每經(jīng)記者  徐子莫  發(fā)自上海

    昨天，來(lái)自標(biāo)準(zhǔn)普爾的消息稱，從今年1月至今，中資房地產(chǎn)商已經(jīng)從境外債券市場(chǎng)融資超過(guò)30億美元。同時(shí)，在被觀察的30家房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商中，有9家評(píng)級(jí)降為負(fù)面。

    標(biāo)準(zhǔn)普爾董事李國(guó)宜表示：“今年中資房地產(chǎn)商的發(fā)債步伐加快，未來(lái)還有新的公司會(huì)發(fā)債再融資?！蓖瑫r(shí)，他坦言：“中國(guó)的房地產(chǎn)商已經(jīng)是發(fā)債全球第一。”

    今年以來(lái)，標(biāo)準(zhǔn)普爾已經(jīng)將3家中資房地產(chǎn)商的評(píng)級(jí)展望由穩(wěn)定調(diào)整為負(fù)面。

    被調(diào)低的3家中資房地產(chǎn)商分別是恒盛地產(chǎn)、佳兆業(yè)集團(tuán)控股有限公司和人和商業(yè)控股有限公司。標(biāo)準(zhǔn)普爾表示，債務(wù)發(fā)行將大大削弱恒大地產(chǎn)和碧桂園控股有限公司的信用評(píng)級(jí)。截至目前為止，已經(jīng)有9家中資房地產(chǎn)商的評(píng)級(jí)降為負(fù)面，較去年增加了4家。

    2011年，首次發(fā)債的房地產(chǎn)商包括，中駿置業(yè)控股有限公司和華南城控有限公司，它們的籌資規(guī)模分別是20億元人民幣和2.5億美元。而瑞安房地產(chǎn)有限公司今年以來(lái)融資35億元人民幣，此前在2010年11月和12月共計(jì)融資57.2億元人民幣。

    李國(guó)宜透露：“碧桂園去年在銷售和毛利率上都很低，今年年初又發(fā)債。所以把它放在負(fù)面展望的級(jí)別。”

    標(biāo)準(zhǔn)普爾認(rèn)為，杠桿性提升所帶來(lái)的負(fù)面影響將會(huì)超過(guò)債務(wù)到期狀況和流動(dòng)性改善所帶來(lái)的正面影響，激進(jìn)的債務(wù)融資支持的擴(kuò)張依舊是評(píng)級(jí)的主要風(fēng)險(xiǎn)之一。

    房地產(chǎn)市場(chǎng)杠桿性和波動(dòng)性的上升對(duì)房地產(chǎn)商是風(fēng)險(xiǎn)性組合。如果房地產(chǎn)商交易量和平均售價(jià)大幅下降，那么這些公司的流動(dòng)性將面臨考驗(yàn)。標(biāo)準(zhǔn)普爾特別指出，在市場(chǎng)周期波峰時(shí)以較高成本購(gòu)入土地的房地產(chǎn)商面臨尤其高的沖擊。

    “房產(chǎn)政策可能還會(huì)有進(jìn)一步的調(diào)控，還有利率上調(diào)的壓力，我們預(yù)測(cè)在未來(lái)幾個(gè)月，房?jī)r(jià)可能會(huì)有下調(diào)空間?！崩顕?guó)宜表示：“如果房地產(chǎn)市場(chǎng)在臨近債券到期日的時(shí)候無(wú)法發(fā)揮支持作用，那么發(fā)債人將會(huì)出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。”

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