如同飲食講究葷素搭配一樣，投資基金也要均衡配置。國(guó)外研究數(shù)據(jù)表明，資產(chǎn)配置決定了九成左右的投資收益。如果將投資者的投資組合比喻成饕餮盛宴的話，那股基就可視為肥甘滋腴的葷食，而以穩(wěn)健聞名的債基則是清新爽口的素菜。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，無(wú)論是激進(jìn)型、穩(wěn)健型還是保守型，適當(dāng)配置運(yùn)作良好的債券型基金會(huì)進(jìn)一步增加組合收益的穩(wěn)定性。

    據(jù)介紹，在美國(guó)，從長(zhǎng)期的（超過(guò)十年）市場(chǎng)收益表現(xiàn)來(lái)看，債券型基金的平均收益與股票型基金的收益差別不大，但債券型基金承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)卻要小得多。在我國(guó)，銀河證券數(shù)據(jù)顯示，2005年到2010年的6年間，無(wú)論基礎(chǔ)市場(chǎng)行情漲跌如何，債券基金在各個(gè)年度里的收益都是正值，其中二級(jí)債基平均收益率在5%以上，跑贏了通脹。

    近年來(lái)，伴隨市場(chǎng)跌宕起伏，投資者對(duì)債基配置重要性日漸提升。同時(shí)鑒于今年資本市場(chǎng)的不確定性，國(guó)內(nèi)首批基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一的濟(jì)安金信基金研究中心也在其2011年基金投資策略中，建議投資者重視穩(wěn)健性投資，并指出分散化投資是穩(wěn)健性投資長(zhǎng)期堅(jiān)持的信條，不僅包括同類型基金中選擇不同的基金，也包括在股基及債基間的分散配置。

    不過(guò)相比成熟市場(chǎng)，我國(guó)理財(cái)市場(chǎng)架構(gòu)嚴(yán)重“營(yíng)養(yǎng)過(guò)剩”。數(shù)據(jù)顯示，在美國(guó)，到去年6月份，其債券基金的規(guī)模達(dá)到2.2萬(wàn)億美元，占美國(guó)共同基金總規(guī)模的23.4%，約相當(dāng)于股票基金的一半。同期，我國(guó)的債券基金規(guī)模只有809億元，折合成美元只有120億美元，僅相當(dāng)于美國(guó)的一只債券基金。我國(guó)債券基金的規(guī)模在所有公募基金中所占的比重也只有3.9%，不到股票型基金的十分之一，遠(yuǎn)低于國(guó)際水平。

    為了滿足更多投資者對(duì)債基的配置需求，近期嘉實(shí)基金推出了國(guó)內(nèi)首只開放式分級(jí)債基——嘉實(shí)多利分級(jí)債券基金，并擬由王茜親自擔(dān)當(dāng)基金經(jīng)理。該基金涵蓋嘉實(shí)多利基金份額、嘉實(shí)多利優(yōu)先份額以及嘉實(shí)多利進(jìn)取份額三個(gè)部分，其中嘉實(shí)多利優(yōu)先和嘉實(shí)多利進(jìn)取的基金份額配比始終保持8:2的比率不變。嘉實(shí)多利優(yōu)先在約定條件滿足下每年可獲得約定收益5%，相比目前市場(chǎng)上已有的三只債券型分級(jí)基金，嘉實(shí)多利優(yōu)先份額不僅約定收益更高，而且收益每年兌現(xiàn)。嘉實(shí)基金認(rèn)為，與股票相關(guān)性低，票息收益確定的債基，是投資人在多變的市場(chǎng)環(huán)境下的不變選擇。  周婷婷  整理

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