整整兩年前的2009年3月9日是美國股市黑暗的一天，在金融危機沖擊波重壓下，道瓊斯指數(shù)、標準普爾500指數(shù)均創(chuàng)出10余年來的最低收盤點位，當日道指收于6547.05點、標普指數(shù)收于676.53點。到了2011年3月8日，道指收于12214.38點，標普指數(shù)收于1321.82點，分別較兩年前上漲86.56%、95.38%。

　　“即便本次牛市在其兩歲生日之際戛然而止，也不會妨礙本次行情成為美國歷史上最波瀾壯闊的牛市之一。”

　　3月8日紐約市場收盤后，一位美股市場分析人士如是表示。

　　分析人士表示，美國政府接連推出不良金融資產(chǎn)購買計劃、減稅計劃、購置房產(chǎn)汽車優(yōu)惠計劃，穩(wěn)定了金融業(yè)以及消費者的人心。由于美國經(jīng)濟活動的70%為消費，消費者信心的漸漸回暖對美國經(jīng)濟穩(wěn)步復蘇構成支撐，并成為美股兩年來反復走強的重要原因。

　　在這兩年美股牛市中，部分消費類股以及與消費聯(lián)系密切的金融類股脫穎而出，成為大牛股。

　　政府“組合拳”確保復蘇

　　在金融危機爆發(fā)后，美國各個政府部門聯(lián)手打出“組合拳”，從各個方面著手提振經(jīng)濟。

　　美聯(lián)儲先是連續(xù)降息，將聯(lián)邦基金目標利率降至歷史低點，同時采取多類措施向市場提供流動性，去年11月還宣布了新一輪的量化寬松政策。美國財政部則出臺了不良資產(chǎn)購買計劃，向金融巨頭大舉注資。奧巴馬入主白宮后，更是接連推出經(jīng)濟刺激計劃、住房救援計劃、醫(yī)改法案、減稅法案等，同時公布了系列針對消費者購買房產(chǎn)、汽車的優(yōu)惠政策。

　　這些措施成為了挽救美國經(jīng)濟的“強心劑”，自2009年下半年開始，美國經(jīng)濟就呈現(xiàn)出了一定的復蘇跡象，美國消費者信心指數(shù)更是早在2009年5月份就開始上行，為美國經(jīng)濟復蘇“保駕護航”。美國經(jīng)濟活動的70%為消費，一旦消費者的消費意愿增強，立刻能帶動金融、制造等相關行業(yè)回暖，提振美國經(jīng)濟復蘇的樂觀預期。這種情緒迅速傳導到美國經(jīng)濟的各個層面，導致美國上市企業(yè)的業(yè)績陸續(xù)改善。

　　自2009年3月觸底后，美國股市開始連續(xù)攀升。由于工作安全性增大、退休賬戶結余增加等因素，投資者特別是中小投資者的資金開始積極買入股票資產(chǎn)。與此同時，債券等貨幣市場工具投資收益日漸走低，更促使中小投資者紛紛介入藍籌股以及成長股，期許更多的投資收益。

　　消費催生大牛股

　　從本輪美股牛市應運而生的牛股中，可以看出部分“巨無霸”股如道指成份股，已經(jīng)失去了往日的榮光。兩年牛市中，道指成份股漲幅前三名為卡特彼勒、美國運通、杜邦，漲幅為335%、325%、226%；而沃爾瑪、強生、AT&T、埃克森美孚、寶潔、微軟、輝瑞、可口可樂等公司的股價，甚至沒有跑贏大盤。

　　相比較而言，涵蓋更廣泛上市企業(yè)的標普500成份股中的牛股漲幅則令人瞠目結舌。標普500指數(shù)成份股的漲幅第一名為個人按揭違約保險業(yè)務公司Genworth Financial，兩年的漲幅達到1330%；漲幅第二、三位的分別是通訊技術公司JDS Uniphase和酒店運營商溫德姆環(huán)球公司，兩年的漲幅分別達到1047%、917%。

　　值得注意的是，在兩年牛市的標普500成份股牛股前四十名排行榜上，消費類公司與消費聯(lián)系密切的金融類股占據(jù)了半壁江山，共有21家上榜。

　　消費類公司中，旅游酒店概念被市場強烈看好，5家公司進入牛股四十強；一些奢侈品消費公司得到了市場的青睞，高檔音響制造商Harman公司、豪華摩托車制造商哈雷公司也在榜單之列；一些新興消費概念獲得了市場的認可，網(wǎng)絡DVD租賃公司NetFix、有機健康食品連鎖銷售商Whole Foods Market的漲幅都在400%左右。

　　除了Genworth Financial，消費金融類股中還有五三銀行公司、HIG服務公司、XL資本公司、林肯國際公司、HBAN公司、AFLAC公司等進入牛股四十強，它們的共同特點是規(guī)模不大，但貼近社區(qū)，主營消費金融業(yè)務，在中小消費者那里具有良好的口碑。

　　成也消費 敗也消費

　　目前，美國諮商會公布的美國2011年2月份的消費者信心指數(shù)為70.4，為3年來的最高水平。但是消費者信心能否持續(xù)向上，繼續(xù)推動美國經(jīng)濟復蘇，還有很多不確定因素。

　　首先，美國就業(yè)市場仍未出現(xiàn)根本性好轉。雖然美國勞工部公布的2月份非農就業(yè)報告顯示，美國的整體失業(yè)率已下滑至8．9％，達到近兩年來的最低水平，但美國的就業(yè)崗位難以保持持續(xù)增長。美國的經(jīng)濟增速也不足以顯著拉低失業(yè)率，另外隨著消減財赤計劃的出臺，還將有大批的政府雇員可能失去工作。

　　其次，近期受地緣政治局勢動蕩影響，國際油價持續(xù)上揚。如果油價持續(xù)維持高位，并帶動汽油價格上行，則可能打壓美國消費者的消費意愿。

　　第三，隨著經(jīng)濟形勢的好轉，美國政府此前出臺的一系列提振經(jīng)濟的政策可能進入“退出”時態(tài)。美國兩黨的政治博弈，也使得奧巴馬政府在繼續(xù)刺激經(jīng)濟的問題上“縮手縮腳”，消費者對美國經(jīng)濟的樂觀預期可能會隨之出現(xiàn)反復。

　　如果消費“引擎”熄火，美國股市的牛勁勢必大減，這是市場投資者主要擔心的問題。這也是為什么在美國上市公司2010年業(yè)績普遍出色，標普成份股公司平均市盈率目前只有15.6倍（歷史平均值為19.3倍）的情況下，美國主要股指近來反復盤整，投資者不敢大膽進場加倉的主要原因。

　　標普500成份股漲幅排行榜

　　（2009年3月9日-2011年3月8日）

　　1 Genworth Financial

　　消費金融類 漲幅1330%

　　該公司為美國大型個人按揭違約保險業(yè)務運營商，在美國經(jīng)濟和房地產(chǎn)業(yè)欣欣向榮的時代，公司股價在2007年時最高達到37美元。此后隨著美國次貸危機的爆發(fā)，公司股價也一路向下，在2009年初一度跌破1美元。在2009年3月后，該股開始觸底反彈，美國美盛基金的著名投資經(jīng)理人比爾·米勒就曾大膽買入這只股票，并獲得了非常好的回報。

　　2 JDS Uniphase

　　通訊設備類 漲幅1047%

　　該公司是世界著名的光纖通信設備生產(chǎn)廠商，該公司由制造激光儀器、調節(jié)器和轉換機Uniphase公司和制造多路復用器、多路信號分離器、光學轉換機和絕緣體的JDS Fitel公司于1999年合并而成，在2000年網(wǎng)絡股泡沫中，該公司曾大受追捧，股價一度超過1000美元。網(wǎng)絡泡沫后，公司股價也踏上熊途，在2009年初最低跌至2美元左右。近兩年來，隨著行業(yè)復蘇，公司股價大漲，但和歷史高點比較，仍然處于底部。

　　3 溫德姆環(huán)球公司

　　消費類 漲幅917%

　　溫德姆環(huán)球公司（Wyndham Worldwide）是全球最大的酒店企業(yè)之一，在100個國家擁有數(shù)十個酒店品牌。金融危機爆發(fā)后，公司的酒店業(yè)務一度受到?jīng)_擊，隨著全球經(jīng)濟的復蘇，消費者消費度假意愿回升，公司業(yè)務也出現(xiàn)回暖。

　　4 五三銀行公司

　　消費金融類 漲幅886%

　　5 世邦魏理仕集團

　　地產(chǎn)經(jīng)紀類 漲幅842%

　　6 Gannett公司

　　媒體類 漲幅741%

　　7 福特汽車公司

　　汽車制造類 漲幅732%

　　8 WYNN公司

　　博彩類 漲幅717%

　　9 先鋒資源公司

　　能源類 漲幅705%

　　10 Tenet保健公司

　　醫(yī)療設備類 漲幅692%