每經(jīng)記者  李智

　　行權(quán)價明顯低于目前股價，各項財務(wù)指標也達到了股權(quán)激勵的行權(quán)標準，就在32名被激勵對象即將高興地戴上“金手銬”之時，雙林股份（300100，收盤價32.61元）卻突然宣布股權(quán)激勵計劃終止！更令人驚訝的是，公司提出的終止理由竟是“激勵對象難以籌措資金購買限制性股票”。

股權(quán)激勵方案夭折

    雙林股份今日公告稱，5月5日召開的董事會全票通過了  《關(guān)于撤回  〈寧波雙林汽車部件股份有限公司限制性股票股權(quán)激勵計劃（草案）的議案〉》以及相關(guān)的議案，并承諾自決議公告之日起  6個月內(nèi)，不再審議和披露股權(quán)激勵計劃。而這一則公告也宣告，公司去年11月30日推出的股權(quán)激勵方案不幸夭折。

    按照此前披露的激勵方案，雙林股份擬以定向發(fā)行新股的方式向激勵對象授予218萬股限制性股票，當解鎖條件達到時，激勵對象可按規(guī)定分批申請獲授限制性股票的解鎖流通。需要指出的是，即使近期雙林股份的股價遭遇大幅下挫，目前32.61元/股的價格依舊大幅高于20元/股的授予價，如果激勵對象成功行權(quán)的話，依舊有很大的獲利空間。

    事實上，按照當初定下的標準，行權(quán)成功并不存在任何障礙，因為第一批解鎖條件  “以2009年度為基準年，2010年凈利潤增長率不低于100%，且2010年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于12%”已經(jīng)達到。而從雙林股份一季報凈利潤同比增長30.64%來看，第二批解鎖條件（2011年凈利潤增長率不低于25%，加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于12%）達到的概率也很大。

終止理由令人疑惑

    毫無疑問，股權(quán)激勵方案實施在即的背景下突然夭折確實讓人感到意外，實際上更令人驚訝的，是公司提出的終止理由。

    雙林股份稱，從草案公布以來，金融機構(gòu)5次提高人民幣存款準備金率，每次上調(diào)的幅度均為0.5%；并且還3次上調(diào)存、貸款基準利率，每次上調(diào)幅度為0.25個百分點。這些宏觀調(diào)控措施使得激勵對象難以籌措資金購買限制性股票，因此，董事會決議撤回股權(quán)激勵計劃，并在規(guī)定的期限內(nèi)不再提出股權(quán)激勵計劃。不過雙林股份同時也表示，公司按照有關(guān)規(guī)定的時限，尋找合適的機會再另行策劃激勵計劃。

    相信絕大多數(shù)投資者看到雙林股份提出的終止理由，都會難以理解。因為以目前32.61元/股的價格估算，相比20元/股的行權(quán)價，被激勵對象每股浮盈高達12.61元，按照218萬股總激勵股份數(shù)計算，累計浮盈可能達到2700萬元以上，即使考慮到未來股價下挫的風險，32名激勵對象也將收獲頗豐。

    實際上，近期主動撤銷股權(quán)激勵計劃的創(chuàng)業(yè)板公司還有中能電氣（300062，前收盤價29.08元）。4月28日，中能電氣公告稱，由于還需不斷引進一些高層次復合型的管理人才，在目前或不遠的將來，激勵的范圍已經(jīng)或即將發(fā)生很大的變化，原有激勵計劃已不能滿足企業(yè)迅速擴張對人才激勵的需求。而與雙林股份相比，中能電氣的終止理由無疑就顯得合理很多。

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