每經(jīng)記者  李智

    曾幾何時，高送轉(zhuǎn)方案的破繭而出往往成為股價暴漲的興奮劑，催生了中兵光電等一只只大牛股，讓高送轉(zhuǎn)概念成為“永恒的炒作主題”之一。但當一場罕見的“極寒”在節(jié)前的A股市場肆虐后，曾經(jīng)的股價興奮劑卻似乎化身為毒藥，造就了一個又一個的跌停板。

    當面對機器人、科倫藥業(yè)等一個又一個“受害者”，不少投資者在損失慘重的同時也不禁發(fā)出疑問：一年一度的高送轉(zhuǎn)行情還會上演嗎？今年又將以何種形式進行演繹？本期《每日經(jīng)濟新聞》試圖從導致高送轉(zhuǎn)股“見光死”的誘因以及新的市場環(huán)境下對高送轉(zhuǎn)概念的把握方式入手，給投資者提供有益的借鑒和思路。

三大元兇作祟高送轉(zhuǎn)股頻現(xiàn)“見光死”

每經(jīng)記者  李智

    提到本周高送轉(zhuǎn)概念股的表現(xiàn)，作為兩市高價股之一的科倫藥業(yè)（002422，收盤價149.80元）毫無疑問是最具有代表性的。本周三晚間，公司公布2010年的業(yè)績快報，正如各界的預期一樣，科倫藥業(yè)的業(yè)績繼續(xù)保持高速增長——6.61億元的凈利潤同比增長近55%。除了靚麗的業(yè)績外，公司同時提出“向全體股東每10股轉(zhuǎn)增10股派紅利5元”的分配預案。

    面對這樣一份業(yè)績快報，包括中信證券、光大證券在內(nèi)的多家券商機構(gòu)都給予了肯定，但令投資者沒有想到的是，公告披露的次日，直接低開的科倫藥業(yè)遭遇了上市以來的首個跌停板，而昨日（2月25日）不少投資者期待中的超跌反彈，最終也僅僅實現(xiàn)了0.76%的漲幅。

    實際上，與科倫藥業(yè)遭遇相似的還有被譽為  “創(chuàng)業(yè)板高送轉(zhuǎn)之王”的機器人（300024，收盤價65.24元），在2010年提出“10送2轉(zhuǎn)10派1元”的分配方案后，本周四晚間公司再次推出了  “10送5轉(zhuǎn)7派1元”的分配預案，如此力度的連續(xù)高送轉(zhuǎn)確實令人感到有些意外。不過可惜的是，慷慨的送轉(zhuǎn)似乎再次扮演了“股價毒藥”的角色，周五公司股價在大幅低開后一度與跌停板“親密接觸”，最終收于65.24元，下跌9.25%。

    根據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，本周推出高送轉(zhuǎn)方案當日遭遇“見光死”的公司并不在少數(shù)，比如周四公布“10轉(zhuǎn)10派4元”的超日太陽盤中跌幅也一度超過8%，周五公布“10轉(zhuǎn)10派1元”的普利特最大跌幅超過了5%。而在此之前，三安光電（10轉(zhuǎn)12派2元）、碧水源（10轉(zhuǎn)增10～12股）、合康變頻（10轉(zhuǎn)10派2.5元）等公司也均有類似的遭遇。

    回憶2011年的第一個交易日，精華制藥、林海股份等首批公布年報的公司在高送轉(zhuǎn)預期的推動下，攜手上演了一出瘋狂的漲停秀，讓市場對今年高送轉(zhuǎn)行情更加期待。但是隨著A股指數(shù)的不斷下挫與年報披露期的臨近，一年一度的“高送轉(zhuǎn)盛宴”不但沒有到來，反而帶來一個個的跌停板。

    那么，到底是什么原因讓兔年高送轉(zhuǎn)行情變得如此撲朔迷離？《每日經(jīng)濟新聞》記者在對渤海證券、長江證券等多家券商的分析師和私募人士進行采訪后，總結(jié)出了3個主要“元兇”。

元兇一：獲利資金乘機出逃

    仔細觀察一部分在公司披露高送轉(zhuǎn)方案后遭遇“見光死”的個股的走勢，不難發(fā)現(xiàn)一個細節(jié)：即這些公司在方案披露前夕股價均出現(xiàn)了明顯的異動。以本周披露方案的科倫藥業(yè)為例，公司股價在周三出現(xiàn)了明顯的異動——從當日14：15開始，此前表現(xiàn)得還頗為正常的股價在大量買單推動下突然上攻，最終，公司股價在上證指數(shù)微漲0.25%的背景下竟大漲了6.56%，并創(chuàng)出165.20元的今年新高。

    而從周四跌停之后交易所公布的數(shù)據(jù)來看，扛起空頭大旗的主要還是各地的游資，比如國泰君安上海打浦路營業(yè)部和國泰君安杭州慶春路營業(yè)部就分別以8658.09萬元和6543.81萬元的賣出額位居賣出榜的第一和第二位，而不是集結(jié)在前十大流通股東席位中的基金等機構(gòu)。同樣，周五一度跌停的機器人在公司公告的前一個交易日，股價也出現(xiàn)明顯異動，漲幅達到了7.47%。對此有市場人士指出，結(jié)合這些個股此前的走勢來看，很可能是部分提前埋伏的獲利資金，在利好之時選擇了瘋狂出逃。

元兇二：高送轉(zhuǎn)方案泛濫

    在過去的幾年中，高送轉(zhuǎn)概念一直是年報期間最受追捧的投資主題之一，市場的關(guān)注度甚至一度超過了對于年報業(yè)績本身。但有一點需要指出的是，隨著2008年新一輪IPO開閘后出現(xiàn)了大量新的上市公司，其中中小板、創(chuàng)業(yè)板的上市公司往往熱衷于慷慨送股，它們也成為了高送轉(zhuǎn)大軍的主力。

    一位私募人士指出，在2008年年報期間，類似于“10送10，10轉(zhuǎn)10”之類的高送轉(zhuǎn)方案可謂鳳毛麟角，即使在年報披露的高峰期，一周可能也只會遇到一兩家，所以當中兵光電推出“10轉(zhuǎn)10”方案之后立刻引爆了市場的激情。但現(xiàn)在的情況和以前有了很大的不同，雖然年報高峰期還未真正到來，但是一天可能同時出現(xiàn)幾個高送轉(zhuǎn)。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，雖然還未真正進入年報高峰期，但披露高送轉(zhuǎn)方案的上市公司就已達到近70家之多，相信隨著時間的推移，這個數(shù)字還會不斷遞增。具體來看，中小板和創(chuàng)業(yè)板公司仍然占到了絕對的主力。面對漫天飛舞的高送轉(zhuǎn)預案，不少熱衷于炒作這一概念的投資者，也都因為標的太多而感到有些無從下手。

元兇三：市場信心不足

    此前，曾經(jīng)有不少券商對今年年報中高送轉(zhuǎn)概念的把握發(fā)布了專題報告，提出了各種挖掘高送轉(zhuǎn)機遇的線索，可是在接連遭遇“見光死”的背景下，這些準則卻頻頻失準。一位策略分析師略顯尷尬地表示，主要還是整個市場的形勢不同了。

    他認為，對于公司基本面來講，高送轉(zhuǎn)方案并沒有直接的推動，而之所以市場資金鐘愛炒作高送轉(zhuǎn)個股，主要還是對于消息披露后引發(fā)資金追捧，以及未來搶權(quán)行情和填權(quán)行情的期待。但是在目前市場震蕩的背景下，難以判斷的未來卻使另一部分資金望而卻步。

    再加上一些具有很強高送轉(zhuǎn)預期的個股在被炒至高位后突然遭遇  “見光死”，這又進一步打擊了市場的信心。同時，高送轉(zhuǎn)概念稀缺性的逐漸喪失等因素，使其對于資金的吸引力較過去已經(jīng)大打折扣。

“見光死”后也有涅槃  兔年炒高送轉(zhuǎn)要善變

每經(jīng)記者  李智

    一份份慷慨分配方案所引發(fā)的大跌慘案，已逐漸掩蓋了許多關(guān)于高送轉(zhuǎn)行情的輝煌記憶。但不能忽視的是，就在大跌慘案頻發(fā)之時，同樣具有高送轉(zhuǎn)概念的威爾泰（002058，收盤價21.89元）依舊強勢大漲；濱化股份（601678，收盤價26.01元）也在暴跌之后“起死回生”。

    毫無疑問，在新的市場環(huán)境之下，今年對于高送轉(zhuǎn)概念的把握方式也將發(fā)生巨大的變化，單純尋找高送轉(zhuǎn)潛力股的思路，已經(jīng)難以在機會與風險并存的市場中立于不敗之地。

高送轉(zhuǎn)股中的“星星之火”

    與本周隕落的眾多高送轉(zhuǎn)概念股相比，威爾泰無疑是個特例，它也因此成為很多股民心目中希望支撐高送轉(zhuǎn)概念上漲的  “星星之火”。

    2月23日，威爾泰公布了2010年的業(yè)績報告，除了透露實現(xiàn)凈利潤1315萬元，同比增長69.74%的好消息外，還推出了“每10股轉(zhuǎn)9送1派0.6元”的分配方案。令人驚訝的是，就是這樣一份并不稀罕的年報，卻直接成為其股價大漲的導火索。23日，威爾泰直接以“一字型”的漲停收場，并在隨后的24日繼續(xù)漲停。近3個交易日來，公司股價累計漲幅已經(jīng)達到25.80%。另外，本周披露高送轉(zhuǎn)方案的金通靈、東方日升也出現(xiàn)了不同程度的上漲，并沒有遭遇見光死的“魔咒”。

    值得關(guān)注的是，除了剛剛披露分配公告的公司之外，不少此前遭遇見光死的公司也逐漸走出了陰霾。其中最為典型的莫過于1月24日首批披露年報的濱化股份。在公布“10轉(zhuǎn)5派1元”的方案后，濱化股份當日立刻遭遇了一個跌停板，次日再次大跌9.70%，令不少投資者損失慘重。不過，就在大家將視線逐漸轉(zhuǎn)移到其他“受害者”身上時，濱化股份卻悄悄地開始了上漲之路。

    截至本周五收盤，濱化股份的股價已經(jīng)由大跌之后的最低18.60元，一路上漲到最高26.99元，不僅超越了年報披露前的23.60元，更是創(chuàng)出了自2010年2月份上市以來的新高。值得一提的是，濱化股份“涅槃重生”的背后，實際上是機構(gòu)資金的推動。公開交易信息顯示，2月24日買入公司股份的前5名均是機構(gòu)，合計買入金額超過了2.4億元。

    《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計后發(fā)現(xiàn)，像濱化股份這樣在遭遇“見光死”之后成功反彈的公司還有曙光股份（1月24日披露10轉(zhuǎn)10方案）、三安光電（1月24日披露10轉(zhuǎn)12派2方案）以及江特電機（1月25日披露10轉(zhuǎn)8派0.35元方案）等等。

抗跌“基因”大解析

    面對大相徑庭的股價走勢，不少投資者都發(fā)出了疑問——同樣是高送轉(zhuǎn)個股，為何有的公司能夠強勢大漲，有的公司卻只能含恨暴跌？在這種復雜的情況下，又怎樣把握高送轉(zhuǎn)中的機遇呢？記者整理后發(fā)現(xiàn)，在消息公布前股價表現(xiàn)平平甚至下跌的公司，往往具有更強的抗跌能力。

    以威爾泰為例，在披露利好消息之前的一段時間中，公司股價處在小幅度震蕩上行的過程當中。2月9日至2月22日期間，威爾泰的區(qū)間漲幅僅為4.50%，而就在22日，公司股價還下跌了3.55%。再如23日公布分配預案漲停的金通靈，22日才出現(xiàn)了幅度為6.35%的下跌。另有一點需要指出的是，相對于在公布年報之時披露分配方案的公司而言，臨時發(fā)布公告的公司表現(xiàn)往往也更好一些。

    對于這種現(xiàn)象，不少業(yè)內(nèi)人士都有較為一致的看法，即認為公布利好之前股價表現(xiàn)平平，正說明沒有太多的資金提前進入，因而在利好公布之后獲利資金出逃的壓力自然也就小了很多。同樣，年報披露的時間往往比較確定，一些送轉(zhuǎn)預期較強的公司也會提前受到資金的關(guān)注，臨時公布高送轉(zhuǎn)方案的推出時間卻難以把握，無形中增加了資金短線博利好的難度。

    而對于大跌之后強勢反彈的公司來說，最大的特點就是伴隨著股價的企穩(wěn)，成交量也逐步回落并穩(wěn)定；之后成交量的再次放大，往往也就意味著反彈的臨近。以濱化股份為例，公司股價大跌的1月24日和25日兩個交易日，成交額分別為2.56億元和2.19億元，而在隨后成交額便出現(xiàn)明顯萎縮，2月1日甚至跌破了1億元關(guān)口。與此同時，公司股價也處在一個震蕩企穩(wěn)的過程當中，直到2月21日成交額再次漲至2.17億元之后，就拉開了連續(xù)上漲的序幕。

高送轉(zhuǎn)選股思路漸變

    毫無疑問的是，在剛剛到來的兔年當中，無論是市場環(huán)境還是高送轉(zhuǎn)概念股的表現(xiàn)，都已經(jīng)出現(xiàn)了巨大的變化。僅僅依靠挑選具有高送轉(zhuǎn)預期的個股提前潛伏，或是在利好兌現(xiàn)后果斷殺入的套路，已經(jīng)不足以在危機四伏的高送轉(zhuǎn)大戲中立于不敗之地。

    在新的背景之下，不少策略分析師也都提出了新的看法。東吳證券分析師戴歡歡告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者，首先可以關(guān)注行業(yè)基本面向好的高送轉(zhuǎn)個股；其次，關(guān)注部分沒有受到炒作的高送轉(zhuǎn)個股，且派送比例超過10，并有較高派現(xiàn)金額的公司。

    也有分析師指出，結(jié)合此前的市場表現(xiàn)來看，投資者除了選擇有強烈分配預期的優(yōu)質(zhì)個股潛伏外，將曾遭遇“見光死”但基本面仍具有優(yōu)勢的公司納入視線當中，也是一個不錯的選擇。不過，這還需要投資者緊密關(guān)注股價和成交量的波動情況。

    另有私募人士提示，在高送轉(zhuǎn)題材的炒作中，具有投資機會的并不僅僅有披露方案之前的猜想期和隨后的利好兌現(xiàn)期，一些敏感的時點也值得投資者重點關(guān)注，比如股權(quán)登記日、除權(quán)除息日等。

    數(shù)據(jù)顯示，近期將進行股權(quán)登記且分配方案較為誘人的公司包括精誠銅業(yè)  （2月28日）、華平股份（2月28日）、雙塔食品（3月1日）等。但需要提醒投資者關(guān)注的是，盡量回避那些在敏感時點到來之前股價提前異動的個股。

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