每經(jīng)記者  李文藝

    央行加息，繼續(xù)收緊銀根，房地產(chǎn)企業(yè)的資金壓力也再度升級，不過，對于新湖中寶（600208，收盤價5.81元）而言，資金或許根本不是問題。

    昨日，新湖中寶發(fā)布年報，截至去年底，公司持有的上市公司股權(quán)加上參股金融企業(yè)股權(quán)賬面價值已達到26.41億元，其中還不包括今年1月28日上市的大智慧（601519，收盤價22.48元）股權(quán)價值。值得一提的是，目前新湖中寶僅靠所持的兩家上市公司股權(quán)，市值就已接近20億元。

    廣州某券商研究員告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，這部分股權(quán)解禁上市后，相當于準現(xiàn)金，只要有需要，新湖中寶隨時可以變現(xiàn)。此外，公司目前還手握62.13億元貨幣資金，占到總資產(chǎn)的21.84%，遠遠高于其他行業(yè)龍頭，新湖中寶堪稱房地產(chǎn)企業(yè)中不折不扣的“現(xiàn)金王”。

持有兩上市公司股權(quán)

    在新湖中寶“地產(chǎn)+金融”的雙向驅(qū)動中，2010年地產(chǎn)業(yè)務(wù)提升了公司的營業(yè)收入，而投資收益則推動了公司的凈利潤增長，6.61億元的投資收益達到了新湖中寶總利潤的29.87%。

    最值得關(guān)注的還是公司手中數(shù)十億元的股權(quán)價值。截至去年底，新湖中寶持有的上市公司股權(quán)加上參股的金融企業(yè)股權(quán)的賬面價值已達到26.41億元?！睹咳战?jīng)濟新聞》發(fā)現(xiàn)，新湖中寶并沒有在2010年報中  “持有其他上市公司股權(quán)”一欄中，披露對大智慧的持股情況，而只披露了持有金洲管道（002443，收盤價22.8元）14.98%股權(quán)。實際上，大智慧于今年1月28日上市后，新湖中寶持有的6435.19萬股大智慧股份，按昨日收盤價計算的市值為14.47億元，相比3.52億元的投資成本，已獲得311%的賬面收益。

    新湖中寶證券事務(wù)代表高莉告訴《每日經(jīng)濟新聞》：“由于年報披露的是截至2010年底的情況，當時大智慧還沒有上市，所以未記錄該筆股權(quán)，只是在年報后面的長期股權(quán)投資明細表中給予了披露?！?/p>

    粗略計算，新湖中寶持有的兩家上市公司股權(quán)，市值已近20億元，金洲管道的股份將于今年7月份解禁，大智慧股份將于明年1月份解禁。廣州某券商研究員稱：“新湖中寶對該兩家公司的投資就相當于是PE投資，解禁后賣出是肯定的，只不過賣出的時間并不確定。另外，這部分收益目前屬于隱性狀態(tài)，隨時可能增厚公司每股收益?！?/p>

    該研究員還表示，目前受宏觀調(diào)控政策影響，房地產(chǎn)企業(yè)資金面將承受越來越大的壓力，已有不少企業(yè)通過各種融資渠道尋求資金；而對于新湖中寶而言，大量的金融資產(chǎn)給公司充當了堅實的后盾，特別是持有上市公司股份，只要公司有資金的需要可以隨時變現(xiàn)。

    事實上，年報顯示，新湖中寶還握有62.13億元的貨幣資金，占到公司總資產(chǎn)的21.84%。記者了解到，萬科A（000002，收盤價8.93元）的貨幣資金占總資產(chǎn)比例為4.3%，保利地產(chǎn)（600048，收盤價14.15元）是12.57%，招商地產(chǎn)（000024，收盤價18.80元）為16.18%，都遠遠低于新湖中寶，后者不愧為房地產(chǎn)企業(yè)中的現(xiàn)金王。

當前市價低于行權(quán)價

    此外，新湖中寶年報還顯示，公司去年實現(xiàn)凈利潤15.6億元，同比增長34.67%，這意味著新湖中寶又一次完成了股權(quán)激勵業(yè)績目標，有望再度行權(quán)。

    不過遺憾的是，新湖中寶被激勵對象于2010年12月首次行權(quán)的5688萬股，至今仍然處于被套狀態(tài)。當時行權(quán)價格為6.61元/股，而新湖中寶股價自去年底以來一直運行在該行權(quán)價格之下。其中，公司高管人員所持的1008萬股股份將在6個月后解鎖，即今年6月份可以上市流通。事實上，在2010年12月首次行權(quán)時，新湖中寶的220名具有行權(quán)資格的被激勵對象，幾乎都是以高于市價進行行權(quán)的，只有1人放棄行權(quán)，如果當時他們從二級市場購入新湖中寶，所出資金會更少。

    因此，有市場人士認為，今年6月份，公司高管人員所持股份解鎖時，若新湖中寶股價仍然低于行權(quán)價格，導(dǎo)致可售股份不能變現(xiàn)，則會打擊高管人員再度行權(quán)的積極性。

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