每經(jīng)記者  趙笛

    5月13日，證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委否決了盛瑞傳動(dòng)股份有限公司  （以下簡稱盛瑞傳動(dòng)）的首發(fā)申請(qǐng)。這是本周以來6家首發(fā)上會(huì)企業(yè)中，唯一一家上會(huì)失敗的企業(yè)。

    5月11日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》曾刊發(fā)《盛瑞傳動(dòng)  九成收入四成原料來自濰柴》、《董事長參與濰柴動(dòng)力借殼湘火炬》等文章，率先報(bào)道了盛瑞傳動(dòng)業(yè)務(wù)缺乏獨(dú)立性，過分依賴濰柴控股集團(tuán)等問題。

獨(dú)立性缺失受質(zhì)疑

    雖然證監(jiān)會(huì)發(fā)審委并沒有講明盛瑞傳動(dòng)過會(huì)失敗的原因是什么，但從以往IPO被否企業(yè)的情況看，盛瑞傳動(dòng)失敗的最大原因或是其獨(dú)立性存疑，可能給企業(yè)的成長性帶來隱憂。

    《招股書》顯示，盛瑞傳動(dòng)最早是從濰坊柴油機(jī)廠  （即后來的濰柴控股集團(tuán)）改制而來。公司與濰柴集團(tuán)以及其下屬企業(yè)的緊密關(guān)系無法回避。

    從管理層的構(gòu)成上看，盛瑞傳動(dòng)的主要高管都曾在濰柴控股集團(tuán)的前身濰坊柴油機(jī)廠任職。董事長兼總經(jīng)理劉祥伍曾是濰坊柴油機(jī)廠副廠長。從時(shí)間上看，他曾與現(xiàn)任濰柴控股集團(tuán)、濰柴動(dòng)力（000338，收盤價(jià)48.29元）、濰柴重機(jī)（000880，收盤價(jià)19.60元）的現(xiàn)任董事長譚旭光一正一副，一起共事。

    從經(jīng)營上看，盛瑞傳動(dòng)的前身濰柴零部件廠沿襲了改制收編企業(yè)濰坊紡織機(jī)械廠、濰坊內(nèi)燃機(jī)配件總廠、增壓器廠加工車間和出口件車間的資產(chǎn)和經(jīng)營模式，一直從事濰柴產(chǎn)品零部件的生產(chǎn)，為濰柴控股集團(tuán)“服務(wù)”。

    從業(yè)績上看，盛瑞傳動(dòng)對(duì)濰柴集團(tuán)的依賴性非常嚴(yán)重。2008~2010年度，盛瑞傳動(dòng)對(duì)濰柴控股集團(tuán)旗下公司的合計(jì)銷售收入占同期營業(yè)收入的比例分別為79.56%、88.28%和92.23%；從濰柴控股集團(tuán)旗下公司采購部分零部件的毛坯件，所占同期原材料采購總金額的比例分別為53.31%、55.31%和45.68%。

    正是因?yàn)樯鲜鋈c(diǎn)，影響了盛瑞傳動(dòng)的獨(dú)立性，從而影響了公司的競爭力和未來的成長性。

董事長曾參與濰柴動(dòng)力借殼

    在盛瑞傳動(dòng)的《招股書》中，保薦人、律師表示公司獨(dú)立性不存在疑問。此外，《招股書》還披露了公司股東及高管的關(guān)聯(lián)方信息，同樣表明不存在不合法、不合規(guī)的情況。

    然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者還是找到了公司《招股書》中回避公司董事長與濰柴動(dòng)力之間關(guān)系不同尋常的證據(jù)。根據(jù)濰柴動(dòng)力回歸A股借殼湘火炬時(shí)發(fā)布的  《股票上市公告書》以及年報(bào)，當(dāng)時(shí)濰柴動(dòng)力下屬有一家企業(yè)叫濰柴動(dòng)力（濰坊）投資有限公司（以下簡稱濰柴投資）。該公司是濰柴動(dòng)力與劉祥伍共同出資設(shè)立的，其中，劉祥伍的持股比例為55%，濰柴動(dòng)力為45%。

    2006年6月30日，濰柴動(dòng)力經(jīng)年度股東大會(huì)通過，收購了劉祥伍持有的濰柴投資55%股權(quán)，隨后將該公司予以注銷。在注銷完畢后，濰柴投資持有的28.12%的湘火炬股權(quán)劃歸濰柴動(dòng)力所有，2007年4月30日，濰柴動(dòng)力借此實(shí)現(xiàn)了從H股到A股的回歸。

    值得注意的是，雖然盛瑞傳動(dòng)在《招股書》披露了曾經(jīng)的關(guān)聯(lián)方資料，但這其中并沒有濰柴投資。作為劉祥伍曾經(jīng)控股的一家公司，作為劉祥伍與濰柴動(dòng)力“親密合作”的一家公司，作為濰柴動(dòng)力最終實(shí)現(xiàn)借殼湘火炬的關(guān)鍵因素，盛瑞傳動(dòng)竟然將這家公司“遺漏”了。

    盛瑞傳動(dòng)的董事長為何會(huì)以合資公司控股股東的身份參與濰柴動(dòng)力借殼湘火炬？外界仍無從知曉。

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