創(chuàng)業(yè)板長達半年的調(diào)整，以及新股大面積破發(fā)等諸多現(xiàn)象無不告訴投資者，創(chuàng)業(yè)板泡沫正在走向破滅。

    創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在去年12月20日1239.60點見頂后，一路下跌，上月一度跌至897點，不到半年，這一指數(shù)跌幅高達27.6%。個股的跌幅更是驚人，比如康芝藥業(yè)（300086，收盤價20.58元）股價自去年12月以來已慘遭“腰斬”。跌幅超過30%的個股高達55只，慘烈程度不亞于2008年的大熊市。

    大浪淘沙。在一片暴跌的慘叫聲中，以機器人（300024，收盤價25.03元）為首的不少“股堅強”依然搶眼。

    沒有永遠只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的股市。隨著大幅回調(diào)，創(chuàng)業(yè)板的投資機會局部顯現(xiàn)。專家認為，可以通過兩招抓創(chuàng)業(yè)板的反彈，一是暴跌中不跌的個股；二是跌幅最大的個股。

    醞釀十年的創(chuàng)業(yè)板，從開板之日就注定了不平凡，首批28家上市當日即遭遇爆炒，高成長、新興行業(yè)等成為資金爆炒的理由。但“香餑餑”很快變成了“燙手山芋”。

    去年10月，由于擔心獲得暴利的解禁股東減持，在首批上市的首發(fā)股東即將解禁前，創(chuàng)業(yè)板集體暴跌。但市場總是變幻莫測，解禁被游資當成利好炒作，創(chuàng)業(yè)板反跌為漲，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一口氣從900多點飆至1239點。

    緊接著，2010年12月27日第二批上市的創(chuàng)業(yè)板首發(fā)股東解禁，創(chuàng)業(yè)板“熊途”就此啟程。

    第一階段是2010年12月中旬到2011年1月25日，短短1個多月時間，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)從最高1239點跌至968點，跌幅高達21.8%，期間指數(shù)日跌幅超過2%的多達8個交易日。

    個股跌幅更慘。當時已上市的162只個股中，僅有1只期間漲幅為正，其余皆下跌，跌幅超過30%的有9只，其中世紀瑞爾（300150，收盤價31.37元）以36.48%的跌幅奪得  “冠軍”，跌幅超過20%的有87家。

    下跌的第二階段開始前，創(chuàng)業(yè)板跟隨大盤在春節(jié)前后迎來了一波反彈。但好景不長，僅一個月后，創(chuàng)業(yè)板又重拾下跌之路。

    一方面是股東減持，更重要的是隨著2010年年報及2011年一季報的公布，雖然不少公司為迎合市場推出了高送轉(zhuǎn)方案，業(yè)績變臉的公司仍大量出現(xiàn)，不少“偽高成長”公司原形畢露，資金紛紛跑路，其中包括機構(gòu)。

    公募“一哥”王亞偉的話極具代表性。他認為，2010年A股市場呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)分化行情，創(chuàng)業(yè)板、中小板股票在經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的背景支撐下持續(xù)走強，估值水平大大高于市場平均值，泡沫化現(xiàn)象愈演愈烈，而大盤藍籌股的估值水平不斷下移，已接近歷史最低端。王亞偉對創(chuàng)業(yè)板的公開唱空，也是近來創(chuàng)業(yè)板大跌的誘因之一。

    新三板將是創(chuàng)業(yè)板大跌的另外一個原因?！肮墒谐醋骱苤匾囊粋€邏輯是稀缺性，創(chuàng)業(yè)板一方面是本身快速擴容，短時間內(nèi)超過200家，另一方面，推出新三板，即將迎來大擴容，高估值的創(chuàng)業(yè)板加上業(yè)績不佳，自然缺乏吸引力，跌正常，不跌不正常?！眲?chuàng)業(yè)板財富網(wǎng)研究總監(jiān)朱力分析。

    據(jù)統(tǒng)計，從去年12月17日收盤最高到本周四  （5月5日），上市交易的209只個股中，有198只個股區(qū)間漲幅為負，其中股價跌去50%的1只，康芝藥業(yè)期間跌幅高達51.9%；跌幅超過40%的有11只，世紀瑞爾、荃銀高科、先河環(huán)保、燃控科技跌幅都超過45%；跌幅在30%~39.99%的有40多只；跌幅在20%~20.99%數(shù)量最多，共62只；跌幅在10%~19.99%的共56只；跌幅在0~9.99%的有20多只。

    區(qū)間漲幅為正的僅11只，可謂名副其實的“股堅強”。

    在下跌第一個階段僅有一只個股區(qū)間漲幅為正，就是機器人。去年年底至今，機器人是整個創(chuàng)業(yè)板表現(xiàn)最好的一只個股，也是首批上市的28家公司中唯一累計漲幅為正的公司，期間漲幅13.14%。

    其余累計漲幅為正的10只個股，上市時間靠前的除了機器人，還有金龍機電（300032，收盤價25.69元）期間漲幅為2.77%，跑贏指數(shù)30%。其余9只大都是今年上市不久的新股，主要有翰宇藥業(yè)、長榮股份、天晟新材、東軟載波、華中數(shù)控、元力股份、青松股份、納川股份、捷成股份。

    另外，《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計了2月21日~5月5日創(chuàng)業(yè)板個股的表現(xiàn)，在212只個股中，有15只漲幅為正。

    漲幅第一的是金龍機電，期間漲幅為24.90%；其次是樂視網(wǎng)，漲幅為16.01%；排第三的是嘉寓股份，漲幅為11.31%。此外還有安諾其、萊美藥業(yè)、銀之杰、歐比特、乾照光電等。

    這些個股為何會在弱市表現(xiàn)搶眼？《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，上述個股大都得到了機構(gòu)資金的青睞，特別是王亞偉。

    尤其值得關注的是嘉寓股份和天晟新材。從最新公布的一季報來看，上述兩個股前兩大流通股東正是此前唱空創(chuàng)業(yè)板的王亞偉管理的兩只基金。其中，華夏大盤和華夏策略共持有嘉寓股份320萬股，占流通盤的11.4%；持有天晟新材278萬股，占流通盤比例為7.9%。另外，漲幅為正的歐比特，華夏大盤和華夏策略也分別持有其60萬股和55.99萬股。

    機構(gòu)的介入，使上述個股在弱市中鶴立雞群。比如萊美藥業(yè)，其一季度末的前十個流通股東位置，絕大部分被機構(gòu)投資者占據(jù)了。在第二輪調(diào)整中，金龍機電表現(xiàn)最為搶眼，一季報顯示，田榮華管理的武當資產(chǎn)有數(shù)期陽光私募產(chǎn)品位列其前十大股東中，股東總數(shù)也從去年年底的9530戶降至6652戶。

    因此，投資者在關注上述“股堅強”時，可特別留意前十流通股東的分布情況，特別留意有大量機構(gòu)投資者的上市公司。

    另一個思路是關注跌幅最大的個股?！皼]有永遠只漲不跌的市場，也沒有只跌不漲的股市，從博弈的角度來看，跌幅最大的個股，在反彈中也會反應最強烈，創(chuàng)業(yè)板也如此，一旦企穩(wěn)后，一些‘錯殺’的個股可能會有報復性的反彈?！庇兴侥既耸肯蛴浾叻治觥?/p>

    經(jīng)記者經(jīng)計，截至本周四，跌幅最大的創(chuàng)業(yè)板個股分別是康芝藥業(yè)、世紀瑞爾、荃銀高科、先河環(huán)保、燃控科技、堅瑞消防、國民技術、同花順等。

    但該私募人士同時指出，“反彈空間和持續(xù)性，需要公司基本面支撐，否則反彈也只能是曇花一現(xiàn)?！?/p>如需轉(zhuǎn)載請與《每日經(jīng)濟新聞》報社聯(lián)系。未經(jīng)《每日經(jīng)濟新聞》報社授權(quán)，嚴禁轉(zhuǎn)載或鏡像，違者必究。

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