創(chuàng)業(yè)板十年磨一劍，在其正式推出前，市場上就傳聞不斷，市場擔(dān)憂創(chuàng)業(yè)板的推出將分流主板資金，從而影響A股主板市場的流動性，這與近期關(guān)于國際板的傳聞異曲同工。那么，這些傳聞對A股市場到底產(chǎn)生了多少影響？是否真的左右著市場的走勢呢？一個新的市場的開啟，難道一定會導(dǎo)致原有市場的暴跌？

　　創(chuàng)業(yè)板從籌備到正式運(yùn)行，歷經(jīng)數(shù)年，期間發(fā)生的每一件事都牽動著投資者的心。

　　2009年10月30日，創(chuàng)業(yè)板帷幕拉開。運(yùn)行一年多來，創(chuàng)業(yè)板股票已擴(kuò)容至222只。這一年多來，圍繞著創(chuàng)業(yè)所發(fā)出的聲音也是不斷出現(xiàn)。而在創(chuàng)業(yè)板推出之前，有人認(rèn)為其會成為影響A股市場的重要因素之一。市場擔(dān)憂的一個很重要原因，就是認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的推出將分流主板資金，從而影響A股主板市場上充裕的流動性。

　　事件1

　　2007年8月，國務(wù)院批復(fù)以創(chuàng)業(yè)板市場為重點(diǎn)的多層次資本市場體系建設(shè)方案。

　　市場行情掃描：2007年是中國股市值得大書特書的一年，這一年國內(nèi)股市無論從指數(shù)點(diǎn)位、股民數(shù)量，還是上市公司市值，都站在了歷史的最高點(diǎn)。

　　這一年，A股市場指數(shù)的歷史峰值繼2006年的火爆后再度被刷新：上證綜指從2675.47點(diǎn)起步，一路高歌猛進(jìn)，年終報(bào)收于5261.56點(diǎn)，全年漲幅為96.66%；深證成指開盤于7700.62點(diǎn)，年終收盤于28754.1點(diǎn)，全年漲幅為166.29%。

　　這一年8月，上證指數(shù)持續(xù)上揚(yáng)，不斷創(chuàng)出新高。8月上中旬，上證指數(shù)延續(xù)7月末走勢繼續(xù)快速上行，在連續(xù)突破4500點(diǎn)、4600點(diǎn)、4700點(diǎn)和4800點(diǎn)四個整數(shù)關(guān)口后，受國際市場走勢影響出現(xiàn)回調(diào)，兩個工作日累計(jì)下跌200余點(diǎn)，稍后上證指數(shù)迅速反彈，8月23日，突破5000點(diǎn)大關(guān)收于5032.49點(diǎn)。此后，上證指數(shù)不斷創(chuàng)出新高，31日收于5218.82點(diǎn)。本月，上證指數(shù)上漲918.26點(diǎn)，漲幅達(dá)21.4%。股指上漲的同時，股市交易量較上月大幅增加，8月份，滬市日均交易量為1550.6億元，較上月增加554.4億元。

　　【點(diǎn)評】：承接2006年牛市行情，2007年以來中國股市繼續(xù)高歌猛進(jìn)、“漲”勢喜人，雖然出現(xiàn)了“5.30”和10月份后的兩次調(diào)整，但絲毫掩蓋不了股市上佳的表現(xiàn)。

　　2007年8月份出現(xiàn)的關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的這則消息，顯然擋不住股指的一路高歌猛進(jìn)，所謂的新推出一個市場會導(dǎo)致其它的市場下行的言論是站不住腳的。

　　事件2

　　2008年1月，證監(jiān)會主席尚福林在全國證券期貨監(jiān)管工作會議上表示，爭取在當(dāng)年上半年推出創(chuàng)業(yè)板，這是監(jiān)管層首次明確創(chuàng)業(yè)板的推出時間；2008年3月17日，證監(jiān)會主席尚福林表示，2008年將加快推出創(chuàng)業(yè)板，爭取在今年上半年推出創(chuàng)業(yè)板；3月22日證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》，就創(chuàng)業(yè)板規(guī)則和創(chuàng)業(yè)板發(fā)行管理辦法向社會公開征求意見。

　　市場行情掃描：2008年，股市呈現(xiàn)震蕩下跌走勢，市場成交量大幅萎縮，2008年末上證指數(shù)收于1820.81點(diǎn)，比2007年底下跌3440.75點(diǎn)，跌幅達(dá)65.39%。這一年，為了保持股市平穩(wěn)健康發(fā)展，管理部門先后采取了一系列政策措施，股市短暫反彈后仍然呈現(xiàn)下跌走勢。23個行業(yè)呈現(xiàn)不不同程度下跌的態(tài)勢，有色金屬、黑色金屬和汽車汽配三個行業(yè)跌幅均在65%以上，電氣設(shè)備、醫(yī)藥保健、農(nóng)林牧漁跌幅相對較小。

　　2008年股市震蕩下跌，原因何在？有分析認(rèn)為，從宏觀經(jīng)濟(jì)面看，從2008年上半年開始，對中國宏觀經(jīng)濟(jì)的走向就有信心不足的問題，這對股市產(chǎn)生了一定的影響。其次，金融危機(jī)對我國股市產(chǎn)生了影響。美國金融危機(jī)急速向全球經(jīng)濟(jì)蔓延，全球經(jīng)濟(jì)形勢嚴(yán)峻。美國金融危機(jī)對中國股市的影響，心理影響大于實(shí)際影響，它不是中國股市大幅下跌的主要原因。

　　而政府出臺的強(qiáng)力救經(jīng)濟(jì)的措施：一是貨幣政策大轉(zhuǎn)向，即由從緊改為適度寬松；二是財(cái)政政策大轉(zhuǎn)向，即由“防過熱，防通脹”變?yōu)?ldquo;全力保增長”。不僅推出了兩年4萬億投資規(guī)劃，而且定下了“出手要快，出拳要重，措施要準(zhǔn)，工作要實(shí)”的十六字方針。股市出現(xiàn)了連續(xù)5天的放量上漲，直逼2000點(diǎn)大關(guān)。

　　【點(diǎn)評】：監(jiān)管層關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的一些言論，顯然并不是影響市場的關(guān)鍵因素。2008年的股市呈現(xiàn)單邊下跌態(tài)勢，導(dǎo)致股市下跌的核心因素是宏觀經(jīng)濟(jì)惡化、上市公司業(yè)績下滑。

　　具體看，1-3月的跌幅分別是16.7%、0.8%和20.1%，上證指數(shù)跌至3473點(diǎn)。這段時間的下跌，一方面是因?yàn)榍捌跐q幅過大，股市自身有回調(diào)需要。同時因?yàn)镃PI指數(shù)在雪災(zāi)因素下創(chuàng)下新高，政府治理通貨膨脹的手段日漸嚴(yán)厲，美國次貸危機(jī)開始呈現(xiàn)擴(kuò)散趨勢，這些都給中國股市帶來陰影，而這一切跟“爭取上半年推出創(chuàng)業(yè)板”的消息有關(guān)嗎？

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　　事件3

　　2009年3月31日，中國證監(jiān)會正式發(fā)布《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》，該辦法自2009年5月1日起實(shí)施。

　　市場行情掃描：2009年4月1日這一天，影響大盤走勢的信息有：證監(jiān)會公布創(chuàng)業(yè)板IPO辦法，5月1日正式實(shí)施；至此，醞釀10年之久的創(chuàng)業(yè)板正式進(jìn)入實(shí)施階段。

　　除此消息，當(dāng)天影響市場的消息還包括立立電子(002257)周五再上發(fā)審委；由于投資者擔(dān)心通用等汽車業(yè)巨頭或?qū)⑵飘a(chǎn)，30日紐約股市三大股指均大幅走低。

　　但是，當(dāng)天，在創(chuàng)業(yè)板IPO實(shí)施辦法正式出臺重大利空打壓下，早盤低開后一路振蕩上行，午后強(qiáng)勢整理翻紅。保險(xiǎn)、地產(chǎn)、券商股引領(lǐng)大盤穩(wěn)步上行，最終收盤2373.21點(diǎn)，上漲15.17點(diǎn)。

　　立立電子周五再上發(fā)審委；由于投資者擔(dān)心通用等汽車業(yè)巨頭或?qū)⑵飘a(chǎn)，30日紐約股市三大股指均大幅走低。

　　對于為何當(dāng)天大盤在利空面前不跌反漲，有市場人士認(rèn)為可能有三個原因：其一是誘多；其二是趁更大的利空沒出來前加緊做完行情；其三是借利空洗盤。

　　【點(diǎn)評】：有人把創(chuàng)業(yè)板當(dāng)成“利空”。對此也有業(yè)內(nèi)人士的看法正好相反：這是證券市場結(jié)構(gòu)優(yōu)化的必然之路，也說明政府在推出這樣的政策是有所準(zhǔn)備。維護(hù)市場資金供給和需求相對平衡，為創(chuàng)業(yè)板的成功推出奠定了扎實(shí)基礎(chǔ)。

　　從宏觀方面看，金融危機(jī)愈演愈烈，對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的沖擊和影響遠(yuǎn)未見底。現(xiàn)在中小企業(yè)融資困難，多一條融資渠道就多了一線生機(jī)，這需要把各個層次的市場都建立起來，使具有創(chuàng)新能力的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)與資本市場對接。

　　創(chuàng)業(yè)板推出雖然不會立即化解宏觀經(jīng)濟(jì)下滑的風(fēng)險(xiǎn)，但對我國宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的戰(zhàn)略作用。與此同時，推出創(chuàng)業(yè)板可以從促進(jìn)國家自主創(chuàng)新能力，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方面都將得以體現(xiàn)。

　　事件4

　　2009年7月1日，證監(jiān)會正式發(fā)布實(shí)施《創(chuàng)業(yè)板市場投資者適當(dāng)性管理暫行規(guī)定》，投資者可在7月15日起辦理創(chuàng)業(yè)板投資資格。

　　市場行情掃描：該消息發(fā)布當(dāng)天，滬指低開9.19點(diǎn)，早盤稍做調(diào)整后在房地產(chǎn)及金融股的帶動下發(fā)力上攻，于午盤后市場終于翻過了象征牛熊分水嶺3000點(diǎn)整數(shù)大關(guān)。

　　行業(yè)31類上漲1類下跌，漲幅最大的兩類行業(yè)是保險(xiǎn)和房地產(chǎn)，漲幅分別為：5.25%和4.50%，資金流向前兩位的行業(yè)為：房地產(chǎn)（凈流入462369.13萬元）和有色金屬（凈流入207282.73萬元）。滬市A股上漲575只，下跌219只；深圳A股上漲437只，下跌241只。A股市場非S及非ST類個股有21只漲停，無個股跌停；S及ST類有12只個股漲停，無個股跌停。

　　【點(diǎn)評】：對于監(jiān)管層發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板適當(dāng)性原則，市場并沒有做個太多的反應(yīng)。因?yàn)楫?dāng)天從盤面上看，房地產(chǎn)、保險(xiǎn)、鋼鐵等藍(lán)籌板塊崛起，成為多頭主力。

　　但當(dāng)指數(shù)突破3000點(diǎn)大關(guān)、市場的熱情達(dá)到極致之時，盤中下跌家數(shù)仍超過600家。有分析認(rèn)為，隨著大小非的順利套現(xiàn)和下半年IPO的加速以及即將到來的中報(bào)沖擊波，一片歡騰聲中更應(yīng)保持清醒的頭腦。

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　　事件5

　　2009年9月13日，中國證監(jiān)會宣布，將于9月17日召開首次創(chuàng)業(yè)板發(fā)審會，首批7家企業(yè)上會。

　　市場行情掃描：在該消息出來的上一個周五（9月11日），市場創(chuàng)投概念風(fēng)云再起，共有包括力合股份(000532)、大眾公用(600635)、復(fù)旦復(fù)華(600624)、同濟(jì)科技(600846)、龍頭股份(600630)、紫江企業(yè)(600210)、紫光股份(000938)、魯信高新、電廣傳媒(000917)、重慶港九(600279)、青海明膠(000606)等13個創(chuàng)投概念股漲停。自9月份以來，電廣傳媒漲幅高達(dá)37.31%，而力合股份近7個交易日漲幅更是高達(dá)34%，紛紛創(chuàng)出反彈以來的新高。

　　從當(dāng)時披露的情況來看，部分逐漸浮出水面的上市公司已經(jīng)得到市場資金面的明顯關(guān)注。有分析認(rèn)為，在市場弱勢背景下，當(dāng)時的股價(jià)反映了市場的預(yù)期，比如力合股份、電廣傳媒創(chuàng)出反彈以來的新高。

　　【點(diǎn)評】：隨著創(chuàng)業(yè)板的臨近，原本乏人問津的創(chuàng)投公司，成為了眾多企業(yè)爭相參股的香餑餑，而此前已經(jīng)“潛伏”在創(chuàng)投企業(yè)當(dāng)中的上市公司，自然是水漲船高、身價(jià)倍增。

　　事件6

　　2009年10月23日，中國創(chuàng)業(yè)板舉行開板啟動儀式。

　　市場行情掃描：對于創(chuàng)業(yè)板開板對主板是否有影響，其實(shí)市場各方也出現(xiàn)了判斷上的分歧，而這也是市場要面臨的一個重要因素。

　　創(chuàng)業(yè)板開板啟動儀式當(dāng)天，滬深股市當(dāng)日雙雙放量上行，以一個“笑臉”迎接新成員的加盟。上證綜指成功站上3100點(diǎn)整數(shù)位，與深證成指同步出現(xiàn)1%以上的漲幅。

　　當(dāng)日滬深股指雙雙小幅高開。上證綜指以3057.39點(diǎn)開盤，早盤穩(wěn)步走升并成功重返3100點(diǎn)上方。午后滬指上摸3123.46點(diǎn)的階段高點(diǎn)后有所回落，最終收報(bào)3107.85點(diǎn)，較前一交易日收盤漲56.44點(diǎn)，漲幅為1.85%，全天振幅為2.17%。

　　深證成指當(dāng)日收盤報(bào)12843.21點(diǎn)，漲218.53點(diǎn)，漲幅為1.73%。

　　當(dāng)日滬深兩市大多數(shù)個股隨大盤上漲，僅分別有130只和153只交易品種下跌。不計(jì)算ST個股和未股改股，兩市21只個股漲停。

　　在股指上行的同時，滬深兩市交投趨于活躍，分別成交1601億元和992億元，總量接近2600億元。

　　受創(chuàng)業(yè)板開板鼓舞，創(chuàng)投概念股早盤曾一度集體走強(qiáng)，后隨大盤出現(xiàn)回落。最終，云南白藥(000538)以漲停價(jià)位報(bào)收，蘭花科創(chuàng)(600123)、華東科技(000727)、東方市場(000301)漲幅都超過或達(dá)到4%。作為首批創(chuàng)業(yè)板公司鼎漢技術(shù)(300011)的發(fā)起股東，中國寶安(000009)最終出現(xiàn)近3%的漲幅。

　　【點(diǎn)評】：有市場人士分析認(rèn)為，按照創(chuàng)業(yè)板推出的時間表，23日僅舉行開板儀式，因此當(dāng)天A股市場并未受到實(shí)質(zhì)影響。當(dāng)然，相關(guān)概念股的集體走強(qiáng)，跟目前我國市場的總體特征還是有一定關(guān)聯(lián)的。因?yàn)槲覀兛吹胶芏嗍袌觯粋€消息的出現(xiàn)，都會導(dǎo)致市場的暴漲或者暴跌，因此我，我們也就不難理解為何推出創(chuàng)業(yè)板會讓創(chuàng)投類股票集體走強(qiáng)。

　　事件7

　　2009年10月30日，中國創(chuàng)業(yè)板正式上市。

　　市場行情掃描：在創(chuàng)業(yè)板開市的前一天，即10月29日收盤，今大盤低開低走，尾盤更是殺跌加劇，股指逼近半年線，有面臨回補(bǔ)前期缺口之勢。截至收盤，滬指重挫2.34%，報(bào)2960.47點(diǎn)。

　　盤面看，有色、煤炭尾盤殺跌加劇，拖累股指再度下行，再加之各大權(quán)重股的集體回調(diào)更讓市場倍感壓力。此外，由于明日創(chuàng)業(yè)板上市，顯示部分資金已在撤離，另外中國建筑限售股上市，兩方面擠壓市場反彈空間，股指終選擇向下。尾盤僅剩醫(yī)藥板塊因受益甲流概念一枝獨(dú)秀，勉強(qiáng)收紅0.26%。

　　市場人士認(rèn)為，該日撤資屬于正常現(xiàn)象，畢竟30日上市創(chuàng)業(yè)板的28家公司對場外資金的吸引力仍然較大。

　　30日，首批28家創(chuàng)業(yè)板公司集體登陸中國資本市場新舞臺，敲響了中國創(chuàng)業(yè)板的第一響鐘聲。

　　從全天情況看，28只創(chuàng)業(yè)板股票基本呈現(xiàn)高開低走的走勢。因早盤的漲幅頻觸警戒線，28家公司無一例外的遭到深交所臨時停牌，創(chuàng)下中國股市的一項(xiàng)新紀(jì)錄。但在監(jiān)管層頻繁的風(fēng)險(xiǎn)警示下，午后投機(jī)情緒明顯降溫，股價(jià)出現(xiàn)集體回落。從收盤情況看，首批創(chuàng)業(yè)板股票在首日走勢強(qiáng)勁。紅日藥業(yè)(300026)、神州泰岳(300002)成為創(chuàng)業(yè)板首日造就的兩只百元股。

　　9點(diǎn)30分，28家創(chuàng)業(yè)板上市公司正式開盤交易，漲幅從46.05%至122.74%不等，6家創(chuàng)業(yè)板上市公司開盤漲幅超過100%。截至早盤收盤，安科生物(300009)以226.47%的漲幅居首，共有5只股票漲幅超過200%，28只股票漲幅全部超過100%。

　　因漲幅過大，28只股票在早盤全部遭到臨時停牌，但仍然有19家股票在復(fù)牌后繼續(xù)上漲，被深交所再次臨時停牌，其中金亞科技(300028)甚至一天被停牌三次。午后，28家公司股票出現(xiàn)集體回落，多只股票收出長長的上影線。截至收盤，首批28只創(chuàng)業(yè)板股票漲幅從75.84%至209.73%不等。漲幅超過200%的股票僅剩金亞科技一只，漲幅在100%至200%的僅剩9只，均較早盤大幅減少。

　　【點(diǎn)評】：新的市場的推出，市場有恐懼心理是在所難免的。但是，作為完善中國多層次資本市場制度性建設(shè)的一種積極嘗試，創(chuàng)業(yè)板的正式推出，不僅有助于拓寬中小企業(yè)和創(chuàng)業(yè)型高科技企業(yè)的融資難問題，而且也有助于拓展新的投資渠道。事實(shí)也證明，引入創(chuàng)業(yè)板交易的同時，市場資金也源源不斷地流入股市。