每經(jīng)記者  趙陽戈

    本周市場處變不驚的走勢讓券商們在選股上也變得毫無頭緒起來——既沒有集體看好的板塊，也鮮有抱團鼓吹的股票。不過，在《每日經(jīng)濟新聞》記者對本周12篇變動評級和38篇首次覆蓋的研報進(jìn)行統(tǒng)計時卻發(fā)現(xiàn)，有不少券商在解讀公司公告時，判斷頻頻與市場相左，研報一出即連連“踩雷”，無奈地成了市場的反向指標(biāo)。

信息解讀頻頻“猜”錯

    首當(dāng)其沖的便是本鋼板材（000761，收盤價7.75元）。該公司在5月18日發(fā)布公告，擬通過非公開增發(fā)不超過5.43億股、增發(fā)價格不低于6.95元/股，募集約37.7億元的資金以購買本鋼集團持有的本鋼浦項75%股權(quán)，以及本鋼集團擁有的徐家堡子鐵礦探礦權(quán)等資產(chǎn)。

    這條停牌一個月時間等來的消息立刻引起了券商們的關(guān)注，最先反應(yīng)的是宏源證券，該券商在分析了上述方案之后表示，收購集團礦山有利于本鋼板材保障原料供給，降低原料成本。另外，集團后續(xù)礦山資產(chǎn)也有注入上市公司的預(yù)期，因此給予“增持”評級。持同樣觀點的還有中信建投，該券商同樣被擬注入資產(chǎn)所吸引，認(rèn)為本鋼板材最大的看點便是資產(chǎn)持續(xù)注入的預(yù)期，為此也給予了該股“增持”評級。

    然而盡管券商表示看好，該股的市場反應(yīng)卻顯得蒼白無力。由于在本鋼板材停牌之前，市場似有如“先知”般早有所表現(xiàn)，在復(fù)牌當(dāng)天該股便僅在漲停板上停留了30多分鐘后迅速下挫，出現(xiàn)了典型的“見光死”。一周僅有的3個交易日連收3根陰線，累計高達(dá)9.14%的跌幅也讓看好該股的券商當(dāng)了一回反向指標(biāo)。

    踩雷的還有華創(chuàng)證券。該券商在上周調(diào)研了中海達(dá)（300177，收盤價41.20元）后發(fā)布研報表示，中海達(dá)技術(shù)實力行業(yè)領(lǐng)先，其產(chǎn)品在測繪應(yīng)用領(lǐng)域、地理信息應(yīng)用領(lǐng)域等常年處于國產(chǎn)品牌第一梯隊，再加上集中在國有企事業(yè)單位和工程單位的優(yōu)質(zhì)客戶，華創(chuàng)證券對該公司保持高速發(fā)展態(tài)勢持有積極態(tài)度，故首次覆蓋后給予了“推薦”評級。

    不過華創(chuàng)證券的判斷并沒有給中海達(dá)注入強心劑，該股在本周甚至還出現(xiàn)了加速下跌的態(tài)勢。自華創(chuàng)證券的研報出臺截至本周五收盤，該股累計下挫6.15%，究其原因或許跟中海達(dá)的限售股上市流通不無關(guān)系。公開信息顯示，中海達(dá)有250萬股網(wǎng)下配售股票于5月16日上市流通，這對于上市以來就上演跳水的中海達(dá)來說無疑是雪上加霜，看來投資者在關(guān)注公司長期基本面的同時，還要多注意短期的利空影響才是。

    值得一提的還有銀江股份（300020，收盤價12.62元）、星期六（002291，收盤價10.93元）和常發(fā)股份（002413，收盤價21.95元），該3家公司的最大共同點便是均在本周發(fā)布了股權(quán)激勵的方案。

    股權(quán)激勵案的發(fā)布往往是上市公司高層對未來發(fā)展具有信心的體現(xiàn)，同時對促進(jìn)股價也有一定的作用，所以上述3家公司的激勵方案一出，基本上都受到了券商的好評，其中中信建投“破天荒”首次覆蓋銀江股份并給予“買入”評級，申銀萬國和國金證券也分別將星期六和常發(fā)股份的評級上調(diào)到了“增持”和“買入”。

    遺憾的是，股權(quán)激勵的消息對于上述3股的刺激均是曇花一現(xiàn)，比如5月17日公布消息的銀江股份和常發(fā)股份，均是在消息面世當(dāng)天出現(xiàn)高開低走，留給投資者的歡喜時間不到半天；而在5月18日發(fā)布消息的星期六，雖然當(dāng)天收盤仍然上漲1.6%，但隨后兩個交易日市場的熱情便迅速收縮，投資者如果是消息當(dāng)日殺入也將獲得被套的結(jié)局。

金牌分析師的點金術(shù)

    雖然從上述案例來看，投資者對于研報并不能輕信，但經(jīng)過市場考驗的券商金牌分析師實力還是不俗的。本周大漲的遼通化工（000059，收盤價14.24元）和東睦股份（600114，收盤價16.88元）均被金牌分析師抓到，點金術(shù)可見一斑。

    由于在重大資產(chǎn)重組有關(guān)程序上存在較大的分歧，遼通化工在停牌了一段時間后宣告終止重組，如此結(jié)果自然不是賭重組的投資者想要看到的，對于公司來說理應(yīng)構(gòu)成了利空。不過，中信證券金牌分析師殷孝東和黃莉莉從中卻“嗅”到了補漲的氣味。

    中信證券認(rèn)為，雖然從兵器集團及國家層面來說，重組項目的達(dá)成有很大的必要，但是投資者還需看到遼通化工本身的基本面是快速發(fā)展的。自去年四季度以來，該公司裝置運轉(zhuǎn)一直良好，又恰逢石化行業(yè)景氣度不斷上升，公司的業(yè)績在逐步釋放當(dāng)中。中信證券還調(diào)高了遼通化工2011年業(yè)績預(yù)期至1.05元，目標(biāo)價定位18元，因此上調(diào)評級至“買入”。

    有了石油化工行業(yè)排位第一的金牌券商“撐腰”，遼通化工走勢自然給力。該股復(fù)牌以來表現(xiàn)明顯強于大盤，5個交易日大漲22.86%，在5月19日的龍虎榜顯示還有兩家機構(gòu)在殺入，買入金額分別為1580.41萬元和1322.99萬元，該股也成為了重組失敗后走勢最牛的個股代表之一。

    另一只個股東睦股份則是被華泰聯(lián)合金牌分析師葉洮抓出來的。該券商表示，經(jīng)歷了數(shù)年的跨區(qū)域生產(chǎn)基地布局，東睦股份由一個地方企業(yè)已經(jīng)成長為有能力服務(wù)全國市場的龍頭企業(yè)。展望未來長期發(fā)展，該公司作為我國粉末冶金零件的龍頭企業(yè)，仍將在粉末冶金制造這一成長性領(lǐng)域里收獲最豐。汽車、壓縮機等產(chǎn)業(yè)主要下游領(lǐng)域受益于全球產(chǎn)能向中國的轉(zhuǎn)移集中，未來依舊有望保持15%以上的高速增長。

    另外，東睦股份在連云港新設(shè)子公司、新購?fù)恋?，為下步發(fā)展預(yù)留硬件空間的行為也很受華泰聯(lián)合的青睞，該券商預(yù)計2011年公司每股收益為0.39元，合理價值區(qū)間應(yīng)在17.3~19元之間，故給予“增持”的評級。二級市場上東睦股份也不負(fù)所望，本周暴漲27.98%，就算以華泰聯(lián)合發(fā)布研報日算起累計漲幅也有19.8%，點石成金的功力可見一斑。

    金牌分析師的點金術(shù)固然很牛，但投資者需要注意的是，這卻難以作為投資屢試不敗的手段。在《每日經(jīng)濟新聞》連續(xù)跟蹤了近月來分析師的表現(xiàn)時發(fā)現(xiàn)，再穩(wěn)定精準(zhǔn)的牛人也有“失足”的時候。

    比如海通證券分析師趙勇，該分析師分別在4月19日下調(diào)了雙匯發(fā)展（000895，收盤價60.53元）至“減持”、4月25日  上  調(diào)  貴  州  茅  臺（600519，收盤價200.83元）至  “買入”、5月5日又果斷地上調(diào)雙匯發(fā)展至“中性”，這幾次的評級所涉及的個股漲跌幅，均能排在當(dāng)周所有研報涉及個股的漲跌幅前五名之內(nèi)，連續(xù)幾周的發(fā)揮極為穩(wěn)定。

    然而好景不長，在本周，該分析師卻意外地在5月19日發(fā)布了一篇關(guān)于伊利股份  （600887，收盤價35.03元）的研報，評級為“買入”，研報內(nèi)容則是對伊利股份增發(fā)的看好，認(rèn)為增發(fā)項目涉及到公司乳制品全線品種，能全方位提升公司產(chǎn)能，使產(chǎn)品線更加完善，目標(biāo)價看到42元。

    然而事實上，這個“價值”70億元的募資立馬引發(fā)了資金的出逃，伊利股份增發(fā)預(yù)案出臺當(dāng)天，個股大跌6.65%，全天成交額是前一個交易日的10倍，市場“用腳投票”和券商的一致看好形成了鮮明的反差。而海通證券分析師趙勇也在這波下跌中不幸“失足”成了反向指標(biāo)。

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