，并計劃在9月提議征收新的金融交易稅，但否決了發(fā)行歐元債券及擴大歐元區(qū)援助基金規(guī)模的可能。

    在備受關(guān)注的歐債危機問題上，以德國為首的核心成員國因其自身經(jīng)濟相對優(yōu)異的表現(xiàn)，堅決反對市場普遍預(yù)期的發(fā)行歐元債券等解決方式，認(rèn)為只有長期的財政改革才是走出債務(wù)困境的根本途徑。而希臘等國以及潛在危機國則呼吁推出歐元債券，或者至少是擴大救助基金的規(guī)模，稱這樣才能保證市場對歐元區(qū)國家的信心，從而有助于歐元區(qū)各國的發(fā)展。

新援助計劃或?qū)⑾ＥD推向違約

    與此同時，歐元區(qū)國家正力勸希臘接受以現(xiàn)金抵押換取援助的協(xié)議。

    評級機構(gòu)穆迪22日表示，這加劇了希臘延遲獲得救助資金的風(fēng)險，暴露了表面上團結(jié)一致的歐元區(qū)國家間深深的裂痕，并可能將希臘推向違約。穆迪稱，更多提供現(xiàn)金抵押的類似協(xié)議將對希臘的信用評級產(chǎn)生負面影響。目前穆迪對希臘的評級是Ca，只比違約高一格。

    歐債危機的野火不會停在那里等待救助措施。7月下旬以來，意大利主權(quán)債務(wù)問題趨于惡化。意大利股指連日下滑，10年期國債收益率更是攀升到6%以上的高位，意大利10年期國債與作為基準(zhǔn)的德國同期國債的利差達到了390個基點，創(chuàng)下歐元區(qū)誕生12年以來的新高。作為歐元區(qū)第三大經(jīng)濟體，意大利一旦發(fā)生債務(wù)違約，對歐元區(qū)乃至全球經(jīng)濟的沖擊都將遠遠大于希臘或愛爾蘭。

    意大利經(jīng)濟最大的難題在于經(jīng)濟增長停滯不前，這也是此次債務(wù)問題迅速惡化的重要原因。2005年至2008年，意大利經(jīng)濟增速比歐元區(qū)平均水平低8%，比德、法兩國低4%。今年第一季度，意大利經(jīng)濟增長率為0.1%。西班牙的債務(wù)問題也在進一步惡化。據(jù)統(tǒng)計，西班牙2010年公共債務(wù)總額占GDP比例約為60%，預(yù)計2011年將進一步升至67%。

歐元區(qū)分崩離析可能性增大

    《經(jīng)濟學(xué)人信息部》主編兼首席經(jīng)濟學(xué)家布羅平本月19日表示，未來幾年歐元區(qū)分崩離析的可能性高達40%。

    對此歐元區(qū)內(nèi)有著不同的聲音?！拔覀儧]有考慮過這種退出機制，歐元區(qū)并不是能隨意進出的，貨幣也不可能像衣服一樣換來換去?！北R森堡央行行長、歐洲央行管理委員會成員伊夫·梅爾施近日在接受中國媒體采訪時表示。

    梅爾施認(rèn)為，一個國家要退出貨幣區(qū)，就必須要建立起自己本國的貨幣，這是不現(xiàn)實的，會從根本上毀滅這個國家的金融體系?！霸搰趪H資本市場上將沒有容身之地，這甚至比貨幣區(qū)內(nèi)部出現(xiàn)危機更加嚴(yán)重，這就是經(jīng)濟上的自殺?！?/p>

    即便沒有“自殺”，歐洲中央銀行（ECB）“病急亂投醫(yī)”干預(yù)債券市場的行為也始終讓人擔(dān)憂。半個月之前的8月8日，為了阻止主權(quán)債務(wù)危機對歐洲大陸兩大經(jīng)濟體造成損害，ECB開始購買意大利和西班牙債券。然而在去年5月份，盡管冒著資產(chǎn)質(zhì)量下降的風(fēng)險，ECB在次級市場購買希臘等國債券的決定，并未將這些國家從高國債收益中解救出來。自2010年5月份推出國債購買計劃以來，到上周為止ECB用于購買政府債券的資金總額已達1105億歐元。

    分析人士認(rèn)為，由于歐盟和歐元區(qū)國家金融救助的成本將成倍增長，若主要國家強力推行救助措施，可能使更多歐盟國家產(chǎn)生質(zhì)疑并選擇退出救助計劃，歐盟國家的內(nèi)部分歧會進一步加劇。

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