創(chuàng)業(yè)板ETF“雪中送炭”公募私募齊看好

　　當(dāng)易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF成功獲批，本周二創(chuàng)業(yè)板指以一場(chǎng)酣暢淋漓的大漲做出回應(yīng)。不過(guò)熱潮冷卻得也快，隨后創(chuàng)業(yè)板指連跌三天，創(chuàng)出歷史新低。

或?yàn)閯?chuàng)業(yè)板注入增量資金

    周二創(chuàng)業(yè)板指最大漲幅達(dá)4.25%，雖然是一日游行情，但不少投資者認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板的反彈是由神秘資金進(jìn)場(chǎng)抄底所為，此番現(xiàn)象引起了廣泛熱議。

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，5月18日，易方達(dá)基金公司旗下的創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金正式獲得批準(zhǔn)，將于今年6月底前后開始發(fā)行。按照去年6月1日發(fā)布的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)，以2010年5月31日為基日，基點(diǎn)為1000點(diǎn)，全面反映創(chuàng)業(yè)板的股票總體價(jià)格走勢(shì)的規(guī)模指數(shù)，指數(shù)樣本選取“流通市值市場(chǎng)占比”和“成交金額市場(chǎng)占比”兩項(xiàng)指標(biāo)在創(chuàng)業(yè)板排序前100只股票。

    之前，許多投資者并沒(méi)有創(chuàng)業(yè)板的股票賬戶，這對(duì)那些習(xí)慣了在銀行柜臺(tái)購(gòu)買基金的投資者造成極大的不便。創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金的出現(xiàn)，使得ETF申購(gòu)、贖回復(fù)雜及申購(gòu)門檻高的問(wèn)題得到了解決，普通投資者購(gòu)買ETF產(chǎn)品更加便捷，這有望為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)注入活水，雪中送炭。

    好買基金研究所首席分析師曾令華認(rèn)為：“易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF基金對(duì)活躍創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)交易，具有一定的好處。在初期，假如成交量清淡，往往會(huì)形成相對(duì)較大的套利空間，從而增加創(chuàng)業(yè)板整個(gè)交易量。但從長(zhǎng)期來(lái)看，其價(jià)值還是取決于創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)的價(jià)值。目前來(lái)看，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期下跌之后，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)2012年的動(dòng)態(tài)市盈率在30倍左右，無(wú)疑一些個(gè)股已經(jīng)具備投資價(jià)值。ETF是一攬子股票換取的份額交易的投資工具，易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF的聯(lián)接基金很可能帶來(lái)ETF基金規(guī)模的大幅增加，是一種投資行為，這對(duì)創(chuàng)業(yè)板會(huì)有正面影響。”

積極作用明顯

    那么，創(chuàng)業(yè)板ETF會(huì)否增加創(chuàng)業(yè)板的股價(jià)波動(dòng)？

    明河投資管理有限公司基金經(jīng)理張翎表示：“創(chuàng)業(yè)板的很多企業(yè)之前普遍存在估值過(guò)高，或者成長(zhǎng)性達(dá)不到預(yù)期的問(wèn)題，要從創(chuàng)業(yè)板中獲取盈利，必須篩選公司，需要一個(gè)專業(yè)的投資者做這個(gè)事情。創(chuàng)業(yè)板ETF的出現(xiàn)，是鼓勵(lì)大力發(fā)展的”。

    創(chuàng)業(yè)板ETF中好的公司比重在市場(chǎng)波動(dòng)中逐漸加大，而本身基本面較差的公司回歸給市場(chǎng)差的定價(jià)，投資指數(shù)至少比投資一個(gè)基本面較差的上市公司風(fēng)險(xiǎn)要低很多。創(chuàng)業(yè)板的ETF獲批，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板會(huì)否增大創(chuàng)業(yè)板的資金來(lái)源，這一點(diǎn)并不會(huì)太明顯，股市天生具備資源優(yōu)化配置的功能，只要企業(yè)足夠好，資金一定凈流入，如果企業(yè)質(zhì)地差，資金一定凈流出，這和機(jī)構(gòu)投資者或者某些特點(diǎn)投資工具沒(méi)有本質(zhì)關(guān)聯(lián)。

    中信證券東方路營(yíng)業(yè)部運(yùn)營(yíng)總監(jiān)鄒依霖認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今年呈現(xiàn)了單邊下跌的走勢(shì)，創(chuàng)業(yè)板ETF聯(lián)接基金的獲批對(duì)于創(chuàng)業(yè)板來(lái)說(shuō)，是增加了一個(gè)新的資金來(lái)源。從2007年的牛市和2008年的熊市來(lái)看，ETF基金能很好地在牛市和熊市中都跑贏大盤。”

    相對(duì)于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股的良莠不齊，創(chuàng)業(yè)板ETF及其聯(lián)接基金對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，卻是個(gè)非常好的投資工具，既規(guī)避了集中投資個(gè)別創(chuàng)業(yè)板股票的風(fēng)險(xiǎn)，也可以享受到創(chuàng)業(yè)企業(yè)成長(zhǎng)紅利。同時(shí)，創(chuàng)業(yè)板ETF的推出，成熟投資者通過(guò)在場(chǎng)外申購(gòu)贖回和場(chǎng)內(nèi)買入賣出，獲得低風(fēng)險(xiǎn)下的穩(wěn)定收益的同時(shí)，也能大大提高創(chuàng)業(yè)板股票的流動(dòng)性，更好地促進(jìn)市場(chǎng)良性發(fā)展。

私募建議精選個(gè)股

    《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者回顧數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，為創(chuàng)業(yè)板投資“抓狂”的不乏私募基金，一季度受創(chuàng)業(yè)板重創(chuàng)的呂俊從容投資，有5只產(chǎn)品在跌幅榜后20名中，肖華的尚誠(chéng)跌幅也超過(guò)了6%。查閱已公布的上市公司一季報(bào)，從容與尚誠(chéng)各現(xiàn)身兩大中小市值股票十大重倉(cāng)股，且這些個(gè)股均在近期跌幅較大。私募基金經(jīng)理如何看待創(chuàng)業(yè)板的后市?

    恒達(dá)通匯投資經(jīng)理魏曉康認(rèn)為：“創(chuàng)業(yè)板的投資價(jià)值從中短期看確實(shí)估值高，高管、發(fā)起人與大股東套現(xiàn)多，很多人是靠其在一級(jí)市場(chǎng)IPO來(lái)發(fā)財(cái)，并且經(jīng)過(guò)一年多的運(yùn)行，很多企業(yè)業(yè)績(jī)也沒(méi)有達(dá)到市場(chǎng)之前預(yù)期或公司方面‘承諾’的高增長(zhǎng)，這個(gè)是不利的因素。”

    “但從長(zhǎng)期看，目前社會(huì)資金充裕，房地產(chǎn)等調(diào)控政策導(dǎo)致富余資金出路不多，通過(guò)創(chuàng)業(yè)板融資和財(cái)富效應(yīng)，有利于引導(dǎo)資金進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，并鼓勵(lì)經(jīng)濟(jì)中的創(chuàng)新行為，這點(diǎn)從中小板的成長(zhǎng)過(guò)程可以看出，雖然有ST瓊花、綠大地等負(fù)面例子，但是華蘭生物、蘇寧電器等中小板早期優(yōu)秀公司展現(xiàn)了中小企業(yè)借助資本市場(chǎng)所獲得的豐碩成果。當(dāng)然對(duì)于創(chuàng)業(yè)板個(gè)股要仔細(xì)甄別，這需要時(shí)間檢驗(yàn)，1年時(shí)間太短，再過(guò)2~3年左右，我相信一定會(huì)有好的公司脫穎而出。”魏曉康表示。

    中歐基金管理有限公司基金經(jīng)理建議，對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的投資仍要保持謹(jǐn)慎。創(chuàng)業(yè)板的股票今年以來(lái)累計(jì)跌幅較大，但整體估值仍然不便宜。今年宏觀政策的調(diào)控對(duì)于中小企業(yè)的發(fā)展有影響，而中小企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的數(shù)量居多，這樣對(duì)于創(chuàng)業(yè)板的個(gè)股沖擊更大一些。

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