每經記者  朱秀偉

    私募群體的崛起，無疑是A股市場近幾年的最大變化之一。上千億元的資產總規(guī)模，暗示市場的局部話語權已被私募所掌握，因此私募任何動向都值得投資者的關注和參考，特別是當滬指于3000點一線徘徊良久之時。

    作為私募界最頂級的論壇，3月24日，“第五屆私募基金高峰論壇”在深圳開幕，國內數十家私募基金高管齊聚深圳，共同把脈2011年的A股市場。私募目前最關注什么？對于久攻不下的3000點，私募精英們持何種觀點？即將到來的二季度行情，他們又有什么新的看法？《每日經濟新聞》記者在論壇現場展開了調查。

信托或有望參與期指交易

    私募是否取得合法地位、如何監(jiān)管，以及信托開戶等話題，此前一直是業(yè)界關注焦點。隨著《基金法》修訂草案公開征求意見，諸多問題有了明確說法后，業(yè)界的注意力開始轉移。

    據《每日經濟新聞》調查，信托能否參與到期指交易，成了本次論壇與會多位私募代表關注的話題。

    相比海外市場的對沖基金，國內的私募算不上“完整”。目前，陽光私募尚不能參與股指期貨的交易，不能進行做空交易。隨著規(guī)模的壯大，私募已很難取得超額收益，其中部分大型私募收益率已低于公募基金就是明證，特別是部分交易型的基金經理，規(guī)模一旦超過5億就“玩不轉”。在這種情況下，參與期指或能突破行業(yè)的瓶頸。

    目前，曙光已現。在“第五屆私募基金高峰論壇”的分論壇上，一位與會者透露，陽光私募有望在近期獲準參與股指期貨。

    “據我了解，銀監(jiān)會最近召開多次會議，參會的包括期貨公司、中金所及信托公司等，主要討論的話題就是信托公司參與股指期貨交易，征求各方的意見。”在量化投資分論壇上，一位私募老總向記者透露。

    他認為，近期銀監(jiān)會可能會發(fā)布有關信托公司參與股指期貨交易的指引，此舉意味著目前國內主流的走信托路線的私募可以參與股指期貨的交易，相信在不久的將來，真正意義上的對沖基金就可能誕生。

    “目前信托還不能參與期指交易。個人賬戶和公司賬戶目前都有參與，從近1年的交易來看，收益不錯。不管是套利，還是純投機，我們都有嘗試，所以我們目前非常期待信托能參與期指交易。”理工科背景出身的這位私募經理表達出強烈的期待。

    深圳挺浩投資總經理康浩平擁有相同的經歷。他向《每日經濟新聞》表示，“挺浩投資其實當時成立是準備做股指期貨及套利的，但因為信托不能開設股指期貨賬戶，所以只能做陽光私募產品。但我們從去年以來就在準備，并且在去年10月以一個專戶產品開始對沖套利的實踐，到現在該套利組合經過4個多月的實踐，已經取得接近20%的收益。”

    他同時還介紹了其操作方法，“我們做的對沖套利實踐，是在現貨市場構造一個股票組合，在期貨市場去做空期指。當大盤上漲3個點，我們組合上漲4個點，我們就賺1個點；當大盤下跌3個點，我們的組合下跌2個點，組合還是賺1個點。這樣對沖了大盤的下跌風險，就能取得比較好的業(yè)績。最大風險就是看你的組合能不能跑贏大盤。”

私募看好短期攻下3000點

    經歷了兩周的“折騰”后，A股本周重拾漲勢，滬指周五收于2977.8點，再一次逼近3000點大關，下周是否能一鼓作氣實現突破，亦是與會私募精英們最為關注的。對此，《每日經濟新聞》采訪了幾位受邀嘉賓。

    從調查的結果來看，幾位受訪的私募經理均認為短期滬指突破3000點概率極大。

    深圳翼虎投資總經理余定恒對接下來的行情非常樂觀，“突破3000點我認為沒有問題。我現在開始變得很樂觀。”

    他認為，上周A股如此多的負面消息集中出現，但大盤仍能夠頂住，表現出了極強的抗跌能力，說明A股的估值水平非常合理，有很好的投資價值。其次，通脹形勢目前可控，政策的預期也開始逐漸明朗，不用擔心政策再有大的變動。另外，對于經濟增速下滑的擔心，也隨著天氣轉暖、新開工項目如期進行、保障性住房建設的鋪開、中西部地區(qū)大量新開工項目的落實，逐漸得到緩解。“可以看到，本周與地產、保障性住房相關的板塊，表現十分活躍。所以，市場會回到原有的震蕩向上的格局中去。”

    對于即將到來的二季度行情，余定恒也是非常樂觀。“二季度我也非?？春?，第一步看3200點，第二步看3500點~3600點。”

    “估計會一波沖高，3000點也不會有什么壓力。”廣東西域投資董事長周水江也有類似的看法。他看好大盤的原因也是認為，在連續(xù)的利空打擊下大盤并未大跌，“應該會向上漲一漲。”

    周水江表示，在上沖一段時間后，指數還是會回調，但再跌也不會跌過2800點。“指標股，如銀行去年是13倍市盈率，今年就七八倍了，沒有下跌的空間。”

    持相似觀點的還有深圳龍騰資產董事長吳險峰。他同時提醒，在突破過程中，“哪些表現好，哪些是主線，這個需要仔細地思考、觀察，結構性的機會卻相當難捕捉。”

    正如吳險峰所說，最近一段時間，市場熱點持續(xù)性差，往往是一日游。那么在私募們眼里，接下來市場有哪些機會？

    “每個板塊都會有一些潛在的機會，特別是一些小市值、有故事的公司值得進一步去挖掘。整個二季度，我看好資源類、新興產業(yè)、大消費、通信，其中特別看好通信行業(yè)。‘十二五’期間通信行業(yè)的投入非常明確，且該行業(yè)又非常穩(wěn)定，會是未來兩三年最有確定性的一個行業(yè)，會被市場關注，通訊設備是有機會的。”周水江表示。

    余定恒看好的則是低估值的品種，“我認為還是以銀行、地產為主的低估值板塊，以及前期受政策壓制的板塊。”

    本周，房地產、保障房等相關的上市公司均有良好表現，余定恒認為，城投類公司還值得關注。

    “保障房此前大家都擔心不能落實，但我覺得不用擔心，因為政府高度重視，都簽了軍令狀，在政策上有保障。另外，資金方面，政府只出一部分，其他的錢可以通過社會多渠道融資解決。銀監(jiān)會針對保障房還有一個規(guī)定，地方城投公司針對保障性住房的貸款可能會放開，所以城投性質的公司值得投資者關注。”

    吳險峰坦承，目前龍騰資產倉位較重，“沒有系統(tǒng)性風險，就敢于重倉。”至于未來哪些板塊有機會，他提供了一個投資思路——尋找大央企小公司。“這類公司做大的沖動比較強，因為今年9月份會有一個大限，央企要從120多家縮減到70家左右。”

    對于即將到來的二季度行情，他認為市場還是不會有什么系統(tǒng)性的風險，整體性的機會也會有，或將迎來震蕩攀升。

私募精英觀點摘要

深圳翼虎投資總經理余定恒：

    指數——突破3000點沒有問題。二季度第一步看3200點，第二步看3500點~3600點。

    板塊——看好銀行、地產為主的低估值板塊，以及前期受政策壓制的板塊。城投類公司也值得關注。

廣東西域投資董事長周水江：

    指數——3000點不會有什么壓力?；卣{時再跌也不會跌過2800點。

    板塊——二季度看好資源類、新興產業(yè)、大消費、通信，其中特別看好通信行業(yè)。

深圳龍騰資產董事長吳險峰：

    市場——沒有系統(tǒng)性風險，就敢于重倉。二季度還是不會有系統(tǒng)性風險，或將迎來震蕩攀升。

    板塊——尋找大央企小公司。

如需轉載請與《每日經濟新聞》報社聯(lián)系。未經《每日經濟新聞》報社授權，嚴禁轉載或鏡像，違者必究。

聯(lián)系電話：021-60900099轉688

每經訂報電話

北京：010-58528501    上海：021-61283003    深圳：0755-83520159    成都：028-86516389    028-86740011    無錫：15152247316