每經(jīng)記者  楊井鑫  發(fā)自北京

    對(duì)于8家上市銀行的靚麗  “成績單”，多家機(jī)構(gòu)并沒有絲毫的意外。相比之下，業(yè)內(nèi)更加關(guān)心銀行未來能否持續(xù)年報(bào)行情。多位分析人士認(rèn)為，在銀行規(guī)模不斷擴(kuò)大、凈息差回升、中間業(yè)務(wù)持續(xù)高漲的背景下，短期內(nèi)，銀行業(yè)績無疑非常好看。在已經(jīng)公布年報(bào)的8家銀行中，華夏銀行的凈利潤增幅最大，達(dá)到59.29％，增幅最小的深發(fā)展，也達(dá)到24.91％。但是，這樣的增長速度放在長期來看，能否持續(xù)？

凈息差回升

    標(biāo)志銀行盈利能力的凈息差基本上是所有銀行年報(bào)中的一個(gè)亮點(diǎn)。橫向比較目前公布的8份年報(bào)，所有銀行的凈息差都超過了2%。其中，民生銀行以2.94%位居8家銀行之首，而凈息差最低的中國銀行，也達(dá)到了2.07%。

    光大證券的一份報(bào)告分析，凈息差的回升主要來自于貸款收益率的提升和同業(yè)業(yè)務(wù)的正面貢獻(xiàn)。以民生銀行為例，在2010年，銀行的貸款收益率提升了47基點(diǎn)至5.79%，其中公司和零售貸款收益率分別提升了49基點(diǎn)和41基點(diǎn)。而由于定期存款重定價(jià)因素，同期存款成本率卻下降了13基點(diǎn)至1.53%。與此同時(shí)，同業(yè)資產(chǎn)收益率提升幅度為109基點(diǎn)，明顯高于同業(yè)負(fù)債成本率，提升幅度35基點(diǎn)。

    “2011年節(jié)后，銀行又多次上調(diào)了利率和存款準(zhǔn)備金，這意味著凈息差在今年仍有上升空間?！睆V發(fā)證券銀行業(yè)分析師沐華接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示，從2010年以來的三次加息的方式看，央行對(duì)加息較為謹(jǐn)慎且具有明顯的政策導(dǎo)向性。長期存款利率上調(diào)幅度大于長期貸款上調(diào)幅度，且隨存款期限上升而增加，改變了定期存款負(fù)利率的局面，為長期資金投資提供保值渠道。

    “預(yù)計(jì)今年1季度，凈息差仍會(huì)大幅提升，而2季度和3季度，則會(huì)相對(duì)減速。”她認(rèn)為，2011年的節(jié)后加息中活期存款利率首次上調(diào)，幅度遠(yuǎn)小于一年期存貸款利率上調(diào)幅度25基點(diǎn)，為4基點(diǎn)，對(duì)凈息差負(fù)面影響較小。由于活期存款占比近半，且銀行在加息周期縮短貸款重定價(jià)期限，加息對(duì)銀行凈息差的影響依然正面，2011年上半年將是貸款重定價(jià)推升息差的主要階段。

角逐中間業(yè)務(wù)

    在8家上市銀行陸續(xù)披露2010年年報(bào)后，除了利潤增幅、存貸比、資本充足率等指標(biāo)外，收入結(jié)構(gòu)也漸被業(yè)內(nèi)人士所關(guān)注。

    “從過度依賴息差收入到提高中間業(yè)務(wù)質(zhì)量和占比，銀行業(yè)的轉(zhuǎn)型已經(jīng)將目光轉(zhuǎn)向了中間業(yè)務(wù)?！眹┚层y行分析師伍永剛接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。

    年報(bào)顯示，銀行中間業(yè)務(wù)在2010年增長迅猛。大部分銀行的手續(xù)費(fèi)、傭金等中間業(yè)務(wù)收入增速都超過30%。以銀行手續(xù)費(fèi)和傭金收入為例，深發(fā)展、華夏銀行、民生銀行、中行、建行、興業(yè)銀行、農(nóng)行及浦發(fā)銀行分別增長34.24%、37.41%、77.72%、18.41%、37.61%、50.16%、29.4%和64%。

    “銀行中間業(yè)務(wù)是未來銀行發(fā)展的一個(gè)方向。雖然目前不是銀行盈利的主要來源，但是各家銀行還是會(huì)先將它做上去。”沐華表示。

    伍永剛告訴記者，大銀行和小銀行中間業(yè)務(wù)基數(shù)不同，發(fā)展速度和思路也就不同?！懊裆y行的中間業(yè)務(wù)增長幅度能超過70%，完全是因?yàn)榘l(fā)展了中小企業(yè)金融。一般來說，大行比較偏重銀行卡、結(jié)算等業(yè)務(wù)，而中小銀行則更傾向擴(kuò)展咨詢項(xiàng)目、理財(cái)產(chǎn)品項(xiàng)目等。”

    另有券商分析師告訴記者，銀行傳統(tǒng)的盈利模式就是依賴信貸規(guī)模的擴(kuò)張。“雖然都知道僅靠這一條路擴(kuò)張很局限，但是要‘跳出這個(gè)圈’很難。如今，銀行中間業(yè)務(wù)的貢獻(xiàn)也僅僅只有20%。”

    “未來中間業(yè)務(wù)的增長空間還有很大，預(yù)計(jì)增長速度將會(huì)在15%～20%之間。銀行現(xiàn)在也在積極的做結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，改變盈利模式?！蔽橛绖偙硎荆縻y行對(duì)這塊業(yè)務(wù)都很重視，這也涉及到了銀行未來發(fā)展戰(zhàn)略。

高增長或難持續(xù)

    在沐華看來，2010年銀行發(fā)展增速尚在合理的范圍。“銀行的發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)增長掛鉤，中國經(jīng)濟(jì)沒有波動(dòng)的話，銀行30%的增長速度也算合理?！?/p>

    據(jù)她分析，短期來看，各家銀行都在擴(kuò)張，這意味著銀行在未來一年還是會(huì)持續(xù)高增長。

    伍永剛則認(rèn)為，30%的增速太快，長期來看，并不能持續(xù)。“即使各銀行高層都預(yù)計(jì)今年凈息差還會(huì)持續(xù)上升，但貸款規(guī)模的收緊以及部分銀行撥備的可能持續(xù)提高，則會(huì)制約銀行業(yè)績的快速增長。

    此外，他分析說，銀行業(yè)高速增長與2009年的天量信貸有關(guān)?！霸诮?jīng)歷了2009年銀行天量放貸之后，國家各地的投資項(xiàng)目也有序展開了。在2010年，為了這些開工項(xiàng)目的順利進(jìn)行，國家必須拿出一部分的信貸來支持，不可能一下子將信貸完全收緊。所以，2010年銀行的高速增長是當(dāng)時(shí)的天量信貸的一個(gè)后續(xù)效應(yīng)?！?/p>

    伍永剛估計(jì)，2011年是銀行發(fā)展的一個(gè)過渡期。銀行之后的增速將回歸一個(gè)平穩(wěn)水平，不會(huì)超過20%。

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